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中原內配(行情,問診):開拓俄羅斯市場，優化海外版面
開拓俄羅斯，海外版面進一步完善。公司公告稱，在俄羅斯設立全資子公司:中原內配有限責任公司，注冊資本500 萬盧布，投資總額6000 萬盧布，公司以自有資金出資，占注冊資本的100%。該子公司主要從事氣缸套、活塞、活塞環、活塞銷、軸瓦及其他相關汽車零部件、設備的銷售、研發、裝配、物流、倉儲及技術服務等業務。我們認為公司在俄羅斯設立子公司，有利於加強與獨聯體地區主機廠和售后市場的業務往來，擴大公司在海外的市場占有率，優化公司海外版面。
歐洲市場尚待拓展。2013 年公司出口收入占比為46.1%，出口占比已經接近一半，其中出口主要是集中在北美市場，且公司配套比例已較高，來發展空間較大的是歐洲市場。歐洲子公司目前正不斷加強與戴姆勒、菲亞特、曼、斯堪尼亞、PSA、大眾等歐洲市場客戶的業務聯系，擴大業務合作范圍。如果歐洲市場能夠開發順利，公司氣缸套業務將上一個新的臺階。
向發動機摩擦副產業鏈延伸，實施多元化發展。公司目前擁有氣缸體、軸瓦、活塞環等主要產業，未來將進一步延伸產品鏈，實施多元化發展，逐步形成以“氣缸套、活塞、軸瓦、活塞環、活塞銷”發動機摩擦副關鍵零部件為主導產業。去年並購的南京飛燕，業績穩步增長，后續將利用公司的渠道，向海外發展。
投資建議：調高至“買入-B”投資評級，12 個月目標價15.00 元。我們預計公司2014 年-2016 年的收入增速分別為14.3%、17.4%、18%，凈利潤增速分別為23.6%、17%、18.4%，EPS 分別為0.85元、1.00 元和1.18 元。鑒於公司業績穩定增長，后續有產業鏈延伸的可能，故提高評級至“買入-B”的投資評級，12 個月目標價為15.00元，相當於2015 年15 倍的動態市盈率。
風險提示：國外汽車銷量大幅下滑，原材料價格大幅上漲的風險
（安信證券 林帆 ）
廈門國貿(行情,問診):貿易國際化拓展，地產擁有區域優勢
公司貿易、物流已有30 余年的行業經驗，主要業務品種特色已基本形成，在核心產品上具有領先的市場地位。目前公司已形成供應鏈管理、房地產經營、金融服務三大主營業務。近5年來公司業績保持持續增長，三大業務齊進。2013年公司實現營業收入490.68 億元，同比增長17.29%；實現歸屬母公司所有者的凈利潤9.42 億元，同比增長143.80%。
公司目前鐵礦石等業務市場份額穩步擴大，汽車業務通過挖掘有較好的增值業務盈利空間，金屬硅、鎂出口量穩居全國行業前茅，持續保持業內領先地位，木材貿易等業務的經營業績穩步提高。公司在上海、廣州、天津、成都、香港、台灣、美國、印度尼西亞、新加坡等地設有區域公司或辦事處，形成了輻射國內主要經濟區域及重要海外市場的購銷渠道和營銷網絡。通過深耕北美市場，公司美國ITG VOMA 公司的輪胎供應鏈一體化運營模式逐步成熟，公司海外業務平臺的版面逐步完善。廈門自貿區的建立將給公司的貿易業務帶來戰略性的發展機會。
2．公司產業群業務豐富，融入自貿區發展機會多多
近年公司產業群業務影響力加大，將成為公司新業務發展的基礎。在產業群業務中，金融服務已逐漸上升為公司的核心業務之一。公司的國貿期貨以期貨經紀為平臺，擁有經紀及資產管理牌照，擁有較強的資管業務和產業客戶服務能力；金海峽擔保、金寶閏擔保、金海峽典當三家公司，已成為中小微企業融資服務的平臺，在廈門區域內具有一定的品牌知名度。公司的金融服務在未來將成為公司新的利潤增長點，自貿易區的建立公司融入到自貿區業務的機會多多。2013年公司與廈門港務(行情,問診)、象嶼股份(行情,問診)等多家上市公司合資設立的"廈門集裝箱碼頭集團有限公司"已完成工商登記手續並正式成立運營，物流業務將是將來自貿區的一個主要受益者和承擔者，公司已深度版面自貿區將迎來很好的戰略性發展機會。公司結合貿易業務也在擴大電子商務業務，為公司做大做強打下基礎。另外公司地處廈門，隨著兩岸經貿交流不斷加強，公司亦將依托地域和政策優勢，在對臺業務方面取得更多進展，近期台灣公司授信業務不斷擴大。公司也在積極把握機遇發展上海自貿區及未來其他自貿區內的相關業務，進一步提升公司競爭力。
3．房地產業務在自貿區建設中迎來新的發展機會
公司的房地產是廈門第一家擁有自我品牌的房地產公司，目前在廈門、蕪湖、合肥、南昌等地區開發了一系列以"國貿"冠名的房地產精品項目，高品質產品具備較強的區域競爭力。在房地產業務上，公司全面提升各開發項目的經營質量，加快房產銷售與資金回籠速度，堅持深耕本省、拓展異地的戰略方向。2013年公司在龍岩、漳州、南昌等地成功競得103 萬平方米建筑面積的優質地塊，目前公司在建和儲備項目的總建筑面積達到321.39 萬平方米。5月份公司在廈門集美區取得占地面積74，359.89平方米的商住用地，擴大在廈門的土地資源。公司在廈門的投資開發資源充足。
結論：
公司在上海、廣州、天津、成都、香港、台灣、美國、印度尼西亞、新加坡等地設有區域公司或辦事處，形成了輻射國內主要經濟區域及重要海外市場的購銷渠道和營銷網絡。廈門自貿區的建立將給公司的貿易業務帶來戰略性的發展機會。公司金融服務已逐漸上升為公司的核心業務之一，以國貿期貨、金海峽擔保、金寶閏擔保、金海峽典當的金融服務在未來自貿易區的建立后融入到自貿區業務的機會多多。公司在對臺業務方面優勢明顯，近期台灣公司授信業務不斷擴大。公司也在積極把握機遇發展上海自貿區及未來其他自貿區內的相關業務，將進一步提升公司競爭力。我們預計公司14-2016年的營業收入分別為611.93億元、735.87億元和890.41億元，每股收益分別為0.66元、0.75元和0.96元，對應PE分別為7.52，6.59和5.00，維持公司“推薦”評級，給予6個月的目標價6.6元。
（東興證券 鄭閔鋼，張鵬，楊騫 ）
川大智勝(行情,問診):軍航項目保證公司近幾年業績
依托於國家空管自動化系統技術重點實驗室和視覺合成圖象圖形技術國防重點實驗室，公司在我國空管領域，特別是軍航空管領域具有相當的競爭力。預計公司2014至2016年EPS分別為0.63、0.78和0.89元，對應當前股價PE分別為38.4x、31x和27.4x。首次給予“推薦”投資評級。
投資要點
航空和空管業務是關鍵：公司智慧交通的競爭優勢不復存在，將向智慧城市方向進行轉移。而公司航空及空管業務對公司營收貢獻最大，並長期維持在40%以上的高毛利水平，是公司的關鍵業務。
軍航項目將保證公司未來兩三年的業績：我們認為公司在民航空管系統只能參與到一些規模較小的系統，短期難以撼動法國泰雷茲的地位。而在軍航方面，公司依托國家空管自動化系統技術重點實驗室和視覺合成圖象圖形技術國防重點實驗室具有很強的競爭實力。由於軍航大項目的周期很長，公司在2013年9月中標的“新一代軍航管制中心建設”兩個標段共計2.38億，雖然至今仍未簽訂合同。但我們認為項目取消的可能性很小。一旦項目簽訂，將對公司近兩到三年的業績提供有力保證。
飛行員模擬飛行培訓服務將成為公司現金流業務：2012 年，公司開始進入國內飛行員模擬飛行培訓服務。我們預計該市場將從2012年6.85億拓展到2032年的20.87億。目前，我國飛行員模擬飛行培訓服務主要由國內航空公司主導，我們認為未來航空公司將會逐漸將該項非核心業務外包出去。公司積極利用自身在圖形圖像方面的技術實力，開發自主的D級飛行模擬視窗系統，進一步增長了自身的競爭力。
公司儲備項目豐富：公司在低空開放、通航監視、以及高速高精度立體測量儀器及立體人像識別等方面儲備豐富。
估值與投資評級：預計公司2014至2016年EPS分別為0.63、0.78和0.89元，對應當前股價PE分別為38.4x、31x和27.4x。首次給予“推薦”
投資評級。
風險提示：管理層以川大教授為主所帶來的管理風險、項目流標風險。
（長城證券 劉深）
復星醫藥(行情,問診):長袖善舞，打造覆蓋全產業鏈醫藥平臺
結論與建議：
公司2013年全年實現營業收入99.96億元（YOY+36.2%），凈利潤20.27億元（YOY+29.6%），扣非后凈利潤10.26億元（YOY+19.1%），EPS0.9元；2014 年 1Q 公司實現營業收入 26.6 億元（YOY+29.2%），凈利潤 4.1 億元（YOY+17.6%），扣非后凈利潤3.0億元（YOY+20.3%），EPS0.2元。
2013年營業收入的增長主要來源於：制藥業務、醫學診斷及醫療器械的制造業務的銷售增長，及新購並企業並表的業務貢獻。14年Q1繼續保持穩定增長，扣非后整體業績增速保持在20%左右。
預計2014/2015年公司實現凈利潤23.59億元（YOY+16.39%）/27.67億元（YOY+17.72%）， EPS分別為1.02元/1.20元，對應A股PE分別為19倍/16倍，對應H股PE分別為23倍/19倍。考慮目前A股價估值相對較低，並且相對H股又一定折價，給予公司A股“買入＂建議，目標價25.5元（2014PE X25）。
核心業務醫藥工業板塊保持較快增速：作為公司的核心業務2013年醫藥工業板塊收入同比增長40.75%，繼續保持了高速增長的態勢，新老產品的協同推進也為相關業務的持續增長提供了可靠保障。公司現有15 個規模過億核心產品，其中：優帝爾、青蒿琥酯系列和摩羅丹首次過億，奧德金、阿拓莫蘭年銷售額均超過5 億元。 公司在研新藥及疫苗 119項，已有5 個單抗產品完成高表達生產細胞株的構建和篩選，並向SFDAcommit臨床申請，其中在研單抗藥物抗 CD20單抗已經獲得臨床批件。
政策暖風勁吹加快版面醫療服務領域：2014年醫療服務領域政府利好政策頻出，隨著“老齡化＂趨勢到來將會給相關領域帶來黃金增長期。公司先后版面了美中互利、濟民腫瘤、岳陽廣濟、宿遷鐘吾、南洋腫瘤、佛山禪城等醫院，在民營醫院收購和管理方面取得了豐富的經驗。目前公司一方面著力推進美中互利私有化，加速高階醫院全國網點版面；另一方面繼續加大醫院並購整合力度，預計今年能夠落地的項目3-4個，通過新老醫院的整合在腫瘤等專科領域逐漸展現出了協同效應。
加碼醫學診斷與醫療器械板塊：2013年公司醫療器械業務實現營業收入10.9億，同比增長 85.67% 。公司先后投資了美國個性化藥物檢測企業 Saladax Biomedical， Inc.結核病體外診斷產品供應商 OXFORD MUNOTEC GLOBAL PLC，並對韓國快速診斷產品生產企業 SDB 進行了第二輪增資，進步豐富了診斷產品線；在醫療器械領域，公司收購了全球領先的激光美容醫療設備商 Alma Lasers，繼續保持其在球細分市場領導地位。
盈利預計：預計2014/2015年公司實現凈利潤 23.59億元（YOY+16.39%）/27.67億元（YOY+17.72%）， EPS分別為1.02元/1.20元，對應A股PE分別為19倍/16倍，對應H股PE分別為23倍/19倍。考慮目前A股價估值相對較低，並且相對H股又一定折價，給予公司A股“買入＂建議，目標價25.5元（2014PE X25）。
（群益證券 閆永正 ）
光電股份(行情,問診):業務平穩增長，公司版面長遠
我們根據公司的業務發展和長期成長性，我們給出“推薦”的投資評級。
投資要點
軍民品業務有增有降：公司防務業務收入、盈利情況，比原來預期的要低一些，毛利率會下降，主要是產品結構的原因。防務業務收入是略有增加，主要是總裝車輛業務收入增加，但是由於總裝定價原則不能改變，所以收入增加，但是業績不一定增長。民品業務，主要是光學玻璃，由於全球經濟回暖，且公司已經是中國第二大生產商，已經有一個市場分配和定價權，業務相比去年出現小幅增長，同時公司正在推新品，如紅外玻璃的應用，未來市場應用廣泛。
改裝車輛業務新增亮點：今年總裝車輛改裝是業務增長點。主要是改裝和提升車輛的效能。我們預測改造周期約為三年，主要是整體車輛效能提升的投入。效能改造提升，主要針對整車部分系統做改造，只是做一些適應性的改造，適應5-10 年的戰略需要。這個業務將會一次性提升業務收入和業績。在改造周期內，貢獻公司業務利潤。
琉系玻璃應用技術，開辟新的民用市場：今年公司推廣硫系紅外玻璃的應用，目前這種玻璃的精度比不上鍺系玻璃，但是價格便宜，主要用在民用領域，前景廣闊。目前跟高德等大的紅外應用商在合作。主要用在安防和汽車紅外熱像儀，在軍品上應用，看市場的情況，暫時軍用市場還需要時間驗證和推廣。這方面會比較好一些。硫系玻璃長期能夠替代鍺系玻璃，按照這個技術線路，硫系玻璃是將是未來民品業務新的增長點。
天達債務穩步解決，今年將見成果： 關於天達債務問題，去年公司有2.8億元的計提，天達有個壞賬，原來擔保、應收、關聯貸款，接近3.8 億元，預計能收回1 個億，最後定的虧損時1.66 億元，這塊損失反映到今年就是一塊增量。天達今年會處置完，對2014 年不會再有影響了。
盈利預測及估值：我們根據公司的業務發展及裝備增長需求，我們預測公司未來2014—2016 三年的業務收入和盈利預測分別為22.66 億元、29.46億元和38.29 億元。凈利潤分別為0.77 億元、1.0 億元和1.3 億元。EPS 分別為0.37、0.48 和0.62 元。
風險提示：公司業務增長依賴軍品裝備，裝備數量存在不確定性。
（長城證券 魏萌 ）
富安娜(行情,問診):看好公司的綜合競爭實力
我們認為，家紡行業已於2011 年左右，由“擴容式”增長方式，逐漸過渡至“擠壓式”增長階段，未來幾年，龍頭企業間的競爭將演變為真正的持久戰。
根據過去幾年的實體企業調研反饋，2000 年-2010 年是家紡行業的迅猛發展期，宏觀上，消費升級帶來了巨大的需求市場，產業層面，產業資本、金融資本的紛紛介入催生了家紡企業的井噴，誕生了數以千計的品牌；根據紡織工業協會的統計數據，2000 年-2010 年家紡行業總產值的年復合增速為19.4%。
行業供需均衡在2011 年左右被打破，伴隨著2010 年年底以來的消費持續低迷、成本大幅攀升、消費方式漸變等因素，家紡行業的整體增速開始明顯放緩，加之同質化競爭的加劇，導致龍頭企業的增長方式，開始轉向“擠壓式”，即搶占弱小品牌的市場份額，根據Euromonitor 的統計數據，家紡行業收入規模前9 名的企業，市占率由2010 年的10.1%提升至2013 年的12.1%，市占率逐漸提升。
我們認為，“擠壓式”的增長方式，將迫使龍頭企業的競爭，開始轉變為真正的“持久戰”，簡單的技巧已經難以應付，品牌的持久力、產品的消費黏性在競爭中顯得更為重要，企業內部的所有者結構、用人機制決定了企業的長遠發展潛力。
富安娜作為家紡行業的龍頭，產品設計實力突出，渠道控制力強，我們看好其綜合競爭實力。
品牌影響力主要靠產品設計、文化內涵來體現，公司在設計方面，堅持“藝術家紡”的定位，擅長從中國文化中尋找設計元素和靈感，大膽運用色彩、花卉、動物等元素，借助“平網印花工藝”、“獨幅提花工藝”、“色織提花工藝”、“轉移印花”、“電鍍網印花”等工藝，不斷創新。經過十幾年的沉淀和積累，公司目前已經形成風格突出的品牌形象；2014 年，公司探索出來3D 印花技術，已生產出立體效果明顯的樣品，未來將逐步實現規模化量產。
公司秉承直營體系為重的發展理念，渠道控制能力強。企業在由小變大的過程中，選擇一種渠道模式，是受企業創立時期的歷史背景及當時的資源所限，同時也受創業者的個性差異、能力高低所影響，直營和加盟都是在特定歷史背景下，為企業的成長提供強大的推動力，但同時也會存在不足；與競爭對手相比，公司並未完全依賴加盟商，更看重對渠道的控制力，悉心建設直營店，在控制渠道風險的前提下適當借力加盟商；直營與加盟的模式各有所長，各具風險，公司自始至終堅持對渠道的控制，直營收入占比一直領先於競爭對手，且經過多年的沉淀，公司直營店的盈利能力也高於競爭對手。目前公司直營渠道基本覆蓋了所有的一、二線城市，在提升品牌形象的同時，在管理上輻射三、四線城市的加盟渠道，從而打造出強大的終端掌控力。
長遠來看，公司已勾勒出大致的發展方向，未來將為公司深挖出更多的市場空間；短中期來看，創始人的專注、公司現有的競爭優勢、品牌架構的調整，預計將提升公司整體的市場份額。
我們認為整個消費行業均面臨轉型壓力。首先，基於IT 技術的新興商業模式正在沖擊傳統商業；其次，需求大於供給的時代，技術部門和生產部門主導營銷，喬布斯的出現將營銷拉回了原點，營銷再次聚焦於產品；再次，90 后作為新的消費群體，勞動力短缺迫使社會接受其不同的生活和工作方式、中國家庭充裕的財富為其提供了超越收入水平的購買能力，消費習慣、消費特征正在改變。
在轉型期，傳統行業與新興產業均難有明確的目標和方向，如阿里系在不斷做分拆，每一次分拆都是一次對戰略方向的選擇和探索。富安娜目前已經大致勾勒出未來的發展方向，即大家居，在現有的床品為主的產品結構下，拓寬產品品類，從四件套、被芯、枕芯等，逐漸延伸至窗簾、壁紙、沙發、地毯、家居服、拖鞋、衣柜等。公司對大家居的方向選擇，符合行業的發展趨勢——大型專業店代表著未來的渠道方向，大型專業店在店鋪規模、賣場形象、商品選擇上明顯勝出，更重要的是，其單店產能、成本控制、管理成本、管理深度等，比以規模取勝的連鎖品牌專賣店更為突出，也符合未來零售業態的競爭法則。公司去年以來，一直在推進大店（200平米以上）建設，截至2013年年底，已建成80多家大店。大家居的建設方向，未來將為公司深挖出更多的市場空間。
短中期內，公司將直面“擠壓式”的競爭，2014年公司調整了多品牌的定位及版面，第二品牌馨兒樂在產品品類上更加豐富，價格帶明顯拉長，“競爭性”更加突出，以搶占競爭對手的市場份額；主品牌富安娜仍然定位於提升產品力及品牌形象；電商品牌聖之花將在天貓等平臺系統上，以系列化的方式整體推出，繼續探索互聯網時代的具體發展路徑。
公司創始人一直專注於家紡主業，公司現有的競爭優勢不斷被強化，本次品牌架構的調整，我們預計將提升公司整體的市場份額，從而帶來業績的穩健增長。
盈利預測與投資建議。公司的核心競爭力，在於設計實力打造出來的品牌辨識度，公司的直營渠道資源在一定程度上保證了業績的穩健增長，我們看好公司的綜合競爭力。在目前競爭加劇的環境下，我們認同馨兒樂2014年的定位調整，看好公司市場份額的提升；此外，公司在大家居方向的戰略性投入，雖然短期內對業績的貢獻作用不大，但長期來看，能夠深挖市場空間。我們預計公司2014年-2016年分別實現凈利潤增速15.43%、14.48%、14.52%，對應EPS分別為0.867元、0.993元、1.137元，參考競爭對手羅萊家紡(行情,問診)、夢潔家紡(行情,問診)近期估值水平（羅萊家紡、夢潔家紡近期動態PE估值分別為14倍、21倍），我們認為給予公司2014年18倍的PE水平相對合理，對應目標價16元，給予買入評級。
主要不確定因素。終端需求持續惡化、多品牌建設不達預期、大店建設不達預期。
（海通證券(行情,問診) 焦娟 ）
華峰超纖(行情,問診):產能大幅擴張，新品持續放量
投資建議？ 預計2014-2016年EPS為0.95、1.26和1.84元，當前股價對應的PE為17.4倍、13.1倍和9.0倍，看好公司新產品逐步放量，維持“強烈推薦”評級。
投資要點？ 原料上漲，環保趨嚴持續影響真皮行業產能：據相關統計，目前真皮行業因生產規模及環保治理能力不達標而關停的產能超過1000萬標張，我們認為該趨勢還將延續。另一方面，國內真皮行業還面臨原料成本不斷上升的壓力。以牛皮為例，國內大部分牛皮原料通過進口，國內黃牛存欄量不斷下滑，進口及批發價格持續上升，中小企業的成本壓力日益顯現。 ？
超纖替代真皮/普通革空間巨大：我們樂觀估計目前全國超纖用量不到2億平米，占合成革比例不到5%，與真皮用量比例為1:5。照我們測算，汽車、皮革鞋靴領域若有20-30%采用超纖革，對其需求就將超過2億平米；另外，家具裝飾、服裝等領域需求增速均超過20%，空間巨大。 ？
中小企業不擴產，技術規模是主要壁壘：目前國內超纖有效產能1.2億平米，2014年產能增速約10%。據我們了解，近年行業內其他企業尚沒有新建或擴建產能計劃，除去龍頭企業壓價、投資額較大等因素，我們認為技術與規模的壁壘將日益顯著，近幾年隨著應用領域不斷擴大，前期的生產企業只需解決旅遊鞋運動鞋等產品的工藝路線，而現在需要不斷推出適用於各領域的差異化新產品，且需要對產品材質、花紋、工藝等進行不斷調節，沒有技術與市場積累的企業不敢貿然擴產。 ？
產能大幅擴張，新產品持續放量：公司計劃總投資41.81億元新建年產7500萬米超纖材，項目完全建成后將年增銷售收入37.14億元，年增利潤7.9億元，國內市場占有率將繼續大幅提升。公司在新產品的研發與銷售上同樣保持領先。2013年開發的新產品模擬皮、可染基布、汽車內飾革、鞋里革等新產品逐步放量，而服裝革、沙發革等領域有望實現突破。公司將是行業轉型升級背景下的最大受益者。 ？
定島進展順利，或是業績又一超預期因素：定島產品色牢度高，染色均勻度好，主要應用在服裝領域，附加值較高。2013年公司完工投產的生產線中包括600萬平方米定島超纖，目前產品正在多家客戶試用中，逐步放量后單項毛利有望提升10%以上，進一步提升盈利空間。 ？
風險提示：國內超纖產能迅速擴張，新產品需求增長緩慢。
（長城證券 余嫄嫄，楊超，凌學良 ）
華業地產(行情,問診):業績進入收獲期，轉型繼續加速
2014 年公司進入業績收獲期：2013 年公司房地產銷售認購金額39.1億，根據公司年報披露，2014 年計劃銷售102 億，同比增長161%。具體來看，北京通州東方玫瑰園項目預計銷售40 億，新北京中心計劃銷售24 億；深圳玫瑰四季馨園計劃銷售23 億。長春玫瑰谷項目計劃銷售5 億，大連玫瑰東方II 期計劃銷售10 億。
公司主要項目集中在北京通州，占公司目前土地儲備的50%（未含一級開發），一方面北京通州環球影視城可能在下半年開工，加上公司在通州梨園鎮東小馬舊村土地一級合作開發項目，公司目前的土地儲備價值將大幅提升。另一方面，通州將長期受益於京津冀一體化建設。通州區位優勢明顯，目前該區域已經聚集了大量人口，迫切需要實現產業、居住、行政辦公的一體化發展，未來有望成為北京新的城市副中心。
礦產方面穩步推進：公司2011 年涉足金礦行業，目前在陜西擁有2個金礦探礦權，預計年底前取得采礦證；在新疆擁有新疆托里塔爾巴斯套金礦，計劃於年底前正式投產。
股權激勵已行權：激勵一期已於2013 年5 月2 日完成行權，行權數量543.84 萬份，行權價格3.7 元/股。鎖定6 個月，目前已解禁。
繼續關注公司轉型：公司通過參股國泰君安申易投資基金，進入金融行業，其未來計劃形成“房產、礦業、金融”三大業務格局。預計公司今年將有100 億的銷售額，能夠支援公司繼續拓展其他產業，進一步優化公司產業結構，實現多元化發展的戰略目標。
投資建議：“買入-A 評級”，公司進入業績收獲期，業績釋放動力強。預計2013 年至2015 年3 年業績復合增速超過60%。預計公司2014-2015 年EPS 分別為0.56 和0.84 元，今年公司房地產銷售有望突破百億，將持有大量現金，我們看好公司的投資創收能力。給予2014 年12X 目標價6.72 元，“買入-A”投資評級。
風險提示：銷售增速下降超預期、信貸政策大幅收緊。
（安信證券 萬知，何益臻 ）
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