今日有望爆發的六只股票

中國電建：水利水電工程龍頭，主業景氣+多元擴張推動持續增長

中國電建(601669,股吧)5 月13 日至9 月29 日停牌期間，建筑板塊普漲。9 月30 日公司復牌，同時公告擬通過向集團發行普通股及承接債務方式收購其所屬水電和風電勘測設計業務並發行優先股募集配套流動資金。復牌后補漲需求強烈，優質資產注入將極大提升公司中長期競爭力。同時考慮到公司傳統主業維持高景氣，目前估值具有吸引力，我們首次覆蓋並給予"推薦"評級，目標價3.9 元。

公司是中國最大水利水電建設集團。中國電建是中國最大的水利水電建設承包商，代表了中國水利水電建設最高水平，其占據國內65%的市場份額，將最大程度受益於行業的高景氣度。

水利投資快速增長，水電投資有望加速。水利屬於民生工程，政府正在加大投資以彌補歷史欠賬。水電屬於優先發展的清潔能源，但進展遠不及目標，出於環保和能源結構調整考慮有望顯著加快。

多元化戰略取得顯著成效。公司大力發展非水利水電業務並配合國家"走出去"戰略優先拓展海外業務，新簽訂單保持較快增長；積極發展電力、房地產和設備等業務，增加盈利點和抗風險能力。

資產注入大幅提升競爭力。擬注入業務實力雄厚、盈利能力突出，具有高度壟斷優勢（市場份額高達80%），公司將構建起設計施工一體化產業鏈，品牌影響力和競爭力大大增強。

財務預測我們預計2015 年擬注入資產完成交割，2014-2016 年收入分別為1647 億元、2159 億元和2534 億元（未追溯調整，下同），同比增長13.7%、31.1%和17.3%；凈利潤為50.2 億元、76.6 億元和89.7億元，同比增長10.1%、52.7%和17.1%。

估值與建議

首次覆蓋並給予"推薦"評級，目標價3.9 元。公司股價對應5.2x2015e p/e，顯著低於可比公司。停牌期間板塊普漲，短期補漲需求強烈。長期來看，受益於行業景氣、國企改革、注入資產后協同效應顯現，盈利將持續穩健增長，我們首次覆蓋並給予"推薦"評級，目標價3.9 元（對應6.9x 2015e p/e）。后續催化劑包括更多政策刺激、水利水電投資加快、滬港通啟動等。

風險

資產注入出現波折；宏觀經濟持續下行，海外業務風險。(中金公司丁玥 廖明兵)

恩華藥業：新產品日益豐富，高壁壘仿制藥增長后勁充足

恩華藥業(002262,股吧)2008年上市以來，作為精麻領域的龍頭公司一直受到市場追捧，好的領域+豐富的產品梯隊構成了恩華藥業長期增長的動力，近兩年藥監局對新藥的批準明顯放緩，但恩華藥業是為數不多的研髮型企業，在不利的行業背景下仍然形成了良好的產品梯隊，我們認為恩華藥業目前已經具備了未來3-5年持續快速增長的動力，隨著公司后續產品的陸續獲批和各地非基藥招標的推進，恩華藥業未來的增長具有加速的可能。

盈利預測與投資建議。我們預測公司2014-2016年的歸屬於母公司凈利潤分別為2.26億、2.94億、3.83億元，同比增長28.43%、29.73%、30.43%，對應eps分別為0.58元、0.75元、0.97元，目前2015年動態pe37倍。同類靠新藥驅動的公司恒瑞醫藥(600276,股吧)2015年動態pe30.6倍，萊美藥業(300006,股吧)59.1倍，考慮到公司所處精麻領域壁壘高，增長迅速，公司產品梯隊豐富，未來有加速發展和估值提升的可能，給予2015年50倍pe，6個月目標價37.5元，給予買入評級。

風險提示。公司估值較高，股價可能產生較大波動。(海通證券(600837,股吧)周銳　余文心)

中國北車：勇攀高峰的全球軌道交通裝備龍頭

全球軌道交通市場向好：中國鐵路總公司表示2014 年全年建設目標將全面完成，其中，64 個新項目的密集開工將是今年鐵路投資的重要亮點。國內鐵路市場還面臨著多重積累因素，包括高鐵客流快速增長使動車組需求預期向上修正、各地積極推動城際鐵路建設、鐵路產業基金等投融資改革措施正在落定等。在主要經濟體增長乏力的背景下，全球軌道交通裝備市場在2013 年突破了1,600 億歐元，並不斷創出新高。

連續三年榮登行業榜首：根據sci verkehr 公司發布的榜單，中國北車(601299,股吧)連續三年位居全球軌道交通裝備行業世界冠軍，2013 年新造機車車輛收入超過80 億歐元。在充分享受行業景氣的同時，公司積極通過核心技術突破拓展市場、通過關鍵部件自制率提升降低成本，盈利能力不斷增強。而隨著城市軌道交通市場發展、國內鐵路投資主體多元化，以及海外市場拓展、非軌道交通市場拓展等，公司不斷降低對單一客戶和單一市場的依賴度，其增長持續性具有越來越堅實的基礎。

盈利預測和投資建議：我們預測公司2014-2016 年分別實現營業收入113,003、130,288、148,569 百萬元，歸屬於母公司股東的凈利潤分別為6,135、7,621 和9,473 百萬元，eps 分別為0.500、0.622 和0.773 元。基於全球軌道交通市場向好，公司綜合實力突出，通過核心部件自制化持續提升利潤率，結合業績情況和可比公司估值，我們繼續給予公司"買入"投資評級，合理價值為7.01 元，相當於2014 年的14 倍pe 估值。

風險提示：原材料價格如果出現大幅波動，將對在手訂單利潤率造成影響的風險；鐵路改革措施未能及早落實，導致實際建設進度緩慢，設備需求低於預期的風險。（廣發證券(000776,股吧)真怡　羅立波　劉國清　劉芷君）

成霖股份：建立海外業務拓展平臺，多元發展的裝飾龍頭

裝飾基礎，穩健發展：寶鷹股份(002047,股吧)連續8 年位列裝飾百強，在公裝多個領域具備較強實力。資質方面，公司具備4 個甲級設計資質和6 個施工一級資質以及其他一些資質，為公司業務拓展奠定基礎，近年來公司業務發展迅速，業績上升很快，從營收上看，逐步追趕此前上市裝飾龍頭，考慮到公司借殼上市的業績承諾以及較為嚴格的補償協議，我們預計公司未來仍將保持較快發展。此外，地產價格下跌，逐步市場化，利好裝飾行業。

海外戰略：公司公告收購中建南方51%股權以及與印尼熊氏集團合作，彰顯了公司積極拓展海外市場的決心，也是上市裝飾公司中第一個明確海外戰略方向的龍頭公司，中建南方具備較強海外業務落地能力，與公司國內國際業務形成互補，熊氏集團在印尼具備較強實力，可以為公司帶來大量業務，實現合作共贏；

投資建議

公司在傳統裝飾領域拓展較快，考慮到業績承諾，預計未來業績將保持穩健，新業務拓展方面，公司進展較快，在海外以及互聯網領域已經著力版面，未來效果有望逐漸顯現，考慮到公司實際控制人仍處於協助調查狀態，復牌后短期可能會造成股價一定波動，給予"增持"評級。

預計公司 2014-2016 年eps 分別為0.21、0.27、0.33 元，分別對應26、20、17 倍估值水平。

風險提示

公司實際控制人影響

房地產、基建投資下滑超預期（國金證券(600109,股吧)孫鵬賀國文）

東信和平：高增長持續，城聯平臺后續可期待

涉及一卡通標準之爭，住建部對城聯平臺的建設重視空前。當前交通部欲攜金融ic卡之便搶奪城市一卡通標準的主導權，而對住建部而言，經營17 年之久的城市一卡通面臨交通部、銀聯等巨頭的競爭，因此盡早實現互聯互通，既是對國家推迚城鎮化建設政策的積極回應，亦是抱團御敵的當務之急。我們預計對住建部對城聯平臺的支援將丌遺余力，城市間互聯互通的推迚有望加速；

城聯平臺建設穩步推進，后續期待亮點有望陸續兌現。作為住建部標準的行業唯一的一級tsm 平臺，平臺建設正穩步推迚，預計年內將可不部分城市的公交系統對接，從而實現線上用戶的開發。特別地，由住建部主持的10 月底的互聯互通會議值得期待，我們預計屆旪將會有更多迚展公布，如拓展合作方、app 開發、發展路線等等；

持續強烈推薦。暫丌考慮運營業務的盈利，預計14-16 年eps 0.24/0.32/0.41 元，對應pe 為66/50/38 倍。未來若城聯數據可成功拓展線上業務，占據秱勱支付入口和線上入口，則其用戶觃模有望達億級，平臺價值巨大，維持"強烈推薦"評級；

風險提示：智慧卡降價幅度超預期；城聯數據的業務拓展迚度丌確定；秱勱支付市場競爭激烈。（中投證券觀富欽）

鵬博士：從o2o到opo，大寬帶計劃將提速

上調目標價至23元，維持"增持"評級：我們看好互聯網運營商從o2o（云+管）升級到opo（云+管+端）對鵬博士(600804,股吧)大寬帶的拉動作用，預測14/15/16 年的eps 分別為0.46/0.66/0.94 元，參考通信基礎設施、idc和軟件領域的可比公司估值，我們上調鵬博士2014 年估值至50 倍，對應23 元的目標價，上調比例為25%，上調理由：互聯網運營商升級opo將加快公司大寬帶計劃的推進速度，給予"增持"評級。

鵬博士top20000 計劃完成速度將超市場預期：我們預計鵬博士的top20000 計劃有望在2015 年完成，而市場預期在2016 年，理由：互聯網運營商從o2o 升級到opo 的趨勢被忽視以及鵬博士大寬帶競爭力被低估。

opo 正逐漸替代o2o：市場普遍認為互聯網的競爭就是o2o 的競爭，而忽視了管道對於互聯網運營的重大影響。優質的管道是保證o2o 用戶體驗的前提，許多全球知名互聯網運營商都在自建骨干網甚至接入網。

鵬博士將成為互聯網運營商合作的首選：市場普遍認為鵬博士寬帶用戶數少於電信聯通，因此對互聯網運營商的吸引力不足，但我們認為鵬博士有望成為互聯網運營商合作的首選。理由：○1 鵬博士具有互聯網思維且民營體制靈活，與互聯網運營商溝通合作將更加順暢。○2 電信聯通重點發展10m/20m，而鵬博士重點發展50m/100m 大寬帶，具備業務前瞻性。○3 鵬博士未來用戶規模增速明顯，預計2017 年寬帶覆蓋用戶超1 億，簽約用戶超2 千萬。

催化劑：互聯網運營商宣布與鵬博士合作；鵬博士公布大寬帶計劃進展。

核心風險：o2o 升級opo 趨勢低於預期；其他競爭對手加入。（國泰君安周明　宋嘉吉）