《大行報告》美銀美林維持海昌(02255.HK)「買入」評級 目標價上調至2.35元

海昌控股(02255.HK)目前主題公園的企業價值倍數(EV/EBITDA)僅5.3倍，美銀美林認為其被低估，因公司2014至16年的EBITDA年複合增長率(CAGR)為31%，而且其企業價值倍數較海洋世界低40%；預期海昌未來可享受強勁增長，故將目標價由2.18元上調至2.35元，重申評級「買入」。

美銀美林認為，綜合缺乏可見性、跟蹤記錄及市場憂慮中國宏觀經濟增速放緩等因素，導致海昌近期股價疲軟。而最近海昌母公司利用政府高科技補貼於法國投資葡萄園一事亦會影響市場情緒；然而，相信影響僅波及母公司，上市公司將不受影響。

此外，三亞項目出現更多確定性，故把其考慮在估值當中；該項目將於7月動工，估值達8.48億元人民幣(下同)。同時，該行把2014及15財年的盈利預測上調5至8%，以反映利息開支降至1.92億元。(ji/u)

阿思達克財經新聞

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