《大行報告》瑞銀維持先鋒醫藥(01345.HK)「買入」評級 目標價上調至5.79元

瑞銀表示，相信先鋒醫藥(01345.HK)的營收增長及毛利率較預期佳，足夠抵銷上半年及2014財年退稅支付延遲的負面影響有餘。分別上調先鋒醫藥今明兩年盈測3.2%及3.8%，目標價由5.43元上調至5.79元。先鋒醫藥現價相當於2014年預測市盈率15.9倍，相較大部份內地醫療保健同業而言，認為該股依然被低估，維持「買入」評級。

根據管理層，在主要產品的推動下，集團上半年推廣業務的營收增長強勁。此外，人工晶體產品的銷售前景不錯，相信可抵銷戴芬(Difene)及渠道管理服務業務(愛爾康)的疲弱表現有餘。

該行指，先鋒醫藥高利潤率的推廣業務之增長，較低利潤率的渠道管理服務業務更快，加上推廣業務中的高利潤率產品，成為增長的主要動力，相信集團的整體毛利率將好過該行預期。(na/a)

阿思達克財經新聞

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