紐元/美元蓄勢上看1981年高點？

評級機構惠譽將新西蘭主權債券AA評級展望自穩定調整為積極，紐元因此成為今天G10中表現最好的貨幣之一。此訊息足以推動紐元/美元漲至0.88上方，但之后已經回吐了部分漲幅。

為證明上述行動的合理性，惠譽表示，新西蘭展開的財政整頓工作增強了“新西蘭信貸的韌性”。雖然惠譽提到新西蘭還存在一些問題，其中包括過於依賴商品以及中國作為其出口目的國，但還是給了經濟信任票。新西蘭聯儲也一直在加息，這是在當前殖利率如此低的環境中強力推高貨幣的因素。如果波動率可以保持在低點，則紐元可望受益於套利交易的回歸 – 投資者選擇持有像紐元這樣回報率較高的貨幣。

技術面：

紐元的宏觀前景現在看來可能積極，但FOREX.com嘉盛集團總是會看下技術面以得到事情的全貌。紐元/美元技術面處於上漲趨勢中 – 創下更高的高點及低點，但已經陷入0.8780附近（截至發稿也交易於此）。這是其第二次徘徊於該位附近；第一次是在5月初，當時先是未能上破此位，然后回落至0.8400。所以，日圖如果收於0.8780上方將是短線看多信號，可望奠定摸至0.8840-5的基礎，這是我們判斷的第一個阻力位。

0.8843為2011年7月高點，也是關鍵阻力位。上破有望看向1981年高點，所以在是處我們可能看到一些猶疑。如果可以攻克此數十年高點，則或許擴大漲勢，摸至0.90及上方價位。

殖利率情況：

也許紐元目前的最弱環節是殖利率效應。雖然新西蘭聯儲一直在加息，但2年期新西蘭與美國政府債券殖利率之差在過去幾周里顯著收窄。此利差現在與紐元/美元走勢背離，這點值得關注，原因有二：

1，殖利率差與紐元/美元3月-6月間彼此緊密追隨。

2，雖然殖利率差和紐元/美元在過去一年里也背離過，但總是殖利率差過高，而紐元追隨。現在殖利率差在收窄，紐元漲得過快過遠了嗎？

市場似乎計入新西蘭聯儲加息周期結束、FOMC立場更加強硬。如是，則可望打壓紐元/美元。但我們認為，新西蘭聯儲本月晚些時候或許加息；FOMC可能保持利率在低於預期的水平，即使經濟數據開始好轉。如是，則我們可望看到殖利率差轉向，從而可能推高紐元/美元。

結論：

· 宏觀及技術面雙雙支援紐元進一步上揚。

· 但我們需要攻克2011年高點0.8845，然后再次上漲的行情才會看來可靠。

· 周二信貸評級被上調是積極的變化，但殖利率效應是紐元目前最弱的一環。

· 2年期新西蘭和美國政府債券殖利率與紐元/美元背離，意味著我們將觀察此貨幣對是否可以攻克0.8845，以防過於看好再漲一輪的前景。