航運股

12-05雜誌

國內四大航空公司齊聲看好明年客貨運展望，長榮航領銜創歷史新高，星宇、虎航一起在資本市場會合。【文／周佳蓉】二○二四年距離年底不到一個月，對於台灣航空產業來說，是個熱鬧非凡的一年，繼星宇航空十月興櫃掛牌轉上市之後，台灣虎航十一月也從創新板正式邁入一般板上市，如今四家國籍航空公司都已在資本市場集合，為航空股版圖劃下重要里程碑。

11-28台股

川普宣稱上任第一天就對加拿大、墨西哥和中國徵收高額關稅，引發市場巨震，法人指出，貨櫃三雄財報亮眼，以 EPS 來看，明年股利值得期待。加上受惠今年運價較去年明顯上漲，明年歐美線的合約價會比今年高。這些均有助於維持目前全球航運供不應求況，進而挹注股價表現，全球航運龍頭及相關航運 ETF 也可望獲得有力支撐。

11-07ETF

航運巨頭馬士基 10/31 第 3 季財報指出今年營運向好，受惠運費上漲，除持續調升財測外、2025 年將提高股息，更揭示 Q4 營運動能將上行，為貨櫃海運業第 Q4 獲利動能開啟利多想像。另一航運大廠美森輪船 (Matson) 2024 年 Q3 度營收與獲利皆雙位數成長，法人預期只要當前經濟、供應鏈維持暢旺且地緣政治不確定性持續存在，第四季度運價可望保持高位。

11-04ETF

共和黨候選人川普競選聲勢高漲，讓近期金融市場再度動盪，川普談及對中國的關稅部分，目標是將新關稅提升至 60％至 100％之間，且將對其他國家調升進口關稅 10％。野村投信表示，倘若前述成真，將導致企業運費成本大增問題，美中貿易戰催生「洗產地」需求、或者「近岸外包」需求激增，也就是中國廠商將半成品運送到關稅較低國組裝或生產，但在此同時也帶來龐大海運需求。

10-25ETF

全球貨櫃航運巨擘之一馬士基（Maersk）10/21 公布第三季度財報，並調高全年財測，理由是業績強勁，加上中東紅海襲擊干擾供應鏈，導致貨櫃需求強勁與運費調漲。野村投信表示，地緣政治不穩定加劇，以色列聲稱擊斃哈瑪斯領袖後，中東緊張情勢升高，投資人紛紛湧向避險商品。

10-22ETF

近期貨櫃運價指數修正，貨櫃三雄 9 月營收仍較去年同期年增長約 8 成。法人指出，貨櫃船舶閒置率處歷史低點，截至今年 9 月，全球僅 0.6% 貨櫃船純閒置，且過去 9 個月平均僅 0.7% ，低於疫情時期同期水準，第四季本為貨櫃、散裝與油輪的傳統營運旺季，加上中國近期實施的新一輪刺激措施有助提振整體經濟消費需求，往上續攻機率大，有望持續到明年 1 月農曆新年。

10-12ETF

近期市場消息指出，股神巴菲特的投資公司波克夏公司將發行一系列日元債券，籌得買進日本股票的資金，且鎖定標的包括航運類股。巴菲特常用資產報酬率 (ROA)、股東權益報酬率 (ROE) 來選股，全球航運龍頭指數則擁有與美股相近的 ROE、甚至是美股 2 倍以上水準的 ROA，可見航運股更富吸引力，未來具有較多價值回升空間。

10-06ETF

全球關注海運供應鏈的「10 月驚奇」，美國碼頭工人與港口營運商已達成暫時協議。步入航運旺季第四季，彭博統計 9/23-9/27 航運類股單週大漲 10.83%，台灣貨櫃三雄也有不錯表現，00960 自 9/20 上市第一週規模即從 10.8 億元成長至 47.4 億元，暴增數倍。

10-04歐亞股

日元維持疲軟，加上石油大漲激勵能源股勁揚，支撐日本股市週五 (4 日) 持續走高，日經 225 指數(NKY) 終場收漲 83.56 點或 0.22%，報 38,635.62 點。國際油價因擔心中東戰事擴大而上漲，激勵能源股石油資源開發狂飆 4.69%，帝石大漲 3.96%。

09-29ETF

自 7 月 11 日全球股市修正以來航運股表現強勢，近期受惠中東地緣政治紛擾，加上美國選舉因素，美國國際碼頭工人協會（ILA）要在選前罷工，加上紅海危機、船隻繞行、塞港及缺櫃，運價大漲預期心理再度浮現，本週 9/24、9/25 航運類股累積漲幅逾 6%，台股貨櫃 3 雄表現優異，加上 Q4 逢貨運高峰，航運題材將再度乘風破浪，顯示航運後市具價值空間。

09-24台股新聞

瑞銀投資銀行大中華區研究部總監連沛堃 (Eric Lin) 今 (24) 日於瑞銀證券台灣企業論壇記者會後，就亞太區航運業前景分享最新觀點。他表示，紅海危機、巴拿馬運河塞港及缺櫃三大因素激盪出的「完美風暴」歷史難再重演，運價持續下滑，明年全球航運股勢必往下走，今年的 Q4 旺季應只會到 10 至 11 月。

08-08

集運指數 (歐線) 主力合約周四 (8 日) 盤中一度大跌超 12%，拖累港股市場航運股集體下挫。截至午盤，指數跌幅仍超 11%。拉長週期來看，集運指數 (歐線) 期貨主力合約的這項調整，始於今年 7 月 4 日，截至發稿，其間累計跌幅已達 40%。

08-08ETF

全球股災，近期國際主要股市自 7 月 11 日高點迄今大多出現雙位數跌幅，野村投信表示，相較航運類股可望受惠於地緣政治衝擊帶動的運價上漲走勢，加上與主要股市的相關性較低，值得納入投資組合，在降低波動風險之餘，更能追求上漲契機。近期股市轉趨震盪，從上週日銀宣布升息加上減碼購債，引發全球套利交易平倉及賣股潮，到輝達晶片傳出瑕疵、巴菲特砍倉蘋果，以及伊朗揚言開戰等利空消息連發，主要股市自 7 月 11 日高點迄今大多出現雙位數跌幅，但值得留意的是，其中與地緣政治連動大的航運類股表現相對抗跌，尤其放眼全球三大航運的 NYSE FactSet 全球航運龍頭息收指數僅下跌 8.3%，甚至在 8 月 6 日股市反彈時更大漲 4.41%，彈幅更勝加權指數的 3.39%、台灣航運類指數的 2.41%，可謂抗跌又領漲 (資料來源：Bloomberg，2024/7/11-2024/8/6，原幣計價)。

07-08歐亞股

日本日經指數周一 (8 日) 從創紀錄的盤中高點回落，投資者在連漲多日之後獲利了結。日經指數周一盤中於震盪下創出 41112.24 點的歷史新高，但收盤下跌 0.32%，至 40780.70 點。東證指數下跌 0.57%，至 2867.61 點。

06-05台股新聞

1. 美國勞工部 (DOL) 公布 JOLTs 位空缺數意外下滑，經濟成長疲軟使降息希望增加，美 (04) 日四大指數漲多跌少，道瓊指數上漲逾 140 點，標普與那指微升逾 0.1%2. 台股開高震盪再走高，航運、生技族群買盤點火，指數一度跌至 21264.63 點，下跌近百點。

05-09台股新聞

1. 美債殖利率攀升、市場情緒憂喜參半，美股 (08) 日四大指數漲跌互見。2. 台股 (09) 日開高走低震盪，早盤電子權值股聯發科 (2454-TW)、鴻海(2317-TW) 扮演撐盤要角，航運、玻璃陶瓷族群買盤點火，仍不敵盤中台積電 (2330-TW) 下，終場大跌 139.74 點或 0.68%，以 20560.77 最低點作收, 穩守所有均線之上。

01-11雜誌

文．洪寶山一般來說，市場普遍不看好紅海危機會導致類似 2021 年因 COVID-19 疫情重創貨櫃輪運力失衡的歷史重演，最主要的差別在於疫情初期的三個月，從亞洲到歐美全世界同步封城，停擺期間所累積的貨櫃量是奠定後來貨櫃輪大漲十倍的需求大於供給的背景，而後來長榮長賜號堵住蘇伊士運河八天成為運費飆漲的看多催化劑。

01-04台股新聞

紅海危機是因以巴衝突而衍生的事件，以巴衝突於 10 月初爆發，11 月開始，葉門叛軍胡塞武裝組織便開始對行經紅海的商船發射導彈，襲擊目標主要是與以色列有關的船隻，目的是要逼迫以色列停止在加薩地區的軍事行動，而過去幾周，胡賽組織變本加厲地進行攻擊，航運巨擘馬士基（Maersk）本週再度停駛該航線，改道繞行好望角。

01-04雜誌

文．陳春霖匆匆送走了 2023 年，2024 年開紅盤後馬上面臨總統大選的日子，以目前選情焦著的情況來看，鹿死誰手尚難論斷，不過，經濟櫥窗的台股短線仍受政治選舉結果影響而呈現震盪，法人認為，由於綠藍白當選結果難料，因此短線先撇開大盤指數的高低預測，但選後肯定有波段慶祝行情，因此鎖定題材性與趨勢性類股，再酌以出口與服務輸出數據推估，電子與週邊設備、觀光餐飲以及航運等較有勝率。

01-04專家觀點

美國 FED 公開 12 月的會議紀錄：『在近期通膨下降的情況下，利率可能會達到峰值，並且可能需要在 2024 年降息，儘管實際的政策路徑將取決於經濟發展，部分官員仍不抹殺升息的可能。』美國降息與否？仍取決於今年的經濟數字，各項原物料價格都持續下滑，最大的變數仍在『運價』，紅海危機帶動運價持續上漲，對通膨降溫形成壓力，然而最新公佈的經濟數據 ISM 製造業指數下滑至 47.4，略高於市場預期，連續 14 個月萎縮；11 月職位空缺數降至 879 萬，單月減少 62 萬，遠低於市場預期，就業市場降溫，經濟確實不如預期，今年底美國總統要大選，美國總統『拜登』勢必想盡辦法，把經濟拉起來，才有機會連任，拉抬經濟最簡單的方式就是—降息，因此今年絕對會降息，降息釋放資金，有利於股市走多，特別在總統大選前，股市沒有崩盤的可能性，道瓊指數維持相對高點，多頭格局沒有改變。