富臨運業：增長不具成長性股價已透支

華南新聞中心 趙遠曄 發自成都

和訊網訊息 富臨運業(002357,股吧)2014半年報顯示，報告期內公司實現營業收入19,523.09萬元，較去年同期微增1.39%。然而，有意思的是，與此同時，公司的利潤卻突然間大幅增長。相關數據顯示，2014年上半年富臨運業實現營業利潤7137.96萬元，較去年同期增長21.83%，利潤總額7917.66萬元，較去年同期增長18.57%，歸屬於上市公司股東的凈利潤6539.12萬元，較去年同期增長30.11%。

在收入基本沒有多大增長的情況下，為什么富臨運業的利潤增幅遠超收入增幅呢？從半年報財務報表-利潤表中可以看到，公司營業總成本13066.57萬元，較去年同期減少接近3%，約403萬。而其中營業成本是增加的，增幅近9.7%，遠超過營業收入增幅，增加近790萬；營業稅金及附加較去年同期降幅較大，減少近67.55%，減少近687.5萬；管理費用較去年同期減少近10.65%，減少近461萬；財務費用利息收入較去年同期減少72.43%，減少近222萬；資產減值損失較去年同期減少近88.58%，近264萬；投資收益較去年同期增幅很大，達到近827%，增加近608萬，通過公司公告，主要應該是因為購買理財產品收益，對關聯企業和合營企業的投資收益變化不大。

通過上面數據比較，我們不難看到，公司主要是因為國家政策稅制改革、購買理財產品的收益實現了收益與去年同期相比實現較大增長。而這種收益增長不具備成長性。而對於公司主營業務，公司管理層也有清晰的認識，公路客運行業依然持續面臨城際列車快速發展、城市公交外延以及私家車增長等因素帶來的經營壓力，同時公司運營面臨人工成本、車輛維護成本等營業成本增長較營業收入增長較快的壓力。

據此，我們判斷，公司在主營業務收入沒有通過並購、重組實現大幅增長，或者主營業務類型沒有發生重大變化的情況下，在可預見的未來幾年，公司主營收入可能會減少，收益會減少，像公司今年這樣的收益不具備可持續性，公司當前的股價已經嚴重透支，投資者應該對此保持關注。