市場理性看待季末節點 資金面有望平穩過渡

新華社記者楊溢仁

上海(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--據交易員透露，央行公開市場周二進行了180億元28天期正回購操作，招標利率持穩於4.00%。

鑒於當周公開市場僅有300億元資金到期，無央票和逆回購到期，則央行正回購力度有所收窄並不出人意料。

中債提供的數據顯示，截至6月23日收盤，銀行間回購利率整體延續小幅盤整態勢。其中，隔夜、7天、14天品種分別行至2.766%、3.465%和4.642%的水平，總體表現依然較為平穩。

顯然，臨近月末，盡管銀行間資金面邊際略有趨緊，但此前定向降準等利好因素對市場預期仍有支撐。

當然，除了正回購外，本周三市場還將面臨存款準備金補繳，考慮到當前正值商業銀行年度分紅時點，加上股票市場IPO、理財到期和銀行季末沖存等因素疊加，預計短期內流動性邊際略有收緊仍將是大概率事件。

“不過，我們對未來的資金面依然持較為樂觀的態度。”東莞銀行金融市場部分析師陳龍指出，“特別是從貨幣政策來說，現階段公開市場繼續回籠部分資金與定向降準釋放的基礎貨幣之間並不存在矛盾，原因在於定向降準釋放的是沒有時間限制的基礎貨幣，而正回購資金是有時間限制的公開市場操作。前者偏重於長期與轉型的貨幣政策調控，后者偏重於短期銀行間流動性的預調微調，兩者在上周的交集(或者操作相反)只是反映了短期思維與長期思維之間在當前時間點上的協調。”

陳龍並稱：“展望后續，在當前相對寬鬆的市場環境和預期心態下，央行對轉型升級的貨幣政策支援力度可能繼續加碼。除了定向降準的口徑或有進一步放松外，定向再貸款以及PSL等都可能是未來貨幣政策的數量及價格工具。”

來自廣州農商銀行固定收益中心的研究觀點亦認為，從經濟和政策面看，短期經濟雖有企穩跡象，但回升尚難，其持續性仍需觀察。尤其是房地產投資下行壓力很大，需要基建投資維持高增速予以對沖，而為配合基建投資展開，貨幣政策依然需要維持寬鬆基調，定向寬鬆仍有空間。

由此，業界普遍判斷，今年跨年中的資金面將整體無憂，並且在即將到來的第三季度，保持相對穩健寬鬆的貨幣政策是穩增長、控風險、盤活存量業務和推進金融市場改革的基礎。(完)