不理國際呼聲！歐洲版QE 恐得等到6月後

歐洲版QE 恐得等到6月後 (圖: AFP)

歐盟統計局於上(4)月底公布歐元區4月份通膨，漲幅小於經濟學家預期，引發外界擔憂歐元區恐陷通縮危機。事實上，歐元區通膨已經連續6個月低於1%，外界對歐洲央行(ECB)進一步放寬貨幣政策的呼聲漸漲。然而，《經濟學人》報導指出，「經濟改善」、「核心通膨率微幅上升」似乎已經讓歐洲央行很滿足，預估歐洲央行要端出進一步的寬鬆政策，恐怕得等到6月之後。

上(4)月，國際貨幣基金組織(International Monetary Fund, IMF)總裁拉加德(Christine Lagarde)就對歐洲央行喊話，要放寬貨幣政策；昨(6)日，經濟合作發展組織（OECD）調降全球經濟成長預測之餘，也不忘再度呼籲歐元區趕快降息，以對抗通膨。

OECD昨日出具報告呼籲歐洲央行立即「採取新政策」，並往通膨目標前進。OECD直言建議，歐洲央行應下調基準再融資利率，從歷史低點0.25%降至0，甚至不排除將存款利率變為負利率。

OECD表示，目前歐元區承受的通縮壓力相當強，且34個歐洲富國都有通縮跡象。若單以OECD會員國來看，2011年9月OECD會員國的整體通膨率為3.2%，到今年3月，已經掉至1.6%，其中最大的原因要歸咎於能源價格下跌。OECD會員國的整體通膨率已經夠低，但同期歐元區的通膨率的跌幅卻更驚人，從3%硬生生重挫至0.5%，其中有1個百分點的跌幅，可以歸咎於核心通膨率。

通膨小幅升溫+經濟復甦 歐洲央行延後寬鬆

然而，對於國際間催促升息的建議，歐洲央行恐不理會。首要原因是，4月的歐元區的通膨率稍有回升，從四年多來低點0.5%小幅升至0.7%，雖然0.7%仍離歐洲央行2%的目標相當遙遠，但至少已經稍有起色。

另外一個原因，則是因歐元區經濟復甦逐漸升溫的跡象越來越多。歐盟統計局公佈，歐洲今年第一季零售銷售額成長0.7%，回想去年第四季，此一數據還下滑0.5%。另外，Markit Economics昨(6)日在聲明中表示，歐元區4月服務業採購經理人指數（PMI）從3月的52.2升至53.1，與4月23日發布的初值相符，且締造2011年6月以來最高水準。服務業和製造業綜合指數從3月的53.1升至54，攀抵近3年來最高水準。其中西班牙表現更是亮眼，服務業指數升抵56.5，為7年來新高。

《經濟學人》指出，經濟復甦，加上通膨數字微幅好轉，似乎已經讓歐洲央行感到滿足，甚至可能將進一步的貨幣寬鬆政策，延後至6月。這樣做，其實好處不少。首先，這樣歐洲央行就有時間餘裕來更新通膨預測。今年3月，歐洲央行預估可於今年達1%，明年可上看至1.3%；消費者物價部分，歐洲央行估計今年可達0.8%，明年上看1.1%。然而若和實際狀況相比，就會發現這些預測數字其實並不符合現實，若將升息時間往後推延，歐洲央行就可更新通膨預期。歐洲要達到2%的通膨目標，還有相當長一段路要走，若不趕快採取解決行動，風險只會快速增加，最終讓歐元區陷入通縮危機。