遠昌看市：房價博弈下的是國際象棋結論成真

資深評論員 、cctv證券發展研究中心副主任楊遠昌（資料圖）

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[主持人]進入9月份以來，上海聯合產權交易所掛牌的產權項目中，涉及房地產業的項目共計6項，您怎么看？

[楊遠昌]好的，金融危機以后房地產業迅速復甦，這之后外行業企業紛紛進入房地產行業，但今年以來房地產行業整體環境不再象前幾年一樣風光，這種情況下一些外行業企業開始考慮退出房地產業，這是可以理解的。但現在的問題是房地產業的疲弱只是短暫的，還是說這是冬天的開始。

我想要解決這個問題我還是用老辦法，也就說無論發生多么意外的事件，你只要想著這件事符不符合你一開始的大的判斷范疇，如果符合，你就踏踏實實執行你的既有操作計劃，如果不符合那你要恐慌了。

實際上關於房地產業過去五六年我說的很多很多，這里面其中最重要一條我強調房價博弈下的是一盤國際象棋，而不是中國象棋，同時房地產調控需要先預判房價波動原動力，比如說過去幾年房價漲了數倍，如果你一開始知道這一點，也就說你知道房價是向上大的趨勢是不可逆轉的，那么你希望房價是用幾年漲數倍，還是用十幾年漲數倍，我想顯然后者對於我國經濟的運行更有好處，最少一些外行業企業不會因為房地產業的快速復甦而扎堆進入，因為這個復甦是很長時間，是十幾年，很多企業的主業也能夠取得發展，自然這些企業不會單單關注房地產。同樣如果這種情況發生，后來也不會有房地產業遇到困難一些外行業企業扎堆逃離這個行業。

那么接下來的問題是如何讓房價上漲數倍在十幾年內發生而不是數年內發生。過去幾年我說的很明白，如果你有這樣一個調控目標，那么當房價在上漲的時候就應該冷眼旁觀，而不是去打壓房價，當房價在下跌的時候，不應該感到恐慌，而應該打壓房價，這樣做的根本是加速房價的雙向波動，用調控這股資金的力量來加速房價的雙向波動，從而減少一些只能承受低風險的資金介入這個市場，那么這個市場風險的天然屬性被各方認知后，只會使得那些有勇氣以及能夠承擔風險的人投資這個市場，那么對於更多老百姓來說，自住就是自住，投資就是投資，房地產的投資屬性反而會被弱化，如此房價的長線上漲潛力就不會透支，如此房價上漲數倍就會在十幾年內時間完成，而不是幾年內完成。

當然過去幾年我反反復復重復我的觀點，特別是每當房價開始上漲或者下跌的時候，我都強調調控要淡定或者是堅定打壓，當然我的這種規則是有一些壓力的，這個壓力就人性的壓力，通常人性是阻止我們去做這樣一些事情的。很遺憾，實際運作中，我們每次都看到相反的結果，人性占了上風。因為每一次房價上漲的時候，宏觀調控面對輿論的壓力都采取了打壓房價的規則，過去幾年一輪又一輪房地產調控政策就是在這樣的時機下出爐的。所以我們現在看到了房地產業開始面對空前的壓力，外行業企業的退出又加速了這種壓力，而經濟發展過於依賴房地產業使得經濟整體發展面臨困境。

當然我們還是要回到一開始的主題，房地產業的疲弱只是短暫的，還是說這是冬天的開始。實際上剛才我做了一大段的鋪墊只是想讓大家搞清楚一點，我們需要提前預判房價大的波動趨勢，如果我們知道這一點，房地產調控的側重點自然會有所同，房地產業發展的結局自然又會不同。當然我們用殘酷的事實來理解這一點，但是判斷房地產大的波動趨勢卻不是一件特別容易的事，我想如果這件事容易做，過去幾年的房地產調控自然會有所改變，但是我想說的是這就如同我們在股市或者期貨交易一樣，即便是有風險我們也要做，因為如果我們不去做，那么我們只是在等待風險最終降臨，最終結局是一樣的，與其如此，還不如早點想辦法為解決問題爭取一些主動。實際上雖然我剛才談有風險也要做，但更明確的說是風險可控的前提下去做。比如關於房價的預判，我比較早的認為房價博弈下的是一盤國際象棋，而我一直認為全球金融危機后全球聯合的刺激政策在肢解困難，這就意味著得出了二個結論，一、階段性困難不會大，二、困難是長期的。所以我對美聯儲的量化寬鬆政策有了第一輪期待又有第二輪期待，甚至我說過會有第n輪，所以我一直強調全球金融市場依然會向上，所以我一直強調雖然房地產調控政策出臺，但房價仍將上漲，所以過去幾年房價上漲不奇怪，但真正的轉折點在去年底，去年12月我強調美聯儲不光會打雷也會下雨了，也就說美聯儲這一次會動真格的削減qe規模，結果我們都看到了，因此當時我說全球金融市場今年初會見頂，而按照房價博弈下的是一盤國際象棋的推論，我強調接下來房價將會面臨巨大的調整壓力，結果我們都看到了這一幕正在上演。

但是也不用過於悲觀，實際上按照年初的計劃，我強調今年難以出臺大規模刺激政策，但隨著國內外經濟放緩共振后，明年大規模經濟刺激政策不得不出爐，當然事情依然存在轉機，但轉機的前提是我們依然要看到事態的進一步惡化。當然明年以后即便事情出現轉機，我想要避免下一次重復這種悲壯，最重要的是是意識到房價博弈下的是一盤國際象棋，當然這也是08年金融危機最大的收獲。

具體到盤面波動而言，從上周開始我在操作方面的態度有了新的變化，這就是不在再如過去幾個月一樣強調放大利潤，而是強調要鎖定利潤。實際上年初我一直在強調今年大盤的波動特征是低點還會有低點，但低點不會低太多，高點還會有高點但高點不會高太多。具體執行方面， 4月11日我強調低點還有低點的行情會到來，結果我們看到了4月份的快速下跌，但是4月底我又強調低點不會低很多，大盤會用三個階段的方式波動，而最後一個階段是上漲，所以不用驚慌，結果我們看到了7月份完成了飆升。但是進入8月初后，我強調第三階段的結束曲是大盤用二三個沖高方式完成，而在上周我強調二三個沖高完成了，所以接下來我會強調鎖定利潤而不是放大利潤，目前我不打算修正這個觀點。

商品期貨方面，8月份之前我是樂觀的，是看多的，但從8月初開始我變得謹慎，是看空的。這之后的每一周我就在重復一句話，也就是多看少動，控制風險，本周商品期貨繼續全面受到壓制。有時候我想說一些新鮮的東西，但是如果想賺錢你就得平淡一些，也就是說我會再一次不厭其煩的重復過去二個月說過的話，多看少動。

楊遠昌： cctv證券資訊頻道《遠昌看市》制片人、資深評論員 、cctv證券發展研究中心副主任、cctv證券資訊頻道官網董事、2000年任職於北京東方趨勢期間創立“股票操作波動理論”。2003年在北京首創期貨推出期貨創新業務，半年期貨操盤收益率800%。對國內外金融市場有自己獨特理解。現管理多家大型企業集團年金。

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