前海開源：看好中長久期城投債持有策略

5月中旬豬肉價格漲幅擴大帶動食品價格繼續較大幅度回升。從統計局公布的食品價格高頻數據來看，5月上旬至中旬食品價格上漲1.26%，其中，豬肉價格大幅上漲10.98%。前海開源基金劉靜認為，假設下兩旬的食品價格變動為歷史均值-0.21%，非食品環比為歷史均值-0.07%，上調5月cpi至2.7。盡管cpi還未成為市場的焦點，但cpi大幅回升將制約長端利率債的下行。相對而言，高票息，資質較好的信用債受資金寬鬆的影響將有較好的表現。劉靜表示看好兼顧資質和票息的中長久期城投債持有規則。

5月21日，財政部印發《2014年地方政府債自發自還試點辦法》，參與試點的省市擴大至10個。劉靜認為，試點的推行有望使地方政府債務透明化，隱性擔保轉換為顯性負債。為了使試點順利推廣，地方政府將盡可能地保證存量城投債的償付，從而試點的推行利好存量城投債。另外，試點方法有利於地方政府債務的市場化定價。目前不同地區城投債的分化不夠，發達地區城投債收益偏高，試點方法的推行將利好發達地區發行的城投債。

劉靜 現任前海開源基金董事總經理（md）、聯席投資總監

工作經歷：（金融、證券從業經歷13年，其中基金從業經歷10年）

歷任北京證券有限責任公司交易員；長盛基金管理有限公司交易員、基金經理助理、基金經理，2006-2011年任長盛貨幣市場基金(080011,基金吧)基金經理，2008-2011年任長盛積極設定債券(080003,基金吧)基金基金經理、長盛積極設定債券基金基金經理，2008-2011年任長盛中信全債指數債券基金基金經理，榮獲第七屆中國基金業金牛獎“三年期開放式債券型持續優勝金牛基金”、“2007年度開放式債券型金牛基金”、“2007年度金基金”。現任前海開源基金管理有限公司董事總經理、聯席投資總監。

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