葛洛斯示警!美債瀕長期熊市、2.6%殖利率是關鍵
※來源:MoneyDJ理財網

MoneyDJ 新聞 2017-01-11 09:42:05 記者 郭妍希 報導

知名債券經理人葛洛斯 (Bill Gross,見圖) 警告,美國公債市場即將跌落長期熊市,10 年期公債殖利率是否衝破 2.6%,是重要關鍵,比道瓊工業平均指數能否登上兩萬點,影響力還要更大。

美國 10 年期公債殖利率才剛在去 (2016) 年 12 月中旬突破 2.6%,但隨即拉回走跌。英國金融時報、MarketWatch 等外電報導,葛洛斯 10 日在在最新發表的月度報告中指出,2.6% 是 2017 年重要的利率關卡,未來 12 個月投資氣氛究竟是歡樂或者絕望,都得看它。

根據葛洛斯的計算,美國 10 年期公債殖利率若升破 2.6%,等於是突破自 1980 年代開始畫起的下降趨勢線。過去幾週,10 年期公債殖利率雖在 2.55-2.60% 觸頂、進而反轉下跌 15 個基點左右,但假若殖利率往上突破了 2.6%,那麼債市恐進入長期熊市 (secular bear)。他認為,2.6% 的殖利率比道瓊兩萬點、油價 60 美元、歐元跟美元是否平價都還重要。

川普究竟能不能把美國國內生產毛額 (GDP) 成長率從過去 10 年的 2% 拉升至 3%,進而推升企業獲利,將是觀察重點。不過,葛洛斯悲觀認為,受到人口老化、科技進步讓人類員工遭取代以及全球化倒退的影響,經濟恐怕難以擺脫「新常態」(New Normal)。(註:所謂新常態,即意指低成長率、高失業率和政府債台高築的現象已成為經濟的新常態。)

美國公債價格近來止跌回穩。MarketWatch 報導,Tradeweb 報價顯示,紐約債市 1 月 10 日尾盤時,美國 10 年期公債殖利率上漲 0.2 個基點至 2.379%;30 年期公債殖利率持平於 2.971%。公債價格與殖利率呈現反向走勢。

川普即將在明 (11) 日舉行記者會,市場謹慎觀望。MarketWatch、英國金融時報 (FT) 報導,德意志銀行貨幣策略師 Alan Ruskin 說,川普會試著表現出總統風範,不過記者會容易針鋒相對、激烈爭辯,結果難以預測。投資人不只想看到川普的真實面,更想了解他的政策。避險基金 North Asset Management 執行總裁 Nick DˋOnofrio 表示,記者會的造市 (market-making) 力量將更勝就職大典。

BMO Capital Markets 美國利率策略部主管 Ian Lyngen 表示,川普若再提財政刺激方案,可能會重新點燃通貨再膨脹的期待,這對債市不利。通貨再膨脹會侵蝕債券固定配息的價值。

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