鉅亨網新聞中心
日前，中國老齡科學研究中心發布我國首部老齡產業發展藍皮書《中國老齡產業發展報告(2014)》(以下簡稱：報告)，體現出我國對老齡產業的日趨重視。有機構預計，到2050年逾百萬億元的消費潛力、近36.8億的老年人口就診人次、7900萬左右老年人口的養老需求，將會吸引巨量的資本進入。昨日國務院常務會議要求重點推進六大領域消費，養老消費便在其中。會議指出，要鼓勵養老健康家政消費，探索建立產業基金等發展養老服務，制定支援民間資本投資養老服務的稅收政策。政策不斷加碼有助於中國養老產業的快速發展。分析人士指出，老齡化人口的快速增長為養老產業帶來較快發展機遇，並開始吸引地產商、專業養老機構等各路資本駐足關注，目前房地產行業走到下半場，客戶細分是趨勢，養老地產作為細分市場的重要領域，市場前景廣闊。
首部老齡產業發展藍皮書發布
報告顯示，我國已經處於老齡社會初期，人口老齡化進程加快釋放了老齡產業發展空間，未來中國將成長為全球老齡產業市場潛力最大的國家。
根據預測，2050年全世界老年人口將達到20.2億，其中，中國老年人口將達到4.8億，幾乎占全球老年人口的四分之一，是世界上老年人口最多的國家。
2014年至2050年間，中國老年人口的消費潛力將從4萬億元左右增長到106萬億元左右，占gdp的比例將從8%左右增長到33%左右。我國將成為全球老齡產業市場潛力最大的國家。
養老地產前景廣闊
2013年9月，國務院印發的《關於加快發展養老服務業的若干意見》鼓勵提高養老設施供給，表示到2020年全國社會養老床位數達到每千名老年人35-40張。昨日國務院常務會議指出，要鼓勵養老健康家政消費，探索建立產業基金等發展養老服務，制定支援民間資本投資養老服務的稅收政策。政策不斷加碼有助於中國養老產業的快速發展。
目前我國養老地產主要分為常住養老和“候鳥式”養老兩大模式。兩者的主要差異在於居住時間的長短。常住養老又分為ccrc社區模式、居家養老模式和以房養老模式。以上三種模式中ccrc社區在國外開發相對成熟，且市場認同度相對廣泛。居家養老和以房養老是目前國內主要方式，其中與保險相結合的以房養老模式處於政府積極探索方向。
面對養老地產這片藍海，越來越多的機構加入養老地產的開發大軍中，歸納起來，目前參與或擬參與養老地產開發的機構主要有以下四類：一是傳統地產開發商，二是保險資金，三是地方政府與慈善基金，四是國外機構。
“候鳥式”養老主要包括異地養老服務中心、度假式養老基地和買房投資。異地養老服務中心模式主要指以季節為周期在不同養老公寓之間進行更換。該模式特點在於滿足老年人旅遊養老、度假養老、回原籍養老的多重需求。度假式養老基地的實質在於以養老文化為核心推行休閑度假服務。該養老模式的最大好處在於可以將老年人養老需求與全家互動活動、定期度假或學術交流等相結合。（中國證券報）
雙箭股份：定增完善產業鏈 中性評級
2014-10-28 類別：公司研究機構：中金公司研究員：高兵
業績符合預期公司前三季度收入7.83億元，yoy-1.7%，歸屬股東凈利9567萬元，yoy-9.1%，合每股收益0.41元，其中第三季度收入2.68億元，凈利2953萬元，環比分別下降7.5%/11.2%，符合我們預期。前三季度業績同比微降主要是下游增速放緩，橡膠成本下降帶動平均售價下降同時壓縮毛利率。
發展趨勢公司定向增發擬收購北京約基58%的股權，用於打通產業鏈，打造一流的物料輸送系統服務商。北京約基主要從事輸送機械研發、制造和輸送方案設計，下遊客戶有中煤國際、中材建設等，與橡膠輸送帶組成無聊輸送系統，下遊客戶重合。管理層計劃通過本次並購完善產業鏈，優化產品結構和運營模式，實現產品領域和經營業態全面跨越。
盈利預測調整管理層預計公司全年凈利在1.15-1.44億元區間之內，增速在-20%-0%，輸送帶產量預計3400萬平方米。我們下調14/15年eps至0.59/0.68元(yoy-3.6/+14.8%)，降幅在10.5%/8.7%。對應14/15ep/e22/19x。
估值與建議500萬平方米特種輸送帶項目預計年底投產。我們預計隨著產品結構的優化及新項目投放，未來業績將進一步增長，維持中性評級和目標價14.2.元不變。
風險1、自然災害等因素致橡膠價格大幅上漲；2、稅收優惠政策調整；3、市場估值中樞下行風險。
[NT:PAGE=$] 金陵飯店：后續不乏催化亮點 買入評級
2014-08-30 類別：公司研究 機構：東北證券(000686,股吧)研究員：梁莉
報告摘要：2014年上半年，公司共實現營業收入27,011.14萬元，同比增長9.61%；實現歸屬於母公司股東的凈利潤1,558.38萬元，同比下降36.01%。實現每股收益0.05元，業績低於預期。
公司酒店業務實現收入15,964.57萬元，同比增長11.03%。其中，客房收入同比下降4.33%；餐飲收入同比增長17.88%。商品貿易實現收入10,715.44萬元，同比增長5.75%。酒店管理實現收入3,914.30萬元，同比增長52.05%。
但是，受高階酒店行業整體承壓影響，公司酒店經營和商品貿易業務短期業績繼續下滑。投資收益（682.76萬元）相對平滑了宏觀環境對公司酒店及貿易主業帶來的不利影響。
公司未來看點：1）新金陵度過培育期后有望打開酒店業務成長空間。新金陵酒店今年折舊攤銷將近9000萬，2015年有望盈虧平衡，將為公司未來業績增長帶來新的突破。2）酒店主業與“淘寶旅行”實施跨界戰略合作，構建o2o2o經營模式，提升消費體驗，后續有望開展多項合作，酒店經營業績有望得到改善。3）酒店管理增長良好：今年上半年，酒店管理貢獻權益凈利潤將近620萬左右，我們預計，未來酒店管理業務將繼續保持15%左右的營收增速，是公司業績貢獻的穩定來源。4）天泉湖養老項目一期預計9月底預銷售，目標是做到養老服務模式的可復制和連鎖經營，前景值得關注。5）江蘇省國資改革漸行漸近，有望給公司股權激勵、資產重組等方面帶來新的進展。
盈利預測及投資規則：金陵飯店(601007,股吧)是我們自去年四季度開始重點推薦的品種，公司股價在南京青奧會等因素催化下於8月12日創出3年以來新高（10.23元）。公司資產質地優良，2015年業績反轉概率大，后續依舊不乏催化亮點（新項目度過培育期后的業績釋放、江蘇省國企改革預期、養老概念、酒店采購平臺打造等）。鑒於公司短期業績承壓，我們下調公司2014-2016年的eps分別至0.23元、0.31元和0.39元，公司目前股價9.09元，對應pe40倍、29倍、23倍，維持“買入”評級，建議逢低積極增持。
風險提示：天泉湖項目建設進程不及預期等。
寶萊特：移動醫療產品推出 增持評級
2014-10-23 類別：公司研究 機構：宏源證券(000562,股吧)研究員：王鳳華 虞瑞捷
業績小幅下滑血透業務收入同比增76%育兒寶產品已進入市場推廣報告摘要：公司前三季度實現營業收入1.95億元，同比增長13.3%，歸屬上市公司凈利潤2252萬元，同比下滑13.3%，對應eps0.15元。
血透業務收入上漲較快。公司血透業務實現收入7000萬元，同比增長75.6%，顯示出良好的發展態勢。公司自2012年通過收購透析粉液企業開始介入，通過收購和自主研發，已在全國各地對透析機，透析針管，透析器和透析粉液進行了全面版面，其中透析粉液已經貢獻業績。隨著透析機和透析器研發生產推進，公司逐漸打通了血透行業全產業鏈，未來有望充分享受行業的爆發式發展。
育兒寶產品推出。公司首款移動醫療產品育兒寶智慧體溫計已經上市。在京東商城，已能看到育兒寶相關配套產品。育兒寶是目前國內極少數獲得二級醫療機械注冊證的產品。可穿戴醫療行業在國內蓬勃發展，腕表，手環等充斥市場，但專業性不足，多定位於消費類電子。
而公司依托20年來在醫療器械領域積累的經驗，其產品將真正實現醫學功能，在紛雜的市場中建立自己的品牌，並后續有望衍生出各類互聯網大數據等應用，市場空間廣闊。同時我們認為，第一款產品實現銷售之后，公司能積累相關的研發和銷售經驗，為后續新的移動醫療產品的推出做好準備。
盈利預測。我們預計公司14-16年eps0.25元，0.35元和0.50元，我們看好公司產品未來巨大的發展空間。但考慮到市盈率估值較高，並且已到我們先期目標價，我們給予增持評級。
上一篇
下一篇
