凱石工場：貨基節前重獲追捧 量化對沖有望引發熱潮

導語

2014年9月下半月a股市場在國慶節前震盪飄紅，基金發行設立市場方面，由於部分產品集中在節前完成募集，因而在發產品數量有所下降，而新成立產品明顯增加。從品種分布上來看，盡管依舊是權益類基金占大多數，但是貨幣市場基金的數量有了一定的增加，這與集中把握季末資金利率上行機會有直接的關係。在獲得證監會受理的基金中，有多只產品是追求絕對回報的發起式基金，量化對沖規則未來有望引發一股熱潮，而且這幾只產品均采用發起式模式設立，風險共擔的特點預計也會使其獲得更多的關注。

具體產品方面，目前正在募集的新產品中，對於集中投資國家重點扶植的高階裝備制造業的工銀高階制造股票型基金、以及富國收益增強債券型基金，投資者可以給與關注。

公募基金雙周發行概況

2014年9月下半月（2014.9.16至2014.9.30）a股市場在國慶節前震盪飄紅，滬深300指數期間上漲0.57%，中證500指數漲幅階段上行2.26%。基金發行設立市場方面，由於部分產品集中在節前完成募集，因而在發產品數量有所下降，而新成立產品明顯增加。從品種分布上來看，盡管依舊是權益類基金占大多數，但是貨幣市場基金的數量有了一定的增加，這與集中把握季末資金利率上行機會有直接的關係。

截止10月8日，共有10只產品正在發行，數量較前期有所下降。其中股票型基金4只、混合型基金2只、債券型基金4只，各類型之間分布比較均衡，股債數量基本持平，具體可參見圖表1。股票型基金中，工銀瑞信旗下的工銀高階制造股票基金關注高階裝備制造領域轉型升級機會，國泰旗下的國證食品飲料行業指數分級基金更是采用完全復制法跟蹤食品飲料行業個股，二者均有明確的投資方向。

新成立的產品方面，9月下半月共計27只基金完成募集並設立，其中股票型基金4只，募資規模52.67億元，平均單只募資13.17億元；混合型基金10只，合計募資規模183.71億元，平均單只募資18.37億元；債券型基金6只，募得資金22.18億元，平均單只募資3.70億元；貨幣市場基金7只，募得資金100.79億元，平均單只募資14.40億元。總體來看，貨幣型基金和前期相比在節前受到了明顯熱捧。

另外，據財匯數據庫統計顯示，9月下半月公告前期遞交申請材料的共19只基金產品獲得受理，欲發行產品數量顯著增加。從類型分布上來看，股票型1只、混合型8只、債券型3只，貨幣市場基金7只。其中，混合型基金中，有半數產品為追求絕對回報的發起式基金，量化對沖規則未來有望引發一股熱潮，而且這幾只產品均采用發起式模式設立，風險共擔的特點預計也會使其獲得更多的關注。從產品分布來看，19只基金分布於16家基金管理公司，它們分別是大成、富國、廣發、國泰、國投瑞銀、華安、華寶興業、華富、華泰柏瑞、嘉實、上投摩根、新華、易方達、銀華、中金、中融基金。

基金市場熱點關注

淘寶調整收費標準：貨基紛紛下架（來源：中國基金網）

首批基金淘寶店上線尚未滿一年，一則淘寶即將上調渠道費用的訊息引發了各大公募基金“店主們”的恐慌。淘寶理財此次調整服務費計劃於10月1日起實施，調整后淘寶理財全網基金費率統一為千分之三。按照新標準，貨幣基金此前千分之二的費率將調高至千分之三，同時千分之六的權益類產品費率也將下降一半至千分之三。相關人士向記者表示，此次費率調整緣於淘寶理財定位的調整，將發展為權益類理財產品的創新及銷售平臺，所以價格體系也做出了相應的調整。

淘寶理財的調整收費計劃讓公募業不少公司提前下架產品，這一曾經被各大公募寄予厚望的銷售渠道在未滿周歲之際即步入一個尷尬境地。在互聯網金融風暴席卷中華大地的風潮之下，近年來各大公募紛紛不同程度地投入大量人力、物力、財力，版面電商銷售渠道，基金淘寶店成為當時不少業內人士希望所在。去年11月1日首批基金淘寶店正式上線，不過，截至目前基金淘寶店依舊只有三十余家，即不到三分之一的基金公司到淘寶開店。業內人士稱，店鋪銷售結果不理想，是跟進者寥寥的主要原因。除少數基金公司幾個貨幣基金類的“爆款”產品占據了絕大部分銷量，多數基金淘寶店收獲甚微。

新發產品推薦

工銀高階制造股票型基金

集中投資高階裝備制造。該基金專注投資符合高技術、高附加值且具有長期發展潛力和估值優勢的高階制造行業上市公司股票，招募說明書中規定，投資於界定的高階制造行業股票資產占非現金基金資產的比例不低於80%。基金界定的高階制造行業主要包括傳統產業轉型升級和戰略性新興產業發展所需的高技術高附加值裝備。按照《國務院關於加快培育和發展戰略性新興產業的決定》明確的重點領域和方向，現階段高階裝備制造業發展的重點方向主要包括航空裝備、衛星及應用、軌道交通裝備、海洋工程裝備、智慧制造裝備。總體來看，高階裝備制造業是國家重點扶植的戰略性新興產業，依托主題投資的理念，預計這一板塊還會受到持續熱捧。

管理人主題投資經驗豐富。工銀瑞信旗下有多只主題規則基金，工銀金融地產、工銀資訊產業、工銀消費服務、工銀主題規則等等，在主題投資方面經驗比較豐富。該基金擬任基金經理黃安樂具有11 年證券從業經驗，歷史管理業績突出，2011 年 11 月至今擔任工銀主題規則股票基金基金經理期間，該基金自成立以來（截止2014.10.10）凈值增長60.91%，大幅超越同期上證指數。

基金名稱 工銀高階制造股票型基金

市場代碼 000793 基金公司 工銀瑞信基金基金經理 黃安樂、修世宇

投資規則 該基金在大類資產的設定上，主要是通過對宏觀經濟周期運行規律的研究，基於定量與定性相結合的宏觀及市場分析，確定組合中股票、債券、貨幣市場工具及其他金融工具的比例，從而在一定程度上規避系統性風險。股票選擇上，投資於基金界定的高階制造行業股票資產占非現金基金資產的比例不低於 80%,該基金采用市盈率、市凈率、市現率、市銷率等相對估值指標，凈資產收益率、銷售收入增長率等盈利指標、增長性指標以及其他指標對公司進行多方面的綜合評估。基於基金組合中單個證券的預期收益及風險特性，對組合進行優化，在合理風險水平下追求基金收益最大化，同時監控組合中證券的估值水平。

業績比較基準 85%×中證中游指數收益率+15%×中債綜合指數收益率

富國收益增強債券型基金

二級債基，靈活投資。招募說明書中規定，該基金除了投資傳統的固定收益類資產以外，還可對國內依法發行上市的股票(含中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票)、權證等權益類資產進行投資。盡管作為一只債券型基金，對股票類資產的投資比例有限，但可適度參與也增強了該產品投資的靈活性。從債券的投資機會來看，雖然大牛市的基礎並不存在，在經濟復甦的反復和政策的博弈中，市場情緒的影響或將放大，但是總體相對趨弱的基本面和適度寬鬆的流動性在大方向上還是會利好債市的發展，未來慢牛伴隨波動的格局可能會持續，因而債券型基金仍然具有一定的投資機會。

管理團隊實力較強。富國基金(博客,微博)在固定收益類產品領域總體實力較強，實際投資中比較為注重對個券的精細化管理，強調對組合風險的控制。而且，固定收益團隊歷史管理業績優良，今年以來（截止2014.10.10）旗下的富國強回報定期開放債券、富國可轉債、富國信用增強債券均實現10%以上的收益，在同業債券型基金（不含理財債基）中排名前三分之一。該基金擬任基金經理鄒卉，自2008年加入富國基金，現任富國新天鋒定期開放債券基金、富國純債債券發起基金、富國信用債債券基金、富國強收益定期開放債券基金和富國恒利分級債券基金的基金經理，管理經驗比較豐富。

點擊檢視完整版《凱石工場：貨基節前重獲追捧 量化對沖有望引發熱潮》