AI支出
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人工智慧(AI)雲端公司CoreWeave(CRWV-US)的債券與股價周三(14日)重挫，引發市場擔憂，這家企業為追逐AI商機，借貸擴張的速度可能過快，顯示隨著高收益債券市場壓力升高，與AI基礎建設相關的融資也受到更多檢視。CoreWeave債券遭拋售 違約避險成本攀升在企業債券市場近期因AI基礎建設題材而大幅擴張後，投資人正密切關注CoreWeave等高收益債券發行人。
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蘋果(AAPL-US)周三(14日)加入輝達的行列，成為全球第二家收盤市值突破5兆美元的企業，與科技股的疲弱走勢形成強烈對比。《巴隆周刊》(Barron’s)指出，即將上市的摺疊iPhone，將成為檢驗投資人信心能否續航的重要考驗。蘋果周三股價上漲0.5%至每股342.96美元，創收盤新高，市值攀升達到5.005兆美元。
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《巴隆周刊》(Barron’s)報導，Anthropic正為首次公開發行(IPO)積極布局，而且據悉將在周三(14日)與投資人舉行閉門會議，財務狀況固然是關注焦點，但該公司對人工智慧(AI)風險看法同樣重要。過去一個月以來，Anthropic持續警告強大AI模型可能帶來災難性風險，並呼籲為AI開發設立防護措施。
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Meta平台(META-US) 執行長祖克柏表示，公司去年在尚不確定人工智慧（AI）產品能否成功之前，就必須承諾投入數千億美元，建置支撐這些產品運作所需的基礎設施。祖克柏在周一(12日)上線的《Cheeky Pint》Podcast 節目中表示：「我們要開出一張大概……我也不知道，1,000 億或 2,000 億美元的支票。
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AI投資熱潮背後的風險逐漸浮現。高盛資深宏觀交易員Bobby Molavi指出，判斷AI資本支出週期是否逼近轉折的三大訊號，已有兩項出現，包括股價與實際獲利背離，以及信貸市場重新評估AI融資風險，第三項資本支出增速放緩則尚待驗證。Molavi估算，涵蓋大型科技公司、雲端服務商、AI實驗室、晶片與算力基礎設施的AI生態系，相關資產規模已達25兆至30兆美元，其價值高度仰賴持續擴張的基礎設施投資。
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愈來愈多人認為人工智慧(AI)交易已進入泡沫區域，但究竟是要搭上這波行情，還是抽身離場，還是爭論的重點。對此加密貨幣富豪、知名避險基金經理人Michael Novogratz認為，科技股的投機潮還會持續擴大。儘管長債殖利率持續攀升令市場前景蒙上陰影，但這位加密貨幣企業集團Galaxy Digital的創辦人暨執行長認為，這些逆風仍不足以阻止多頭行情。
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《金融時報》(FT)一則披露OpenAI截至9月的年化營收比預期少200億美元的報導，引爆美股周四(8日)劇烈震盪，人工智慧(AI)供應鏈概念股全面重挫，而據《彭博》的報導，OpenAI在企業業務擴張的支撐下，到今年底的年化營收預估將達到或超過700億美元。
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美國公債殖利率飆升，正在重創股市中一些容易被忽略的部分，以小型股為主的羅素2000指數正逐步逼近修正區域，反觀投資人對科技股重燃熱情，讓標普500指數今年來表現一舉超車。原本市場預期，今年健康的經濟成長將推動股市漲勢擴大到更多類股，然而羅素2000指數如今距離不到兩個月前創下的歷史收盤高點已經回檔9%，以周三(7日)收盤的2793.20點來計算，正瀕臨步入修正領域。
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美國銀行(BAC-US) 策略師指出，AI 資本支出熱潮與白領消費降溫，已反映在市場布局中。投資人若繼續押注 AI 受惠股、賣出消費相關標的，恐怕愈來愈難輕鬆賺取超額報酬，是時候有選擇地調整布局。由薩布拉曼尼安（Savita Subramanian）領軍的策略團隊在周一(5日)報告中表示，市場佈局早已將龐大的AI相關支出與緊縮的非必要性消費納入定價，而後者主要是由白領階級失業所催化。
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根據顧問公司貝恩(Bain & Co.)，在接下來到2031年這段期間，全球人工智慧(AI)產業每年須創造6兆美元營收，才能證明目前對資料中心建設鉅額投資是合理的。根據貝恩周二(29日)發布的年度全球科技報告，現有的消費者及企業AI服務最多可貢獻1.8兆美元營收，意味著產業還需要創造4.2兆美元的新營收。
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摩根大通銀行(JPM-US) 股票策略師預估，標普 500 指數將在 2026 年底升至 8,000 點，並形容空頭已成為「絕種物種」。預測市場 Polymarket 的交易者也認為，標普 500 年底收在 8,000 點以上的機率達 35%。
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美國聯準會(Fed)周三(16日)升息讓美股走勢低迷，但光通訊巨頭卻逆勢成為標普500領漲股，Lumentum(LITE-US)與Coherent(COHR-US)分別收高9.6%與6.9%，代表投資人仍看好人工智慧(AI)硬體產業中那些已有確實需求的領域。
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投資人或許應把握 2026 年最後幾個月的行情。分析師警告，由人工智慧（AI）帶動的美股多頭可能已進入泡沫末期，短線雖仍有上漲空間，但多項指標正逼近過往市場見頂前的極端水準。Capital Economics 資深市場經濟學家 James Reilly 重申先前預測，標普 500 指數今年底可望升至 8,250 點，但到 2027 年底可能重挫 21%，降至 6,500 點。
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富國銀行(WFC-US) 成為今年春季以來首批下修標普 500 指數目標價的華爾街銀行之一，目前預估從現在到 2026 年底，標普 500 僅有約 1% 上漲空間。這可能也是美伊戰爭爆發初期以來，華爾街首度出現券商下修、而非上調標普 500 年底目標。
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最新監管資料顯示，甲骨文(Oracle)(ORCL-US)創辦人艾里森(Larry Ellison)已啟動一項股票交易計畫，未來最多可出售5000萬股持股，以目前股價計算，價值約75億美元，如此大手筆減持並不尋常。根據周五(11日)公布的監管文件，艾里森於6月22日採納這項交易計畫，預計於10月24日結束。
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金融市場普遍認定聯準會(Fed)下周將升息之際，經濟學家指出，Fed向來不滿足於只升息一次。因此市場接下來浮現兩個問題：利率將升到多高？而更緊縮的貨幣政策，是否會導致金融市場出現裂痕？BMO Capital Markets美國利率策略主管Ian Lyngen表示，他假設Fed本月升息1碼後，10月及12月會議也將各升息1碼。
騰訊控股 (00700-HK) 周三 (12 日) 公布的第二季財報顯示，公司正處於轉型與重金投資的關鍵階段。雖然營收表現優於市場預期，但為了在競爭激烈的人工智慧 (AI) 領域取得領先，大幅攀升的研發與基礎設施支出顯著壓縮了獲利空間。營收與獲利表現根據財報數據，騰訊第二季營收達 2,047.9 億人民幣，較去年同期增長 11%，超出市場共識預期的 2,027 億人民幣。
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儘管 Alphabet 公司 (A)(GOOGL-US) 最新財報表現亮眼，且向投資人表示將大幅上調資本支出指引，輝達 (NVDA-US) 股價周四 (23 日) 仍下跌 1.6%。市場資金似乎正從市值最大的科技股，輪動至晶片與記憶體等專業半導體公司。
歐亞股
記憶體產業在 AI 熱潮帶動下迎來史上最強獲利周期，但市場焦點正逐漸從「獲利有多高」轉向「是否還能持續更高」。全球最大記憶體製造商三星電子公布第二季初步財報後，雖然營收與獲利雙雙優於市場預期，甚至營業利益年增高達 18 倍，仍未能滿足市場早已墊高的期待，股價在韓股開盤後重挫，盤中跌幅一度逼近 8%，凸顯當前 AI 概念股面臨的「完美定價」壓力。
國際政經
國際清算銀行（BIS）警告，AI 領域的激烈競爭恐導致投資支出過度膨脹，不僅威脅科技龍頭的獲利能力，更可能引發劇烈逆轉，進而將部分經濟體推向衰退深淵。BIS 在周日 (28 日) 發布的年度全球經濟展望報告中指出，全球五大超大規模雲端業者（hyperscalers）預計在 2025 年至 2026 年間，將投入超過 1 兆美元的資本支出用於 AI 相關建設。