花旗：Q2原油價格波動依舊 投資新興市場要打持久戰

花旗銀行財富管理暨研究部資深副總裁王進彰表示，原油價格第二季波動走勢是常態，同時新興市場違約風險增，介入須審慎保守，調整投資心態，做好長期耐心持有的準備，或考慮以有股利或利息的「收益」方式介入。

王進彰指出，考量原油價格自2月低點至今已有一波漲幅，因此不建議投資人過分追高。但對市場傳出油價可能再度破底的聲音，雖然2015年美國原油生產量創下新高，但美國持續關閉鑽油機，鑽油機或鑽油平台總數已創41年來新低、跌至450台，未來將衝擊美國原油產能；而美國原油生產量未能即時反應，肇因於從鑽油機減量到產能反映間有18個月的時間差。因此不排除在延遲反應作用下，1年後美國原油供給可能翻轉，為油價提供支撐。

至於新興市場方面，王進彰進一步指出，由於新興市場債務從2007年前約1.5兆美元大幅攀升至2015年的3.3兆美元，但企業獲利卻逐年下滑，加上新興市場中最大主體中國的影子銀行違約案例與金額增加，使得企業違約風險成為新興市場最大隱憂，因此雖然新興市場於第一季上演反彈行情、且價格依舊便宜，但投資人在布局時應調整投資心態，做好長期耐心持有的準備，或考慮以有股利或利息的「收益」方式介入。

最後貨幣市場端部分，王進彰認為，受到油價反彈及澳幣升值影響，美元不若過往一枝獨秀；但由於貨幣具連動特質，因此在日圓走強、人民幣走弱的相互牽引下，即使美元漲勢稍歇，但是否代表著多頭結束，仍待觀察。