USDA大豆供需報告利空 國內豆粕低開高走

7月USDA報告將13/14年轉庫存調高至1.4億蒲，高於市場預期的1.3億蒲，庫存消費比升0.4%至4.2%。對於14/15年美豆供需展望中， 調高種植面積只8480萬畝，導致14/15年度大豆總產量為38億蒲，略高於市場預期的37.85億蒲，預估14/15年度結轉庫存4.15億蒲，庫存消費比升至12.1%。總的來說，調高美豆期末庫存和增加結轉面積，對美豆新作和舊作都是利空。因大豆播種面積創紀錄，以及天氣預報顯示中西部天氣狀況良好，有利於作物生長。此外，投資基金結清多頭倉位，令美豆持續弱勢。

今天連粕低開高走，增倉6.5萬手，其中1409合約下跌24至3480，跌幅0.29%；1501下跌26收於3203跌幅0.22%。從國內基本面上來看，豆粕呈現以下特征。第一，現貨支撐表現較弱，油廠豆粕庫存處於接近100萬噸的高水準，而國內飼料廠的庫存依然處於13.5天的正常偏高的水平，飼料廠補庫積極性減弱。第二，巨大的大豆到港量給現貨造成壓力，7月到港量為640萬噸，8月到港量610萬噸。截止7月6日當周，國內沿海主要地區油廠進口大豆總庫存量444.38萬噸，較上周的465.96萬噸減少21.58萬噸，較去年同期的301.2萬噸增長47.53%。因大豆到港較多，下周大豆庫存將繼續維持增長勢頭。第三，從壓榨利潤看，近月虧損幅度有所減小，遠月虧損小，連粕的空頭套保壓力大。

總之，短期豆粕或將呈現偏弱格局，及時關注上下游庫存情況。7-8月份美國大豆將進入關鍵的生長期，只有待天氣炒作啟動，豆粕的弱勢格局或將結束。