林麗雪
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高壓高電流充放電環境下，ＡＩ伺服器所需的各項電力零組件用量將數倍成長，被動元件及繼電器這些安全保護元件，需求水漲船高，明年迎大商機。【文／林麗雪】ＡＩ伺服器建置逐漸落地，一台台ＡＩ伺服器就像吃電怪獸，除了推升電力電源產業商機大爆發外，高壓高電流充放電環境下，為避免損及晶片及解決散熱，也帶動電力零組件供需結構出現改變，主要用於穩壓、濾波及保護ＩＣ晶片、使其電路能穩定運作的被動元件，在ＡＩ世代來臨，將扮演關鍵角色，亦是ＡＩ電力零組件中不可或缺的一環，歷經庫存調整後，明年被動元件有望在高階元件需求大幅擴增下，出現供需結構翻轉，並迎來營運榮景。
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ＥＴＦ成為資本市場吸金顯學，也推升股市創高，繼被動式ＥＴＦ後，主動式ＥＴＦ募集開低走高，彈性再彈性的操作策略，讓規模及報酬率雙雙看漲。【文／林麗雪】ＡＩ驅動科技產業出現十年一遇的革新浪潮，加上全球ＥＴＦ募集規模一路壯大，推升全球資金高度集中化，美台大型科技股一路吸金，趨勢且仍方興未艾，看好ＥＴＦ將在全球資本市場持續壯大，國內ＥＴＦ發行也從過去幾年的高息ＥＴＦ發行盛況之後，今年募集轉向著重超額回報的主動式ＥＴＦ，甚至連貝萊德、摩根大通這些重量級國際資產管理機構都加入國內ＥＴＦ募集戰場，ＥＴＦ成為資本市場吸金顯學，也成為全球股市穩定的投資力量。
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龐大專利保護、加上開發期冗長，滑軌產業長期寡占，無論ＡＩ伺服器如何迭代進化，供應商都可賺得盆滿缽滿，南俊國際有望繼川湖之後，成為黑馬股。【文／林麗雪】市場傾全力追逐下世代ＡＩ伺服器的升級潮，但卻有一個產業，不管ＡＩ伺服器迭代如何更改及升級，它都會受惠且不易被取代，甚至新世代產品銷售單價不降反漲，且不管ＡＩ伺服器世代如何更迭，後進者在龐大專利牆的保護下，進入不易，競爭者有限下，能取得訂單的廠家，幾乎就是獲利的保證，滑軌產業在伺服器市場就是這樣一個特殊的存在。
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興櫃高價、高市值個股精銳盡出，包括禾榮科、新代、達明、鴻勁將一檔接一檔掛牌，成為台股新投資力量，更吸引大部位資金積極淘金。【文／林麗雪】大環境的投資變數雖大，但今年台股興櫃市場展現的企業經營活力卻令人嘖嘖稱奇，不僅高價股屢見不鮮，市值衝上五百億以上的新代、達明，及市值超過千億元的禾榮科及鴻勁精密，都是興櫃市場罕見的一時標的之選，除了凸顯台股市場資金的澎湃外，有技術及獲利實力的高市值股，掛牌後才是大資金正要勝擅全場的時候，值得長期關注。
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ＡＩ半導體晶片需求強勁，加上蘋果明年新機採用二奈米先進製程，先進封裝產能將一路上量，愛德萬預告，第四季到明年後段測試商機營運將拉長紅。【文／林麗雪】北美四大ＣＳＰ廠陸續公布財報，市場正向解讀ＡＩ晶片需求仍遠大於供給，CoWoS 需求又因 ASIC 伺服器增長而激增，加上蘋果明年將發表的手機將搭載 A20 晶片，採用台積電二奈米製程及晶圓級多晶片模組（WMCM）封裝，台積電先進封裝產能持續上量，除了預告明年ＡＩ半導體晶片將高仰角成長外，日本測試大廠愛德萬於日前也上修財測，預告明年後段測試商機全面噴發，台廠供應鏈致茂、鴻勁、旺矽、穎崴、弘塑雨露均霑。
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全球雲端業者加碼ＡＩ資本支出不手軟，ＡＩ伺服器布建浪潮螺旋式向上成長，加上ＣＳＰ廠 ASIC Server 也陸續推出採用，液冷元件需求即將放量大步走。【文／林麗雪】ＡＩ軍備競賽持續如火如荼，全球雲端業者除了布建資本支出不手軟外，在資料中心的技術開發亦不遺餘力，台系硬體供應鏈都因此歡聲雷動，近期全球最大公有雲服務商ＡＷＳ推出自家設計的散熱系統，更等同宣布，液冷散熱將是未來資料中心設計主流，加上偏向客製化的 ASIC Server 也漸進採用液冷方案，水冷元件需求可望接棒扶搖直上。
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製鞋廠主要生產基地關稅大致底定，不確定因素終結，業者坦言品牌廠可望積極恢復拉貨，下半年起製鞋廠營運有望倒吃甘蔗！【文／林麗雪】日前美國總統川普宣布與越南達成貿易協議，關稅從原本預告的四六％降至二○％後，耐吉（Nike）、愛迪達（Adidas）等高度仰賴越南生產基地的運動品牌商股價聞訊大漲，然因協議中，美國同時對越南祭四○％的轉運關稅，再度讓業者忐忑，台灣製鞋業股價也跟著消息面浮沉；另川普最新公布的十四國關稅中，同樣是製鞋業生產重鎮的印尼及柬埔寨關稅分別為三二％及三六％，遠高於越南的二○％，也讓製鞋代工廠股價因各生產基地比重的不同而起伏。
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傳聞蘋果首款摺疊 iPhone 進入量產設計準備中，而轉軸是摺疊產品成本最高的零組件之一，軸承產業喜迎新品牌加入，新日興將是後來居上的轉軸大贏家。【文／林麗雪】等待許久，供應鏈端陸續傳出，蘋果首款摺疊機已進入供應鏈量產設計準備中，並有望在二六年底發表，鑒於蘋果以其強大的軟硬體整合能力跨入摺疊機市場，將為摺疊機產業注入全新的成長力道，並成為摺疊機機市場的新顛覆者，軸承產業也將迎來新的成長動能。
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AI/HPC 晶片測試針腳數倍數增長，加上高壓、高電壓、高溫與更大的封裝尺寸，讓後段測試技術提升，台系供應鏈享地利之便，迎接市占與價格雙升行情。【文／林麗雪】不管是 GB200 或下半年將量產的 GB300，複雜度大為提高的 AI 及 HPC 晶片正進入快速出貨期，為確保每顆晶片的良率，半導體後段測試的要求標準愈來愈高，測試產業的ＴＡＭ（整體潛在市場）也正隨著ＡＩ需求而快速擴張。
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AI、HPC 等先進製程晶片需求飛升，拉動設備供應鏈營運榮景，尤其終端測試需要加入溫控設備，鴻勁異軍突起成為全球半導體一級玩家不可或缺的設備商。【文／林麗雪】預計第三季送件申請掛牌上市的鴻勁，最近話題滿滿，不僅第一季繳出每股盈餘高達十五．八九元的好成績，更帶動其在興櫃市場市值一度衝高至二二四八億元，同時擠下自動設備測試廠致茂，榮登台股半導體設備股第一大市值寶座，鴻勁在資本市場來勢洶洶，不容小覷。
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繼阿聯 G42 之後，沙國砸重金成立 AI 新創公司 Humain，不計成本、不求變現的中東主權 AI，正式接棒成為未來幾年推動 AI 產業繼續高飛的重要力量。【文／林麗雪】美國總統川普於五月中旬展開中東行，陸續與沙烏地阿拉伯、阿拉伯聯合大公國與卡達簽署總額逾兆美元的經濟與軍事協議，除了重塑全球大國政治角力的攻防版圖外，其中，中東國家攜手美國將推動的大規模ＡＩ產業投資，更是讓產業界及金融圈振奮。
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台股投資信心低迷，主動式ＥＴＦ募集雖不被看好，但操盤人老神在在逢低撿便宜，預期今年主動投資將有超額報酬可期待。【文／林麗雪】台股ＥＴＦ商品再進化，五月份多檔主動式ＥＴＦ將募集及掛牌上市，雖為台股多少添資金活水，然碰上全球關稅戰核彈，台股投資信心低迷，對ＥＴＦ的投資熱度也大為降溫，主動式ＥＴＦ首波募集出師不利，和過往高息ＥＴＦ動輒募集到數百及千億元已不可同日而語。
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川普關稅政策持續干擾金融市場，重量級機構法人投研內部已陸續出現調降股市投資預期聲音，資產配置也大挪移，究竟土洋操盤人如何因應川普變局？【文／林麗雪】美國總統川普關稅大刀揮舞，美、台股市都大震盪！多重不確定因素持續干擾下，全球及國內重量級機構法人在考量全球經濟將進入新一輪的調整下，投研內部已陸續出現調降今年股市投資目標預期的聲音，資產管理部位也開始出現大挪移，經理人並坦言，過去二年隨便買隨便賺的行情已不再，今年操作難度大為提高，個股表現將相當歧異，篩選優質好股的能力將成為今年悠遊股海的勝出關鍵。
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來億之後，中傑即將於三月中旬回台掛牌上市，製鞋股擴增至六家，族群陣容快速壯大，加上獲利耀眼，已是台股不容忽視的潛力族群。【文／林麗雪】繼來億ＫＹ去年六月掛牌飛速崛起成為鞋業股王之後，製鞋獲利績優廠中傑ＫＹ亦即將於三月中旬正式回台掛牌上市，拜來億掛牌大漲效應外擴，中傑未掛牌已先轟動，競拍期間引起市場高度關注，台股製鞋廠陣容隨著中傑掛牌將快速壯大，並成為台股資本市場不容忽視的投資力量，加上國內製鞋廠獲利普遍不俗，已是傳統產業中最值得留意的投資族群！來億市值突破千億元鞋王來億自去年六月十二日掛牌，不過短短八個月的時間，股價大漲逾五倍至五三八元（以承銷價八五元計算），不僅奪下台股製鞋新股王稱號，來億市值並一口氣衝高至逾一三○○億元，同時擠進台股市值百強之列，並與寶成、豐泰同列台股製鞋市值千億元三雄。
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DeepSeek 對資本市場帶來的衝擊仍餘波盪漾，不僅牽動ＡＩ硬體供應鏈的評價調整，機構法人亦啟動中長期部位調整，今年投資ＡＩ股要有全新思維。【文／林麗雪】無可否認，DeepSeek 的出現，是ＡＩ股在奔騰多時後，碰上的最大亂流，不僅牽動ＡＩ股的重新評價，土洋法人也針對手上ＡＩ股的部位進行中長期的調整，至今 DeepSeek 帶來的衝擊仍餘波盪漾，尤其對硬體股的調整甚鉅，今年針對ＡＩ股的投資要有全新的投資思維。
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上游導電漿廠感受到景氣春燕飛來，被動元件廠第一季營運有望開紅盤，勤凱、三集瑞… 營運創高可期，輔以股價處於低檔區，已具投資吸引力。【文／林麗雪】疫後全球 ICT 產業整體成長幅度緩慢，被動元件廠歷經長達至少三年半的供需調整，遲遲看不到像樣的景氣回升，儘管整體族群仍能繳出穩定的獲利，然沒有明確的營運向上成長驅動力，讓族群的股價本益比在過去一段時間備受壓縮。
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現金部位創新高的波克夏，本讓市場惴惴不安，近期逆勢買進資安股 VeriSign，加上黃仁勳在ＣＥＳ展上亦加持ＡＩ軟體未來，相關族群後市看漲。【文／林麗雪】「股神」巴菲特執掌的波克夏公司（Berkshire Hathaway），投資部位的變動總是引起市場諸多關注，尤其過去一段時間，波克夏持續出脫蘋果持股，帶動現金部位屢創新高，目前波克夏的現金部位已高達十兆新台幣，更讓市場惴惴不安。
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生成式ＡＩ即將大舉落地，並逐步帶來變現力，成為企業重要生產力工具，相關資安需求水漲船高，資安軟體股長多列車才剛啟動。【文／林麗雪】ＡＩ伺服器如火如荼建置中，緊接著就是生成式ＡＩ將大舉落地，並逐步帶來變現力的時候，隨著企業開始將ＡＩ應用在工作環境中，並成為重要生產力工具，軟體及資安將是ＡＩ為企業帶來變現不可或缺的安全防護網，產業的成長爆發力正要接棒而起，成為ＡＩ趨勢下不可忽視的重點產業。
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GB200 量產出貨後，ＡＩ出貨動能是否可再延續？大摩及外商操盤人認為，ＡＩ基礎建設終有一天會見到高原期，但不會是在這兩年，ＡＩ多頭仍將續航。【文／林麗雪】ＡＩ出貨好消息連連，Blackwell 出貨在即，輝達並大幅提高 Blackwell GB200 出貨量目標，二○二五年ＡＩ出貨暢旺大勢底定，惟機構法人更關注的是ＡＩ出貨動能是否持續至二○二六～二七年？可喜的是，除了台積電最新法說會給予正向期待外，摩根士丹利從供應鏈確認發現也傾向正向，並呼應台積電董事長魏哲家的全球ＡＩ投資只是剛開始的說法，ＡＩ供應鏈大行情仍有看頭。