黃小玉
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隨著俄烏衝突在黑海沿岸升級，兩國港口與糧食設施頻遭襲擊，導致黑海穀物運輸嚴重受阻。據估算，俄烏兩國在7月至9月收成季的小麥合計出口量，將比去年同期銳減約一半。由於黑海承載了俄羅斯超過70%的穀物出口，以及烏克蘭約90%的海運糧食，美國智庫「戰略與國際問題研究中心」(CSIS)糧食安全專家Caitlin Welsh表示：「對於全球小麥貿易而言，黑海的重要性相當於荷姆茲海峽之於全球石油貿易。
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由於地緣政治緊張局勢升級和極端天氣，加劇了人們對主要產區供應的擔憂，8月份全球食品價格上漲至2022年底以來最高。根據聯合國糧食及農業組織(FAO)周五(4日)公布數據，2026年8月份全球食品價格指數平均達133.3點，較7月修正後的水準上漲1.9%，創下2022年11月以來最高。
由於俄羅斯與烏克蘭在黑海地區針對彼此出口設施的攻擊力道增強，市場對全球糧食供應安全的高度擔憂推升了糧食期貨價格。芝加哥小麥期貨於周一 (10 日) 再度走高，並帶動玉米與黃豆價格同步上揚。黑海是俄羅斯與烏克蘭這兩大農業強國的主要出口門戶。隨著雙方加強對糧食基礎設施及船隻的打擊，市場對航運可靠性的疑慮已轉化為價格動能。
根據聯合國糧食及農業組織 (FAO)2026 年 8 月發布的最新報告，7 月份全球糧食價格指數平均達到 131.1 點，創下自 2023 年 1 月以來、3 年多來的最高紀錄。這一波漲勢主要受地緣政治衝突加劇以及極端氣候條件的雙重壓力所推動。
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隨著烏克蘭與俄羅斯周四 (16 日) 在黑海及亞速海區域展開激烈的飛彈與無人機互襲，兩國衝突已波及對全球糧食安全至關重要的海上通道，導致全球小麥期貨價格出現劇烈波動。烏克蘭軍方宣稱，當日擊中了至少 11 艘俄羅斯船隻，其中包括 5 艘油輪、1 艘瓦斯船、3 艘乾散貨船及 2 艘拖船。
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根據《路透》及多位知情交易商透露，中國國有貿易商中糧集團 (COFCO) 周一 (6 日) 展開大規模採購行動，已購入至少五至六船、總計約 30 萬噸的美國黃豆，並有消息指採購量最終可能高達 10 船 (約 60 萬噸)。這批物資預計於今年 9 月至 11 月間，從美國墨西哥灣沿岸及太平洋西北部港口交貨。
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商品研究指出，這條全球最重要的能源運輸通道一旦長時間受阻，不僅意味著油氣供應緊張，更可能引發一場被市場低估的「化肥危機」。由於中東在全球化肥貿易中占據關鍵地位，海峽封鎖將直接衝擊化肥出口，進而透過農業成本傳導機制推升穀物價格，對全球糧食市場產生深遠影響。
美股雷達
《Marketwatch》報導，Fundstrat 技術策略主管 Mark Newton 表示，從技術面來看，玉米、小麥與黃豆價格正出現突破跡象，2026 年有望接棒能源與金屬，成為下一個領漲的大宗商品板塊。農產品大宗商品行情可能正醞釀新一波漲勢，Newton 指出，近期能源與金屬帶動的大宗商品行情已推動整體商品市場走高，而農產品目前正逐漸加入這波漲勢。