棕油高庫存 期貨震蕩弱勢

在昨天BMD下跌和隔夜美豆油，今日連棕低開震盪，棕油增倉1.35萬手，其中1409合約下跌28點收於5938。

當前，全國港口棕櫚油庫存在120萬噸左右；需求則仍處於淡季繼續施壓市場，當前國內港口現貨報價5780-55900元/噸， 9月升水現貨仍在100元/噸，對1409合約價格形成壓制，但較前期的 150-200元/噸的升水有所收窄。同時，隨著大豆到港量不斷增大，油廠開機率也將逐步上升，豆油供應量也將隨之攀升。短期油脂現貨供應依然充足，油脂現貨偏弱。然而，國內外棕櫚油依舊倒掛嚴重，近期虧損幅度繼續增大，當前9、1合約盤面虧損幅度分別為12.6%和7.7%；虧損持續擴大，融資性進口或受到抑制，進口量有可能減少，將限制棕櫚油下滑空間。

當前東南亞主產區處於季節性增產周期，5月MPOB報告顯示棕櫚油庫存開始上升壓制馬盤。但從昨天公布的數據來看，馬棕的出口較4月份有所好轉。船運調查機構ITS周二稱，馬來西亞5月1-20日棕櫚油出口量為856，128噸，較上月同期增加18.5%，其中中國進口128，621噸。船運調查 機構SGS周二稱，馬來西亞5月1-20日棕櫚油出口量為854，791噸，較上月同期717，842增加19%，其中中國進口110，730噸，低於上 月131，335噸，5月16日-5月20日中國共從馬來西亞裝運了34500噸棕櫚油。此外，厄爾尼諾天氣出現的概率仍然較大，對棕櫚油形成一個潛在利好；齋月需求的題材也逐步顯現。規則上，觀望為主，棕油1501合約跌至6000一線可少量吸納多單。