江蘇申利實業：產品結構單一 季節性銷售較明顯

在證監會預披露的擬上市公司名單中，江蘇申利實業股份有限公司名列榜單，此次發行不超過3，334 萬股，占發行后總股本的比例不低於25%

招股說明書顯示：

一、 原材料價格波動的風險

公司生產所需的原材料主要是滌綸化纖、棉花以及其他輔料等，其中滌綸化纖為產品成本主要部分。原材料價格的波動會導致公司盈利水平的不穩定，如果原材料價格上升，則會增加產品的生產成本，有可能減小公司的利潤空間，給公司生產經營帶來壓力。以本公司最常用的滌綸長絲為例，其報告期內的采購價格變動情況如下圖所示：

公司產品銷售采取價格與成本掛鉤的定價規則，報告期內，公司搖粒絨面料銷售價格與主要原材料滌綸長絲采購價格的對比情況如下圖所示：

二、產品結構相對集中的風險

公司產品主要是搖粒絨系列針織面料，產品結構相對集中。報告期內，針織面料（包括通過服裝銷售的針織面料）占公司主營業務收入的比重分別為74.88%、69.51%和68.65%。

公司堅持專業化發展戰略，將有助於公司快速形成明顯的專業化和規模化生產優勢。從實際應用情況來看，搖粒絨等針織面料應用范圍廣闊、市場前景良好。產品結構的相對集中會導致公司對單項產品銷售的依賴性較大，產品市場需求的波動會對公司生產經營產生較大的影響。如果短期內搖粒絨面料產品的市場容量大幅萎縮或者公司搖粒絨面料銷量大幅下滑，將會對本公司的經營業績產生較大的影響。

三、銷售客戶比較集中的風險

公司產品主要面向國際知名品牌服裝客戶，客戶結構相對比較集中。公司銷售存在向部分客戶指定的代工企業發貨並收款的情況，客戶與公司就采購規格、采購規模、采購價格和供貨周期等重要條款確認之后，會指定代工企業向本公司根據約定的相關條款采購產品並支付價款。考慮這一因素后，報告期內，公司向前五大客戶銷售的金額分別為28，233.41 萬元、27，852.58 萬元和45，041.78 萬元，占公司主營業務收入的比例分別為39.26%、31.93%和45.36%。

公司已經與Columbia、SAE-A、TCP、Sportmaster、Uniqlo 和Dickies 等國際知名品牌服裝企業建立了長期戰略合作關係。公司經過與客戶長期的合作已經建立起彼此信任和相互依賴的穩定合作關係，同時通過募集資金擴大產能、增加訂單可以降低對上述客戶的銷售比例，但是並不能排除公司因與上述客戶的業務合作條件發生變化甚至終止而對公司生產經營產生的不利影響。

四、品牌被仿冒的風險

戶外休閑服裝面料品質的好壞直接影響到戶外休閑服裝的品質，服裝企業為了保證所采購面料的質量，一般會采購品牌知名度比較高的企業所生產的面料。本公司一直重視產品品牌價值的建設和挖掘，通過多年的努力和發展，本公司“申利”品牌自2004 年一直被評為“江蘇省著名商標”，並在針織面料行業已經具有較強的市場競爭能力。隨著公司品牌知名度的逐漸提高，公司不排除品牌仿冒行為會對本公司產品形象造成損害，從而對公司的生產經營產生不利影響。

五、技術侵權或泄密的風險

研發技術是公司重要的競爭優勢之一，本公司通過較強的新產品研發能力及時準確地滿足了客戶對於服裝新產品研發的需求，因而與境外知名品牌服裝企業建立了長期穩定的合作關係。

公司已經將相關核心技術或工藝以申請專利的形式進行了保護，同時本公司與主要研發人員均簽署了《技術保密協議》和《競業禁止協議》，以防止公司技術被泄密。盡管公司已經采取諸多措施來保證公司專利技術不被侵權或泄密，但是如果其他廠家采取不合法的方式獲得和使用本公司的技術，或仿冒本公司的產品，可能會削弱本公司產品的市場競爭力，從而會對本公司的技術優勢及盈利能力產生不利影響。

六、生產銷售存在季節性風險

報告期內，公司主營業務收入根據季節性進行分類的情況如下表所示：

公司生產經營存在一定的季節性，與下遊客戶的經營周期緊密聯系，產品銷售主要集中在二季度和三季度。在公司產品毛利率基本保持穩定、期間費用相對穩定發生的情況下，收入的季節性波動會導致公司利潤產生不均衡，從而對公司生產經營產生不利影響。

七、貿易環境發生變化的風險

雖然自 2005 年1 月1 日開始，美國及其他發達國家限制中國紡織品出口的配額已取消，但美歐對我國的紡織品貿易政策仍是影響國內紡織品行業發展的重要因素。中國與美歐國家在紡織品貿易方面的爭議主要體現在發達國家對我國紡織品在知識產權、綠色壁壘、反傾銷、反補貼、技術標準等方面的限制，這在一定程度上也影響了相關企業產品出口份額的進一步擴大。

隨著中國紡織品國際競爭力的增強，不排除公司出口業務面臨的貿易環境發生重大變化，從而對公司正常經營產生不利影響。

八、技術進步和產品更新的風險

技術進步和產品開發對公司持續發展具有重要影響。近幾年來，針織面料織造、染色、印花和后整理工藝不斷改進，針織面料產品更新速度不斷加快。若公司不能提升產品的技術含量和先進性，不能在產品設計和工藝技術上推陳出新，保持產品的不斷更新換代，產品附加值有可能降低，從而對公司的生產經營產生不利影響。