經濟企穩資金充裕 債市震蕩調整

    上周五，銀行間債券市場成交金額共計10,503.9億元，較前一交易日減少638.66億元，下跌5.7%。其中,現券成交1,632.76億元，較前一交易日增加84.94億元。回購成交金額8,871.14億元,較前一交易日減少723.6億元。

當日,銀行間債券市場國債成交26只,市場表現為10只上漲，16只下跌，總成交量159.45億元。其中14附息國債04成交量最大,當日共計成交28.6億元,剩余期限2.74年,最新收益率為3.71%。國債收益率曲線整體上行，其中3年期上行3.22bp至3.7475%；5年期上行3.07bp至3.867%；10年期上行2bp至4.084%。

信用債市場方面, 企業債､短融､中票成交合計731.45億元，較前一交易日增加16.24億元。其中,企業債共成交178只,成交量合計220.29億元。成交量最大的為“12鐵道02”,aaa評級，成交總額8億元,剩余期限8.1年，最新收益率5.1292%；漲幅最大的為“12並高鐵債”，漲幅為5.4%，aa+評級，剩余期限6.4年，最新收益率6.37%。短融共成交155只，成交量合計291.02億元。成交量最大的為“14中信cp006”,成交總額為20.1億元，最新收益率為4.4878%。中票共成交164只,成交量合計220.14億元｡ 成交量最大的是“13鐵道mtn1”,aaa評級,剩余期限3.9年,最新收益率5.0547%, 成交總額為13億元。

貨幣市場方面，短期資金利率較為平穩，跨月的21天期和1月期回購利率較為搶手，利率有所上行，其中銀行間質押式回購隔夜品種加權值較前一交易日上行0.3bp至2.6117%；7天回購利率加權值下行11.63bp至3.0474%；21天期回購利率加權值上行6.8bp至4.9920%；1個月回購利率加權值上行16.10bp至4.9993%。上周央行公開市場進行兩筆共800億元正回購操作，與1840億元正回購到期資金對沖，全周實現1040億元資金凈投放，也是連續第五周公開市場凈投放。隨著年中考核壓力開始顯現，上周銀行間跨月資金需求逐漸上升，並帶動跨月期限資金價格走高。雖然個別期限資金價格有一定上行壓力，但是隨著信貸等金融數據公布，顯示貨幣政策穩中偏松的效果逐步顯效，在政策預期穩定相好的背景下，未來市場流動性狀況有望進一步改善。

上周市場資金供給較充裕，跨月資金受到青睞，現券表現較為穩定，利率債收益率曲線小幅上行，信用債表現好於利率債。上周四公布的金融數據好於預期使政策放松預期再度弱化，對債市影響偏空。臨近半年末，機構觀望情緒較濃，收益率還將處於震盪態勢。