瑞銀：過去FED升息前半年S&P500仍強 美股前景續看俏

美國聯準會(FED)公布決策聲明，主席葉倫維持鴿派言論，表示將維持低利率一段時間。瑞銀投信投資部主管張繼文表示，根據歷史經驗來看，美國每次升息前6-9個月，S&P500指數仍持續上揚，主要是來自景氣復甦動能帶動，因此預估這次也將有機會複製過去情況。

FED升息前 美股可望續揚

張繼文指出，觀察1970年之後美國歷次的升息循環，可發現S&P500指數在升息前6-9月，還是可以持續上揚，由此可推測出，因這段時間景氣復甦加速、企業獲利上升，因此在面臨可能進入升息的循環下，股價還是有表現的機會。惟須留意的是，一旦正式進入升息後，S&P500指數則會出現一段停滯期，但整體來說，股價仍可望維持在相對高檔。

另外，從最新聯邦利率期貨走勢來看，市場目前預期聯準會最快將於明年第二季升息，儘管此結果未來可能造成投資市場短線衝擊，但從長期來看，美國利率政常化也意謂著美國勞動市場問題逐步獲得改善，經濟成長動能強勁、企業獲利成長亦可預期，這對美股長線走勢來說，不啻是利多的背書。

美國升息另一個受惠者：中國

張繼文則是表示，由於美國經濟表現穩中透強，且美國身為全球最大經濟體，預期經濟改善將帶動美國對於新興市場的進口需求，如此一來，身為美國第一大進口貿易夥伴的中國可望受惠最大，有利於帶動中國出口成長，並有助於支撐中國GDP表現。

不只如此，儘管美國有升息壓力，但中國仍是續採寬鬆貨幣政策下，一旦美國升息時間表確立，屆時貨幣寬鬆的中國股市可望受到市場青睞，成為美國升息政策下的受惠市場。