國泰君安國際：維持雅居樂地產減持評級

檢視該股行情|最新資訊|投資評級|相關窩輪/牛熊證事件描述：雅居樂地產公布中國昆明檢察院通知陸倩芳女士，執行董事陳卓林先生的配偶，從2014年9月30日陳先生已經被要求在制定居所居住。在這個情況下，陳卓賢先生和陸女士分別從非執行董事調為執行董事和董事會聯席主席。幫助陳先生履行其董事會主席及本公司總裁職責和責任。

觀點評論： 根據該公告，公司現時沒有收到昆明檢察院及其他司法機構的法律檔案。陳卓林先生，從2005年開始為董事會主席，應該是公司最為重要的董事。我們相信公司在短期運作沒有影響。但如果陳生要求進一步的調查和不再擔任董事會主席和總裁，公司的戰略執行和執行力將會受到影響。

投資建議：供股終止和陳生不能履行職責應該對公司有負面影響。我們相信公司股價會受到負面影響。因此，我們維持“減持”的投資評級和目標價4.63港元，相當於調整后的2014年每股nav的75%的折讓,同時相當於14年的3.2倍核心市盈率和14年的0.4倍市凈率。