金融市場逐步適應全球經濟成長“新平庸”時期

通脹逐漸消失且增長放緩，令金融市場擔心，這可能進一步損害全球經濟。

金融市場大跌之前，其繁榮景象要超過經濟基本面所支持的程度，部分原因是美國聯邦儲備委員會(美聯儲/FED)等央行向金融系統大量注資。

隨美聯儲確定將在本月底關閉資金閘門，投資者似乎開始清醒起來，認識到全球許多地區增長前景不佳，這也就是被國際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德稱之的“新平庸”。

但情況並非全無亮點。美國經濟前景並沒有驟然轉差。而油價自6月來大跌25%，應能讓企業和家庭資金充裕一些。

“美國的勢頭略有放緩，但我們預計增長率仍會遠高於趨勢水平。與此同時，油價下跌同時反映了供應和需求兩方面的因素，”高盛分析師在一份報告中稱。

“對於大型經濟體的消費者，其負擔應該會明顯減輕，抵消金融環境收緊以及全球經濟需求放緩所帶來的壓力。”

目前的主要擔憂是歐元區衰退和陷入通縮，以及中國經濟放緩的幅度。

當2007-09年爆發全球金融危機時，中國所展現的韌性是關鍵希望之一。但這次情況可能不同。

中國將於周二公佈的第三季國內生總值(GDP)，料同比增長7.2%，增速創逾五年最慢。

中國政府預計將在未來數月推出一系列經濟刺激舉措，不過多數分析師認為，中國將不會降息，除非形勢嚴重惡化。

**德國面臨壓力**

德國公佈一連串疲弱的經濟數據，表明該國第三季將陷入衰退，之前在第二季萎縮0.2%。

美國、歐元區、德國和法國將於周四公佈10月採購經理人指數(PMI)初值，為了解他們的經濟進入今年最后一季時的表現提供初步的信息。

雖然英國無法逃脫歐元區的拖累，但經濟狀況要好很多。英國周五將公佈第三季國內生總值(GDP)數據，預計增長率為0.7%。

國際貨幣基金組織(IMF)、美國、20國集團(G20)和歐洲央行均向德國施壓，敦促其增加公共支出，以提振本國和歐元區其他成員國的經濟。

雖然德國政府是歐元區唯一有能力增加支出的政府，且外界均指望其能扭轉局勢，但德國政府仍堅持在2015年實現預算平衡。

相關的爭論無疑將在稍后舉行的歐盟峰會重燃。

法國和義大利要求給予達成債務目標的更多靈活性，為急需的經濟結構改革爭取時間，但歐盟可能會拒兩國2015年的預算案，最終還要為達成一項保留面的協議而討價還價。

德國和法國經濟部長已經要求本國的專家提出改革建議，以防止在經濟政策問題上爆發全面衝突。

他們寄希望於法國和義大利對經濟改革重新作出承諾，將服德國慷慨解囊，歐洲央行也能夠採取更強有力的行動，下定決心採取量化寬鬆政策。

歐洲央行否認會在可預期的未來達成任何“重大妥協”，官員們承認，他們希望達成一項協議以便趕得上12月峰會，但無論達成什麼協議，可能都和要求相差甚遠。

“目前看來，明年不可避免地要採取量化寬鬆政策來購買主權債，”美國銀行美林經濟分析師Ruben Segura-Cayuela談及量化寬鬆政策時道。

“目前預測最有可能出現的情況是，經濟復甦疲弱，財政政策又沒有明顯放寬，通脹之低出乎歐洲央行預料，因此我們相信歐洲央行將不得不採取比現在更進一步的措施。”

歐元區最迫切的問題是希臘，該國的借款成本迅速上揚，遠遠高過能允許其退出紓困計劃並回歸市場自行籌資的水平。

而希臘總理薩馬拉斯堅稱，該國將繼續執行退出歐盟和國際貨幣基金組織(IMF)紓困的計劃。(路透中文網)

(編譯/審校 王麗鑫/李爽/張荻/鄭茵/張濤)