ipo觀察室322期：高新橡塑應收賬款高企

杭州高新橡塑材料股份有限公司擬深交所上市,本次發行不超過1667萬股,發行后總股本不超過6667萬股,保薦機構為齊魯證券有限公司。

應收賬款回收風險

2011-2013年末，公司應收賬款凈額分別為9,346.20萬元、12,340.78萬元、13,747.67萬元，占總資產的比重分別為37.80%、47.04%、39.01%。從總體上看，應收賬款金額較大且呈現持續增長的趨勢，占總資產的比重較高。報告期內營業收入依次為43,153.25萬元、47,575.88萬元、54,060.59萬元，2012年、2013年分別較上年增長10.25%、13.63%，而同期應收賬款增長率依次為32.04%、11.40%。

高新橡塑表示，如果未來不能有效的控制應收賬款增長的幅度，或者由於客戶商業信譽出現惡化導致大額應收賬款不能及時收回，將會對公司的財務狀況和盈利水平帶來不利影響。

環保和安全生產風險

高新橡塑生產過程中會產生部分大氣污染物、固體廢物及噪聲。公司重視環保工作，對污染物采取了有效的防治措施，污染物的排放符合國家相關法規的要求。

隨著國家環保治理的不斷深入，如果未來實行更為嚴格的環保標準，公司需要為此追加環保投入，生產經營成本會相應提高，盈利水平會相應降低。

2011年4月經杭州市余杭區疾病預防控制中心檢測，高新橡塑部分操作位存在鉛塵、噪聲超標情況。杭州市余杭區衛生局於2011年5月30日對其進行了現場檢查，高新橡塑因未對全部接觸職業危害因素員工進行上崗前健康檢查被杭州市余杭區衛生局罰款2萬元。

產品質量風險

高新橡塑產品廣泛運用於電力、船舶、軌道交通、通信、電氣裝備、建筑、新能源等眾多領域，線纜用絕緣材料和護套材料的效能不僅直接影響到相關係統、設施、設備的正常運行，而且關係到廣大人民群眾生命和財產的安全，若產品質量不合格或產品設計有缺陷將可能造成較大的損失。

雖然高新橡塑不存在因產品質量問題給客戶帶來重大損失的情形，但若未能保持質量管理體系和質量控制措施的持續有效，導致出現重大產品質量問題，將會給公司帶來不利影響。