頂級券商絕密內參強推 12股值得滿倉殺入(名單)

安潔科技(行情,問診):景氣拐點將至

類別：公司研究機構：財達證券有限責任公司研究員：財達證券研究所日期：2014-06-27

安潔科技是一家專業從事各種特殊電子絕緣材料、緩沖材料等專業功能性材料的整體方案設計供應商。

公司目標客戶定位:全球知名的消費電子產品品牌廠商和代工商，如蘋果、聯想、Intel、facebook、谷歌、惠普、華碩、索尼、戴爾、富士康等。目前蘋果業務占據公司營收80%以上份額，安潔科技是蘋果產業鏈相關公司中占比最高的一家。聯想是公司第二大客戶，公司主要生產聯想筆記本的Track pad。

隨著消費電子產品朝著智慧化、大屏化、輕薄化、便攜化發展，新的智慧終端產品層出不窮，為絕緣功能器件和粘貼功能器件提供了廣闊的市場前景和發展機遇。

今年蘋果將有多款重磅新品推出，在良好的市場預期下蘋果股價重新站上600 美元。

公司對蘋果iphone6 將新增背光模組的供應，單臺價值將大大提升；另外增加對蘋果iwatch、智慧遙控器等新產品的供應。

蘋果下半年密集的新品上市為公司帶來持續的資訊刺激，景氣拐點也將隨之到來。

蘇州的光電車間目前正在土建中，重慶廠房土建部分已經完成，目前正在進行廠房裝修，預計2014 年二季度可以完成新廠房的搬遷工作。公司產能的釋放為行業景氣的到來做好了準備。

同時，公司從戰略上開始擴張。包括智慧家居、穿戴式設備、電動汽車等領域。

此外，由於2014 年人民幣相對貶值，公司的匯兌收益已經由負轉正，為公司利潤也將帶來一定積極影響。

我們預計，公司2014-16 年EPS 為1.13 元、1.79 元、2.22元。考慮公司未來三年良好的成長性，給予公司14 年40 倍PE，目標價格為45，2 元，首次“買入”評級。

常山藥業(行情,問診):萬脈舒潛力巨大，在研產品值得期待

類別：公司研究機構：東北證券(行情,問診)股份有限公司研究員：劉林日期：2014-06-27

報告摘要:

公司業績持續快速增長:公司業務由肝素原料藥向高階肝素制劑成功轉型，近幾年業績持續增長，營收復合增速14.7%，毛利潤復合增速46.7%，凈利潤復合增速24.2%。萬脈舒對公司營業收入貢獻超過60%。對毛利潤貢獻接近90%，是公司的支柱產品。

萬脈舒優勢明顯，空間廣闊:公司已經打通肝素全產業鏈，能夠實現原料自產，可以有效抵御制劑的成本波動。萬脈舒由於實行了更高的生產標準，產品質量與進口產品相當，比國內同類更優。萬脈舒與葛蘭素史克原研產品速碧林在招標價格方面相差無幾，幾乎是國內普通的低分子肝素制劑價格的2倍以上。我們預計未來幾年萬脈舒仍將在肝素制劑市場保持領軍地位。萬脈舒的適應症廣泛，可以在十余個科室使用。我們測算了其中幾個領域的市場空間，保守估計幾大市場合計有超過30億的市場空間。

公司后續產品梯隊良好:新獲批獨家產品達肝素鈉或將復制萬脈舒的輝煌。預計公司國產偉哥明年將上市銷售。依托凱捷健雄厚的研發實力，艾苯那肽有望再現白蛋白紫杉醇的成功。公司正在全面向創新型制劑企業轉型。

投資建議:萬脈舒未來市場空間非常巨大，我們預計其仍能保持較快增速；肝素原料藥方面，公司逐漸實現產品升級，利潤率有望提升。公司后續產品儲備較好，新產品陸續上市將助推公司長期發展。我們預計公司2014年、2015年EPS 分別為0.81元、1.06元，對應PE 分別為33.9倍、26.0倍。給予增持評級。 風險提示:藥品推廣不及預期風險，新藥研發失敗風險，肝素原料價格波動風險。

東方電熱(行情,問診):油服、光伏提升下半年增長預期

類別：公司研究機構：國海證券(行情,問診)股份有限公司研究員：譚倩日期：2014-06-27

事件:

公司預告中季報增長25%-55%，凈利潤4637萬-5750萬，10送10。

主要觀點

1、以水電加熱器為主民用電加熱器新產品快速放量 公司自2012 年大力開拓水電加熱器、小家電電加熱器、電動汽車用電加熱器等新產品市場，其中水電加熱器率先放量。自2012 年10 月，公司開始供貨青島海爾(行情,問診)，由於公司自身產能不足和產品驗證需要時間等因素，2013 年上半年公司的水電加熱器在海爾處於小批次供貨階段。2013 年12 月公司公告中標青島海爾約1.3 億訂單，標志著水電加熱器領域取得重大突破。因水電加熱器的技術要求比空調輔助電加熱器高，毛利率30%左右，1.3 億訂單預計將為公司貢獻利潤超過1600 萬。預計2014 年上半年公司業績增長主要來自水電加熱器貢獻。預計未來小家電加熱器的放量，將進一步帶動民用電熱器較快增長， 為公司提供業績保障和安全邊際。

2、油服業務受益海上油氣開采，下半年有望大幅貢獻 公司於2013 年收購瑞吉格泰進軍油氣和海工裝備業務， 2013 年公司油氣海工業務執行了部分小訂單，確認收入2300 萬。2014 年上半年公司獲得中海油6500 萬大額訂單，是2013 年油氣業務收入的2.5 倍，預計在今年9-10 月交付，由於油服利潤率較高，將大幅提升公司三、四季度業績。隨著中海油在海上鉆井平臺投資增多，預計公司將持續在中海油獲得大額訂單。油服業務的高增長正式開啟，下半年大額訂單可期，2014 年全年油服收入有望超過1 億，貢獻凈利潤2000-3000 萬。

3、光伏行業復甦帶動工業電加熱器超預期增長 高利潤率的多晶硅工業電加熱器在2012 年下半年至2013 年上半年銷售快速下滑。但隨著國內分散式發電、上網電價等政策的出臺后，已經過了兩年調整的光伏行業自2013 年下半年起明顯復甦。國內光伏需求快速增長，企業利潤率提升，上游保利協鑫、大全新能源、特變電工(行情,問診)等多晶硅企業盈利情況好轉，逐步復產。我們預計隨著光伏行業的好轉，企業擴產等固定資產投入在2014 年有望再度啟動。東方電熱在多晶硅電加熱器領域仍然保持壟斷優勢，多晶硅企業擴產勢必將采購公司工業電加熱器。預計2014 年工業電加熱器有望超預期增長，收入有望超過1 億，重回2011 年高點。

4、維持“買入”評級 公司民用電加熱器業務不斷鞏固技術和市場優勢，注重研發開拓新產品和領域，保障公司在現有基礎上穩定較快增長，提供安全邊際。而油氣海工業務的快速發展，將推動公司產業升級。同時，光伏行業復甦有望帶來工業電加熱器超預期增長。預計14-16 年業績分別為0.86 元、1.19 元、1.58 元，中報送轉帶來短期利好，維持“買入”評級。

保稅科技(行情,問診):化工品交易中心交易量平穩

類別：公司研究機構：西南證券(行情,問診)股份有限公司研究員：李慧日期：2014-06-27

事件:江蘇省化工品交易中心 電子交易平臺現貨合約和掛牌交易訂貨量平穩變化。截至6 月25 日，累計交易額突破200 億，開盤以來，日均成交量為5.8 萬噸，日均交易額為4.23 億元，相比2014 年4月初的4.06 億元交易額略微提升。

江蘇省化工品交易中心電子交易平臺放量不明顯，短期內難以支撐保稅科技未來市場規模地快速增長。2014 年4 月11 日江蘇省電子交易平臺上線，首日成交額達到5.734 億元，之后下降，伴隨化工品主要交易品種進入價格頻繁變動周期，6 月中旬以來，電子交易平臺交易額略微回升，但幅度不大。我們認為江蘇省電子交易平臺交易量增長不明顯短期內難以提升交易量，增加客戶數，保稅科技市場規模短期內只能保持前期水平。

化工品交易中心前期專注交易量的提升，並未向股東貢獻傭金收入。根據交易中心的設想，電子交易平臺未來將在較長時間不收取任何費用，以期將平臺交易量做大，增大流量數。據我們分析師對該網站平臺的用戶體驗表明:該網站服務水準相較目前互聯網巨頭還有較大提升空間，互聯網“用戶體驗至上”的精髓嫁接到原本專業化較強的交易領域還存在著問題。化工品交易中心尋求量的突破還需要時間。

保稅科技一方面開拓網上化工品交易平臺，保罐容利用率，另一方面利用子公司收購PTA交割倉庫橫向增加化工倉儲品種。化工品交易中心交易量未見明顯增長，公司在乙二醇長三角地區市場份額已超過75%，如果未來沒有刺激出更多交易需求，公司市場份額將面臨飽和的風險。公司目前嘗試增加化工品倉儲品種，並堅持針對保稅區交易商交割庫的定位，公司子公司外服公司積極收購保稅區內PTA 交割倉庫，以保持盈利增長。

估值與評級:估算2014年、2015 年每股收益0.42 元（18 倍）、0.50 元（16倍）。維持“增持”評級。

風險提示:公司未來可能面臨市場份額飽和，收入增長乏力的風險。

正和股份(行情,問診):轉型海外油氣業務的最大不確定性已經消除

類別：公司研究機構：光大證券(行情,問診)股份有限公司研究員：毛偉日期：2014-06-26

事件

公司公告已完成以自籌資金對馬騰公司95%股份的收購，馬騰公司成為公司全資子公司中科荷蘭能源控股95%股份的境外子公司。

轉型海外油氣業務的最大不確定性已經消除。馬騰公司共三個油田均位於哈薩克斯坦，油田資產優良；公司由地產向油氣開發轉型，收購馬騰公司是其開拓海外油氣業務的第一步，收購金額較大，審批程式復雜，此次完成收購意味著公司向獨立能源公司轉型的最大不確定性已經消除；公司以自籌資金先行收購馬騰公司，彰顯管理層對向油氣領域轉型的決心，同時也有利於公司盡早落實其在哈國的油氣業務拓展，后續的推進有望加速。

投資哈薩克斯坦油氣符合國家利益，有望享受政策紅利。中央的能源安全戰略明確指出要推動能源（油氣）生產，並務實推動“一帶一路”能源合作，中亞位於對外油氣合作地區的首位，凸顯中央對其之重視；而國家能源局也把推動與中亞的能源合作作為近期重點工作之一。哈薩克斯坦是中亞最主要的原油生產國，也是我國四大能源頻道之一，投資哈薩克斯坦油氣權益的企業后續預計將有持續的政策利好。

繼續看好海外油氣投資龍頭的長期成長:（1）擁有出色的管理團隊，有利於降低公司未來通過並購實現擴張的風險，是看好公司的核心邏輯；（2）哈薩克斯坦油氣並購機會較多，發展空間較大，而牽手美國第一儲備基金后公司的油氣業務發展空間將進一步打開；（3）若增發順利完成且地產業務剝離，公司資本實力增強將保證公司僅依靠財務杠桿進行收購就能把原油產能提高至200萬噸/年以上，如預期實現，屆時公司將成為初具規模的獨立能源公司。

維持“買入”評級

假設14年地產業務完全剝離，不考慮增發對股本的攤薄以及后續公司的外延式擴張，我們維持公司14-16年EPS分別為0.46元、0.68元和0.76元的預測，現價對應PE分別為23、16和14倍，目標價14元，維持“買入”評級。

風險提示:

油價波動的風險，哈國油氣政策變動的風險，外匯匯率波動的風險。

達安基因(行情,問診):個性化醫療的領跑者

類別：公司研究機構：財達證券有限責任公司研究員：財達證券研究所日期：2014-06-27

摘要

測序成本下降分子診斷領跑IVD:分子診斷近5年復合增速均超過12%，高於全球IVD行業5%平均增速。預計2015年復合增速將達11.1%，市場規模達到62億美金，成為診斷市場的增長點。國內分子診斷行業增速保持在20%，高於其他子行業。隨基因測序費用的下降以及人們對個性化醫療的關注，2013年全球基因表達分析的市場規模達26億美元，2018年有望達到43億美元，復合年平均增長率10. 4%。藥物基因組學、疾病預后和腫瘤診斷與研究將繼續促進分子診斷市場強勁發展。

業績改善，全產業版面優勢突出:2013年公司營業收入和凈利潤增速均超過45%，2014年一季報實現營業收入2.09億元，同比增長30. 14%，主營業務業績大幅改善。公司是國內第一家開發熒光PCR檢測技術的公司，立足技術平臺優勢，積極版面全產業鏈。近日，公司與大股東廣州中大控股有限公司共同投資設立中山大學醫院投資管理集團有限公司，將填補達安基因在醫院投資管理領域的空白，未來想象空間巨大。

攜手life Tech，迎接高通量測序新時代:分子診斷產業機遇與挑戰並存，針對當前分子診斷領域現狀，伴隨相關企業市場擴張和自身創新的需求，達安與Life Tech積極合作，包括一些最新技術的引進和分享，將是公司未來發展的長期看點。

盈利預測:

個體化醫療即將迎來一個高速發展的時期，我們認為基於“中心法則”最核心的分子診斷將展現其獨特魅力，同時公司作為第一家股權激勵草案獲批的校辦企業，彰顯了公司對行業未來發展前景的信心。預測14-16 EPS O.32/0. 38/0. 50，對應目前19. 29元的動態PE為60/50/38倍，給予“增持”評級。

風險提示:

產品研發風險；試劑產品銷售增速低於預期。

科泰電源(行情,問診):IDC建設拉動備用電源發展

類別：公司研究機構：國泰君安證券股份有限公司研究員：谷琦彬，劉驍，劉俊廷日期：2014-06-27

上調公司目標價至12.5元（此前為10.0元），並上調評級至“增持”（此前為“謹慎增持”）。以三大運營商為代表的IDC 投資節奏加快，將帶動柴油發電機等備用電源市場的快速發展，且公司技術水平已接國際一流品牌，進口替代進程或加速，我們預計公司在IDC 領域份額將持續提升，上調公司2014-2015 年EPS 分別至0.20 元、 0.29 元（此前分別為0.17 元、0.23 元）。

在數據中心建設熱潮帶動下，備用電源市場需求的整體增長。任何行業的網絡化及數據中心的建立都在為柴油發電機組產品提供新的成長空間（柴油發電機是大型數據中心標配）。以電信和聯通為第一陣營、廣電和移動為第二陣營、專業IDC 運營商（世紀互聯等）為第三陣營的發展格局下，我國IDC 機房建設將持續高增長。

我們預計公司在IDC領域份額將持續提升，三年內或從6%升至10%左右。在通信市場，公司市占率處於第一梯隊，與一線外資品牌相當。

公司柴油發電機組技術領先的重要標志是公司已經實現最高階市場的核電站備用電源的進口替代。公司個性化電源解決方案的設計能力是公司核心競爭力和高附加值的基礎。公司根據客戶的不同需要對智慧化功能、降噪能力、抗高溫、抗凍、抗腐蝕、抗震等功能模塊進行組合與整合，實現產品附加值的不斷提升。

風險提示:1. 若行業競爭進一步加劇，或導致公司產品毛利率下滑；2. 中國的大數據中心建設力度低於預期；

國投電力(行情,問診):水火並舉，業績高增長無懸念

類別：公司研究機構：財達證券有限責任公司研究員：財達證券研究所日期：2014-06-27

摘要

國投電力主營為電力生產，近幾年，公司規模實現跨越式發展，電源結構大幅改善，長期盈利能力顯著提升，公司已成為國內第二大水電藍籌上市公司。2013年底控股裝機逾2230.3萬千瓦，權益裝機約1418. 65萬千瓦，其中火電及水電權益裝機占比分別為41.2及56.1%，另有部風電及太陽能機組，已形成水火互濟的優良裝機結構。

2013年，國投電力實現主營業務收入283.4億元，同比增長18. 7%，實現利潤總額65.8億元，同比大幅增長183.8%，歸屬於母公司所有者的凈利潤33.1億元，同比增長213. 6%，連續兩年實現200%以上的大幅增長。

雅礱江水電開發公司（原二灘公司），是雅礱江流域梯級水電站近3000萬千瓦規模的開發主體，也是國投電力（ 600886）和川投能源(行情,問診)（ 600674）的核心資產，國投電力持有其股權52%。2013年，錦官電源組投產九臺機組，雅礱江流域黃金水電資源的優勢得到彰顯，助力公司效益大幅穩步提升。

盈利預測與投資評級:我們預計公司2013、2014、2015年的每股收益分別0. 64、0.72、0.82元，對應的動態市盈率分別為9、8.5、7.5倍，長期給予增持的投資評級。

風險分析:電力行業風險、來水風險、宏觀面風險等

聚龍股份(行情,問診):公司進一步投資銀行物流領域，保障公司業績增長

類別：公司研究機構：湘財證券股份有限公司研究員：仇華日期：2014-06-27

投資要點:

公司今日公告，公司決定與深圳市海目星激光科技有限公司合作，共同投資組建遼寧聚龍海目星智慧物流科技有限公司。

點評如下:

公司是我國金融機具行業清分設備領域重要上市公司，成長性良好。

隨著國內各大商業銀行對人民銀行貨幣反假和全額清分等相關政策的全面推行，我國金融機具近年處於快速發展階段，尤其是清分設備，年均增長率在30-40%。但目前國內使用的清分設備主要以國外產品為主，大、中型清分設備主要被國外產品壟斷；國產清分設備，主要在小型清分設備市場與國外產品競爭。公司作為國內清分設備重要公司之一，占國內清分設備市場30%左右的份額，公司正充分享受行業快速增長成果。

公司持續開拓銀行相關市場，整體業務穩步推進。

該次擬成立的子公司，主營物流、倉儲自動化設備研發、制造、銷售；智慧倉儲、物流資訊系統設計及技術開發咨詢服務；從事倉儲、物流設備及資訊系統服務及運營業務，等。合資公司股東由聚龍股份、海目星兩家法人股東及三名自然人股東組成，聚龍股份持股67%，處於控股地位。 相應市場方面，目前國內由於金庫的特殊性，對於新技術新設備的應用較少。而中國人民銀行在“十五”規劃中明確提出實現庫房物流管理的現代化，並在近年來的貨幣金銀政策中不斷強調現鈔現代化物流管理工作。而貨幣處理中心的建設要提高技術含量，發揮貨幣處理中心在存儲、保管、交接、清分、銷毀及安全防范等方面的綜合功能，自動化金庫等智慧物流軟硬體配套設施逐步應用於銀行貨幣處理系統成為可能。且近幾年，廣州、上海、北京等地已先后建成自動化金庫系統，給國內相應市場以成熟標志，相應市場即將打開。

此前，公司全資子公司遼寧聚龍金融自助裝備有限公司還投資設立了專注於現鈔運營服務業務的控股子公司忻州聚龍金融服務有限公司，開啟了公司涉足現金清分服務外包、ATM加鈔、上門收款、安全押運等運營服務業務的新征程。

公司營業收入和凈利潤持續快速增長，受益於行業需求穩定增長。

公司自2011年4月上市以來，業績持續快速增長。公司2010年主營收入1.3億元，2012年已達5.04億元，2013年進一步提升到8.6億元以上，復合增長率高達88%。

永清環保(行情,問診):傳統業務穩定，新業務彈性高

類別：公司研究機構：華鑫證券有限責任公司研究員：徐呈健日期：2014-06-27

事件描述:近期，我們拜訪了公司，與公司高管就公司的經營和發展進行了交流。

點評:

傳統業務穩定增長。公司目前主要收入來源是大氣污染治理類業務，包括了脫硫改造和脫硝業務。2014年是火電脫硝“大年”，全國能源工作會議提出2014年全國火電脫硝比重要達到70%。我們認為2015年后仍存在火電小機組和新機組的脫硝市場。此外，環保部4月份公布了新的鍋爐大氣污染物排放標準，對氮氧化物排放做出新的規定，我們判斷這將確保脫硝行業高景氣度將維持至到2016年。此外，脫硫改造市場好於預期，市場需求相對活躍，也將是公司傳統業務保持增長的一個助力。

土壤修復業務前景遠大。國家確定了三大污染防治計劃，其中大氣污染防治計劃已經推出，水污染防治計劃預計將在近期推出，而最後一個土壤污染防治計劃仍在醞釀之中。根據最新完成的《全國土壤污染狀況調查公報》，全國土壤總的超標率為16.1%，其中輕微、輕度、中度和重度污染點位比例分別為11.2%、2.3%、1.5%和1.1%。污染類型以無機型（重金屬）為主，有機型次之，復合型污染比重較小，無機污染物超標點位數占全部超標點位的82.8%。雖然土壤污染目前仍存在商業模式不明確和標準缺失等問題，但場地土壤污染治理市場相對發展條件比較成熟，有望成為近期土壤污染治理發展最快的市場。根據我們對美國土壤修復市場的研究，公司離子礦化穩定化技術有望成為國內主流解決重金屬土壤污染技術。在國內首個區域性重金屬污染治理試點“湘江流域重金屬污染綜合治理”中，公司在七個重點區中進入了四個市場，具備一定的先發優勢。此外，在場地土壤污染治理方面，公司已有商業化運作案例，完成了包括四川長虹(行情,問診)鎘污染等項目。

藥劑業務整裝待發。2013年開始公司藥劑業務已經開始貢獻營收，該業務是公司土壤修復產業鏈向上游的拓展，目前主要有兩個應用領域，一是土壤修復，二是垃圾焚燒廠的飛灰穩定。我們長期看好國內土壤修復市場，藥劑未來在土壤修復領域應用市場前景遠大。而垃圾焚燒廠飛灰穩定市場存較大進口替代市場，公司產品有明顯的價格優勢，我們判斷這部分市場需求相對確定，將成為近幾年拉動該收入上升的藍海市場。

垃圾焚燒業務將從2015年開始貢獻利潤。公司2013年先后簽訂了新余市生活垃圾焚燒發電廠BOT合同和衡陽市城市生活垃圾焚燒發電廠BOT合同。新余項目將在2015年下半年開始貢獻利潤，2016年衡陽項目將在2016年開始貢獻利潤。公司通過與地方政府簽訂合同環境服務協議，具備一定的先發優勢，有利於獲得包括垃圾焚燒在內的環保項目。

盈利預測:公司傳統業務增長穩定，土壤修復和藥劑業務存在較大發展前景，垃圾焚燒業務將從2015年開始貢獻利潤，我們看好公司未來的發展。此外，土壤污染防治計劃將是公司股價上升的另一催化劑。我們預計，公司2014-2016年EPS將分別達到0.31元、0.4元，和0.58元。我們上調評級至“推薦”。

風險提示:合同風險、政策風險和宏觀風險等。

朗瑪資訊(行情,問診):收購“39健康網”+打造健康服務業o2o平臺

類別：公司研究機構：中信建投證券股份有限公司研究員：武超則日期：2014-06-27

朗瑪資訊通過發行股份及現金收購“啟生資訊”100%股權

6月26日晚間，朗瑪資訊發布公告，擬非公開發行股份收購啟生資訊100%股權，同時擬向不超過5名其他特定投資者發行股份募集配套資金，募集資金總額不超過本次交易總額的25%。根據收購框架協議，在本次交易中，朗瑪資訊以發行股份和支付現金方式支付，標的資產預估值6.5億元中，現金對價為3.17億元，股份對價為3.33億元，股份定價為56.91元/股。另外，交易對方承諾，啟生資訊2014年度、2015年度、2016年度扣除非經常性損益后歸屬於母公司所有者的凈利潤數分別不低於4500萬元、5500萬元、6500萬元。

簡評

1、標的估值啟生資訊估值6.5億元，其中現金對價31724萬元，股份對價33276萬元。同時需配套定向增發募資21660萬元。（公司預計本次發行股份數量不超過1034.71萬股，交易完成后，公司總股本由目前的10680萬股增加為約不超過11714.71萬股）

2、標的業績承諾2014年度、2015年度、2016年度扣除非經常性損益后歸屬於母公司所有者的凈利潤數分別不低於4500萬元、5500萬元、6500萬元。對應2014年估值約14.5倍。

3、標的基本情況啟生資訊主要通過互聯網、移動互聯網、移動通信網提供醫療健康資訊服務。旗下39健康網為國內垂直健康門戶網站，整合健康資訊，並提供預約掛號、分診導醫、在線咨詢等，進而通過廣告形成收入。獨立訪客數量方面，39健康網每百萬人中訪問人數約為4，290人，比第二位“尋醫問藥”的3，048人高出40.75%；12-13年收入分別為5515萬、7640萬元。

另外通過與中國移動建立合作“12580生活播報-健康俱樂部”，向中國移動客製用戶提供健康營養資訊、電話或簡訊咨詢醫生、知名三甲醫院就醫綠色頻道、各類健康消費優惠等增值服務，獲取增值電信業務分成收入。目前主要業務地域為廣東、山東、河南等省市，2014年一季度平均每月訂購用戶數約為189萬；12-13年收入分別為784萬、2975萬元。

青島海爾:白電資產優良，引入外強期待協同效應

類別：公司研究機構：財達證券有限責任公司研究員：財達證券研究所日期：2014-06-27

投資要點

空調業務重回增長軌道:自從2011年開始，公司加大了對空調業務的資源投入，公司空調的市場份額開始了穩步提升；同時，隨著公司對空調業務的重視逐步加大、管理逐步改善，該項業務在取得規模增長的同時，也會有盈利效率方面的提升。

冰洗業務隨消費升級盈利能力逐步提升:冰箱洗衣機行業未來增長驅動力主要集中在消費升級方面，這一過程中公司的優勢領先地位將助力公司持續不斷改善自身的盈利水平，並擴大其相比於同行的競爭優勢。

國際戰略投資者KKR的合作:2013年三季度，青島海爾與私募股權投資機構KKR簽署了戰略合作投資協議，未來雙方將在戰略規劃、公司治理、國際化推廣、智慧家居、物聯網戰略等多方面展開合作。

聯手阿里巴巴，完善自有渠道:2013年底，海爾集團宣布，與阿里巴巴達成戰略合作協議，目的在於將阿里巴巴的線上銷售平臺與自身的日日順物流體系相結合，從而發揮強強聯手的優勢互補。

盈利預測:預測公司2014年、2015年、2016年EPS分別為1.88元、2.28元、2.57元，對應當前股價市盈率在7.4、6、5.4倍左右，給予“買入”評級。

風險提示:公司經營的風險，主要來自於以下三個方面:1、冰箱、洗衣機行業景氣度意外低迷，影響公司主營業務；2、其他大型家電生產廠商對該市場的介入；3、核心技術泄密的風險。