投中觀點：赴美ipo持續升溫 智聯招聘閃電上市

6月12日，國內知名招聘網站智聯招聘（zpin.nyse）成功登陸紐交所，成為繼前程無憂后第二家赴美上市的中國招聘網站，也是年內第九家赴美上市的中國企業。智聯招聘在本次ipo中，發行價13.5美元，融資額7573萬美元。首日收盤價14.65美元，較發行價上漲8.52%，以收盤價計算市值達7.31億美元。

智聯招聘成立於1994年，是中國最早的一批垂直招聘網站，2010年首次實現盈利。截至2013年12月31日，注冊用戶總數為7410萬，較2012年12月31日增長18.7%。根據財報顯示，智聯招聘2014年第一季度營收2.557億元，較上一季度的2.75億元降7%，較上年同期的2.18億元增長17%；凈利潤4198萬元，較上一季度增長5%，較上年同期增長83%。此外，根據cvsource投中數據終端顯示，2000至2008年，智聯招聘曾獲蘭馨亞洲、君聯資本、智基創投、麥格理等多家vc/pe機構注資，后均通過並購退出。

早在2011年，智聯招聘就嘗試過赴美上市，但受美國資本市場環境惡劣及中概股被頻繁做空影響，被迫擱淺。今年1月，智聯招聘重啟赴美上市進程，與年內上市的其他中概股相比，智聯招聘此次上市可用“閃電”來形容。5月5日，智聯招聘向seccommit了招股檔案，之后於5月15日、6月2日、6月9日以及6月11日連續commit四版修正稿，並於6月12日成功登陸紐交所。

投中研究院分析認為，智聯招聘閃電赴美上市，最重要的原因是企業對資金的急迫需求。智聯招聘與前程無憂、中華英才網是中國在線招聘領域的三大巨頭，前程無憂早在2004年9月就已成功赴美上市，而中華英才網也於2013年2月被並入愛爾蘭尚龍集團，相比其競爭對手，智聯招聘的資本市場之旅起步較晚。

統計數據顯示，2014年第一季度中國互聯網招聘市場規模為7.97億元，前程無憂和智聯招聘在招聘市場的份額分別為37.9%和36.4%。雖然在用戶數量、市場份額等方面，智聯招聘依然占據優勢，但58同城、趕集網等分類資訊網站以及獵聘網、大街網、linkedin等面向高階人群、細分人群或sns模式的招聘網站正不斷沖擊著傳統招聘網站。在此背景下，智聯招聘急需通過上市融資滿足業務擴張的資金需求，並通過行業內的收購兼並來提升實力，應對挑戰。

此外，準確把握時間視窗，趕在巨頭阿里之前上市也是智聯招聘閃電上市的另一重要原因。2014年以來，達內科技、愛康國賓、微博、樂居、獵豹移動、途牛旅遊網(博客,微博)、聚美優品、京東先后登陸美國資本市場，中概股赴美上市再掀熱潮。但表面的繁華難掩背后的艱難，微博、獵豹、聚美優品等通過降低融資額度來確保上市成功，觸控科技被迫暫緩上市等一系列問題再度表明資本市場的瞬息萬變。因此，智聯招聘采取速戰速決的戰略，搶在巨頭阿里之前完成上市，避免了與阿里巴巴的正面交鋒。

整體來看，美國資本市場對中概股態度已趨於理性，相對於過去對概念的追捧，現在的美國投資者對企業的商業模式、市場空間、盈利能力等方面更加關注。2013年以來，在美國資本市場表現良好的中概股背后均有優異的業績支撐。智聯招聘能否借助此次上市機會，拓展業務范圍、優化服務內容、提升招聘效率，用優異的業績來回報投資者並穩固自己在招聘網站領域內的領先地位，值得我們期待。