路透：市場劇烈波動 歐美基金經理繫緊安全帶

即便是最瘋狂的市場，几乎也總能吸引到那些尋找獲利機會的投機者。不過近期市場的波動性觸及到如此之高的水平，就連最具冒險精神的人也要三思而后行。

隨美國將結束其巨大的貨幣刺激計劃，投資者擔心有可能會導致增長和通脹放緩，尤其是在歐洲，這使得本周全球市場劇烈波動。

有些波動甚至達到令人震驚的程度：10年期美國公債收益率一度跌至1.86%，而希臘10年期公債收益率飆升到9%以上，委內瑞拉指標公債收益率更是觸及近20%。油價跌破每桶80美元，為四年多來首次。

主要投資銀行和基金管理者普遍認為，市場走勢過度，未來趨勢將變得較為平靜。

不過許多人還質疑：最近的動蕩是重新制定交易策略的契機，抑或只是市況過於驚慌而不適冒險而已？

“我們最好繫緊安全帶，”先鋒投資(Pioneer Investments)投資長Giordano Lombardo稱。

“當前波動階段將一直持續，直至我們看到政策出現決定性變化.。。此前的政策已被證實不能提高全球經濟成長率。”

歐美市場本周均出現三年來最劇烈的動蕩走勢，其中股市尤其遭遇重挫。

美銀美林表示，本周歐洲股票基金的資金流出量為57億美元，創下流出數量的紀錄高位，另外9月中以來，全球股票市值已蒸發4.85萬億美元。

其他機構估計，這令目前股票估值過低。

瑞銀稱，為了反映近期的巨幅波動，2015年及以后的企業獲利必須被大幅下調--德國企業獲利將下調45%，不包括英國在內的歐洲下調40%，美國下調29%。

"我們認為調整的範圍並不合理。這再次讓我們開始思索市場是否反應過度。"瑞銀周五在一份客戶報告中表示。

與此同時，巴克萊的股票策略師認為，同信貸市場收益率相比，歐洲股市處於15年來的最低水平。[NT:PAGE=$]

**基金錶現低迷**

不過，很多人並沒有太大的選擇余地。周一開始返回市場的人士中，將包括那些試圖輓留焦慮的客戶，並設法彌補近期虧損的基金經理們。

路透旗下基金分析公司理柏(Lipper)數據顯示，9月份美國股票共同基金經理人平均虧損2.92%。同期對沖基金平均虧損為0.4%。

這些還不是近期最糟糕的數據：10月15日止當周的數據表明，美國基金投資者從歐洲股票基金創紀錄地抽離了13億美元。

“在出現這次修正行情前，基金經理正在關注他們的獲利，考慮是否要獲利了結，”Sturgeon Capital投資組合經理Yannick Naud稱。

“而現在我們不能這樣了。投資者希望回到市場，買入流動性、指標股指--主要就是大型和流動性證券。大家都在買入看似廉價證券的場景不會再出現。”

債市和信貸市場也出現了大幅動蕩，坊間證據和倉位數據顯示，這是因為大量投資者此前押注美國公債價格下跌和收益率上漲。

策略師稱，雖然本周走勢令人苦惱，但結果則讓市場更趨平衡。

瑞銀指出，第三季從高收益債市流出的資金量，大約是2009年以來累計流入總量的近一半，表明市場不太易受極端波動影響。

花旗利率分析師周五在研究報告中稱，“近兩個月前我們看到空頭部位偏多，而目前布倉已更加平衡。”(路透中文網)

(編譯 王洋/於春紅/洪曦；審校 李爽/杜明霞/朱曉軍)