美聯儲內部會議 加息的三個理由

聯儲內部正在討論一個更加復雜的加息路徑問題：到底是應該盡早首次加息，然后緩慢提升，還是應該首次加息盡可能晚，然后快速升息呢？在決定首次加息時點之前，央行官員們需要仔細評估這兩條加息路徑的利弊。支援盡快首次加息，隨后緩慢加息的人有三個理由：

第一是提前加息有利於金融穩定。聯儲官員們擔心長時間維持零利率會導致信貸市場過熱。略微加息可能會降低信貸泡沫的風險。

第二與加息機制有關。過去，美國通過調節聯邦基金利率（銀行間隔夜拆解利率）來調節利率。但由於金融危機后美聯儲向金融系統注入了太多資金，這一傳統的手段已經無法有效調節利率。這次加息會采用新的工具。一種是通過向貨幣基金支付的隔夜逆回購利率，一種是向商業銀行支付的超額儲備金利率。如果提前加息，美聯儲可以試驗一下這些工具的效果，並向公眾證明美聯儲在需要的時候有能力有效管理市場。

第三，提前加息是在與通脹或資產泡沫保持同步，給美聯儲今後的政策提供更大的彈性。正如費城聯儲主席Plosser在月初表示，“（提前加息）可以讓我們在之后的時間里，隨著數據的好轉更加從容的緩慢加息，而不是急劇加息”。

而支援推遲首次加息的人主要有兩個理由：

首先，美聯儲官員們並不喜歡長期停留在零利率，因為在此基礎上已經不存在任何降息的空間。他們不想看到利率在上升之后又再次回落到零。所以他們覺得最好在多等一會，等到確鑿的數據顯示經濟真的復甦時再加息。比如亞特蘭大主席Lockhart就認為，應該盡可能延遲加息，直到我們確認就業市場和通脹已經從疲弱中復甦。

其次，有一種觀點認為，只要承諾未來會加息對沖通脹，美聯儲就可以幫助經濟從超低通脹、低增長和零利率中走出來。

雖然美聯儲從來沒有支援過這種觀點，但那些支援晚加息的成員正是堅持這一理論。他們認為，提前加息會縮短復甦周期，而推后加息時點則可以避免這一情況。

美元指數

美指目前走勢出現放緩跡象，在強勢上沖之后，價格終於在83.69上方企穩，並在高位盤整，這說明美指的強勢上漲也在短期內告一段落，從指標中可以看出，價格也正在面臨著修正的格局，所以短期內美指還將繼續盤整。

美元兌瑞郎

瑞郎在上破0.9175后，出現了大幅的拉升，目前價格在0.9342區間盤整，指標也在高位，說明短期內盤整還將延續，操作思路以觀望為主。