〈萬寶週刊〉持股汰弱留強 增進策略品質

大致上而言，要建立一個成功的投資策略，進而在投資的戰場上稱王稱霸，取得思想與智慧累積的財富，其實只要做到「知敵、知地、而後知己」，雖不敢言能夠在市場上百戰百勝成為一代歷史留名之戰將，但是要達成穩定獲利，實非難事。

所謂的知敵，就是要瞭解場中參與者的動向，市場充斥的各方豪強與霸主，虎視眈眈地關注你手中辛勤的勞務所得，投身於險惡的波動前，務必要先觀察這些重要大頭背後的動作與想法，確保趨勢明顯時站對邊，多空激戰時能明哲保身吃吃豆腐。幸而，台股市場上的籌碼資訊算是相當透明，觀察並不是難事，真正的眉角還是藏在分析之中。

上回專欄中我們提到，外資除了對於整體台灣整體股市動見觀瞻，影響甚大之外，對於重要的電子權值股，持股量跟影響力更是不在話下。上回我們特別呈現出鴻海(2317)與台積電(2330)的過往外資進出，對照其「未來股價」的相互影響關係，讓讀者瞭解。只要懂得善選外資控股為主之股票，並抓出數據跟隨其動向進出，即可獲得良好的報酬。這邊卡方斯給大家呈現，在僅僅只利用外資進出進行跟單評估的策略下，這4年來不論是鴻海或台積電，在不計算除權息的情況下，同時也不進行複利操作與加減碼，都可以分別取得115％與144％的報酬，同時勝率也可以高達8成左右(還原權值自然可以更高，這邊表過不提。)

不過，單單隻憑一支股票或是一個變數的交易策略雖然可以用，不過如果能更進一步的考量更多變數、多投資組合，是不是能創造獲利更多，而且更穩定的策略呢？只能說這是必然的，不過不要太貪心，我們先從多投資組合來討論看看如何更進一步的提升我們的策略，進而昇華到實戰的境界。

不過既然是要討論策略精進，這邊提醒讀者一下，不要落入相同條件下，回測賺愈多愈好的迷思。稍微分析一下圖1的權益圖我們就可以知道，雖然鴻海由於股性較活潑，整體也取得較高的報酬，但由於其外資連動性較弱，相對地來說，操作的過程中波動也比較大，最大權益滑落甚至高達18％，時間點切入錯誤的話，被套的時間也比較長，而相比之下台積電雖然整體而言獲利較少，但其曲線相對平穩許多，相關性較為密切，風險相對小很多，反而可以投入較大部位的資金。換句話說，除了報酬之外，要有對於整體穩定性與風險考量的通盤視野，才能夠進入多變數分析，否則不過就是在追求回測數字高低的紙上談兵罷了。

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回到今天的討論，要進行投資組合來增加報酬，為什麼不從2支股票開始呢？換句話說，如果卡方斯今天從外資籌碼知道，台積電與鴻海都能夠買。那我們能夠分辨出台積電跟鴻海買哪支比較好嗎？如果能，我們能不能夠擇優而取？創造更好的投資策略？

其實在這個例子上並不難做到，因為雖然兩者的成交量、張數、股價都不太一樣，但是只要對每個數據都進行標準化的動作，還是可以計算的出兩者的相對買進強度，而後進行擇優持股，圖2是利用這個手法判別優先特性，同時評估這2支股票的強弱勢，並只操作強勢股的回測結果，與原始的策略比較(同樣的不加碼、不複利)。觀察後，我們可以發現，整體獲利不僅僅是大幅上升至198％，虧損與盤整時間都大幅縮減，不論是獲利能力與穩定度，都上升了一個檔次。如果要以程式交易的行話來說，就是更接近45度的獲利曲線了吧(笑)。

好的數據分析，只要能夠透徹的瞭解背後的原因，有系統的除錯與印證，必然擁有正向回饋的累加性。如同上面的例子，我們能夠在一支股票上找出進出場點，那麼增加更多的視野去看更多的股票，自然能夠找到更多、更好的投資組合，進一步的強化我們的操作績效。僅僅看2支股票就能夠增加這麼多獲利，讀者就這樣滿足了嗎？看10支、看百支來進行汰弱留強，又是怎麼樣的驚人的報酬呢？而加入其他數據與技術分析輔助後，穩定度跟獲利又可以走到哪裡呢？

【完整內容請見《萬寶週刊》1074期】

(來源：《萬寶週刊》，1074期)

【本期封面故事】三戰9220 不同主流股