美元/日元：我們應該準備迎接反彈嗎？

上周，因為此貨幣對迎來了發酵好了的完美風暴，日元兌美元表現位列前三甲。這些風暴有：第一，美國GDP增長率被下修為減少2.9%，推低美債殖利率。第二，日本5月通脹率漲幅達到3.7%，為30年最高點。在4月銷售稅上調之后，通脹率上升在意料之中。但雖然銷售稅上升，5月零售銷售卻似乎沒有受到影響。零售銷售增加4.6%，並且大型零售商銷售降幅低於預期。此報告使得市場計出日本央行進一步寬鬆政策的可能性，日元因此上揚。

美元/日元暴跌，下破200天均線101.71，雖然確實守住了101.20 – 3月以來數次守住此支撐位。所以，在新的一周拉開序幕之際，我們可望看到美元/日元回落到100.00？

這都要看經濟數據的表現，但我們也不擔心美國一季度GDP的驟降，理由如下：

· 一些人曾預測，在平價醫療法案（Affordable Care Act）出臺之后，醫療保健支出會大幅增加。受此法案的影響，2014年至今擁有醫療保險的人數增加了5%，但這些人並沒有影響到醫療保健活動。也許是因為天氣；人們選擇待在家里而不是去看醫生，或者進行一些不重要的治療。所以我們預測今年晚些時候醫療保健支出增加。

· 上個季度庫存大起大落從而打壓成長，但可望促使今年晚些時候消費增加。

· 失業金發放政策取消，可能刺痛消費；個人消費自3%的初值下修為1%。其負面影響在今年晚些時候應會開始減弱。

本周我們可望看到更多信號顯示美國經濟最近幾個月彌補了一季度的疲軟 – ISM制造業和服務業PMI料上升、6月就業報告料再次強勁。市場預測6月非農就業增加21.2萬人，5月增幅為21.7萬人；失業率料持平於6.3%。如果預測準確，則將是連續第五份大於20萬的讀數。全面就業是美聯儲的使命，如果經濟增加就業，則風險在於美聯儲將不得不考慮經濟數據的上升，從而轉變最近的偏軟立場，而這可望推高美債殖利率和美元。

我們還認為，市場對日本二季度短觀指數的預期可能過於樂觀。市場預測讀數為+15，一季度為+17。但我們認為銷售稅可能進一步打壓情緒，大型制造商可能受挫。這點可望推低日元，所以我們認為美元/日元本周可能反彈而不是跌至100.00。關鍵阻力位在102.76 – 6月4日以來高點；104.13 – 4月4日高點。