洪寶山

11-08雜誌

文．洪寶山在這場美國總統大選，美國本土的議題的重視度，超越了中國議題，其中高房價的議題好像是全球普遍性的問題，即購房者的年紀越來越大，或是房貸年限越拉越長。越年輕越不相信美國夢還存在根據全美房地產經紀人協會 (NAR) 發布的年度資料，美國的購屋者平均年齡是 56 歲，創歷史新高，過去的一年 (自 2023 年 7 月以來) 增加了 7 歲，即原本為 49 歲，而金融海嘯之後的 2010 年初期，美國購房者的平均年齡是四十多歲。

11-08雜誌

文．洪寶山美國總統大選揭曉，這是改變歷史的一周，由川普勝選再度入主白宮。無論如何，全球貿易自由化已成過去式，投資界傳奇人物巴菲特繼第二季減碼近 50% 之後，波克夏在第三季再減碼 25% 蘋果股票，自今年初以來共減碼 67%，從這個角度似乎在傳達，巴菲特擔心川普當選後對中國施加高關稅，將不利蘋果在中國市場的發展潛在風險。

11-04雜誌

文．洪寶山每年經過蘇伊士運河的船隻數量逾二萬艘，2020~2023 年平均運載量近 16 億噸，佔世界貿易的 12% 左右，今年因為加薩走廊的衝突事件，以色列與伊朗長達數年的代理人戰爭直接公開化，造成全球航運商放棄行駛蘇伊士運河，繞道好望角避開戰火，以求安全。

11-04雜誌

文．洪寶山美國總統大選倒數計時，隨著川普的聲勢高漲，金融市場開始對川普當選的效應做定價，例如川普不只一次的提到台灣偷走了美國晶片生意，最近的一次，接受熱門 Podcast 節目「喬羅根體驗」訪問時表示：「你知道的，台灣偷走我們的晶片生意，沒錯吧，他們要我們保護他們，他們要求保護，他們沒有因為受保護，付錢給我們，你知道嗎，黑幫可是會收保護費的，對吧。

10-25雜誌

文．洪寶山10 月 18 日中國公布 2024 年第三季 GDP 年增率 4.6%，比市場預估的 4.5% 略高，但創下 2023 年第一季年增率 4.5% 以來的新低，季增率 0.9%，低於市場預估的 1%，2022 年因為俄烏戰爭與上海封城，該年的 GDP 年增率分別為 4.8%、0.2%、4%、3%，統計 2023 年第一季到 2024 年第三季 GDP 年增率分別為 4.5%、6.5%、4.6%、5.2%、5.3%、4.7%、4.6%。

10-25雜誌

文．洪寶山10 月 11 日剛過重陽節，日本是全球老化最快速的國家之一，九月的第三個星期一是敬老節、國定假日，不知道重陽節會不會有那麼一天也成為中華民國的國定假日，因為台灣從 2025 年起也進入超高齡社會，65 歲以上老年人口占比超過 20%。

10-18雜誌

文．洪寶山7 月 18 日台積電第二季法說會後，外資在台指期大量累積空單未平倉，加權指數從 7 月 17 日收盤價 23769.8 點開始起跌，7 月 18 日留下 23650.94~23450.91 點空方缺口，後來就跌到 8 月 6 日的 19662.74 低點，合計下跌 4107.06 點，-17.27%，經過 57 個交易日，10 月 15 日盤中 23353.91 高點總算幾乎回到 7 月 18 日收盤價 23398.5 點。

10-18雜誌

文．洪寶山道瓊指數站穩四萬點整數關卡，繼續挑戰歷史新高，10 月 15 日盤中高點已經來到 43277.78 點，美國經濟可以說快要度過高通膨的威脅，迎向聯準會描述的軟著陸的情境，除了俄烏戰爭與加薩走廊衝突等地緣政治風險，看不出有什麼變數可以拖累美國經濟繼續成長。

10-11雜誌

文．洪寶山進入 2024 年第四季，恒生指數漲到約兩年半的 22688 高點，從 9 月 11 日的 17108 點起漲到 10 月 7 日的 23241 點，+6133 漲點、漲幅 + 35.84%，在銀行與地產股大漲之後，券商、醫藥與半導體股接棒大漲，10 月 7 日在港交所上市的科創 50ETF─南方科創板 50 一度暴漲近 30%。

10-11雜誌

文．洪寶山2023 年 10 月 7 日巴勒斯坦武裝組織哈瑪斯對以色列發動襲擊，到本周正好滿一周年，加薩走廊宛如廢墟，而且不僅看不到戰爭的盡頭，甚至以色列正同時在七條戰線上進行作戰，包括抵禦伊朗支持的真主黨、哈瑪斯、胡塞武裝以及約旦河西岸、伊拉克和敘利亞的恐怖分子和民兵組織。

09-27雜誌

文．洪寶山9 月 19 日凌晨二點聯準會降息二碼，同日 17 點台灣央行理監事會議調升存款準備率一碼，前者有利股市資金行情，後者緊縮銀行放貸空間。道瓊指數 9 月 19 日收盤創 42160.91 點新高，9 月 20 日台股營建類股指數收跌 - 6.26%，盤中 581.75 低點接近 8 月 6 日的 564.56 前低點，如果加上 5 月 23 日的 569.24 點收盤價，營建類股指數已經在半年線附近來回三、四次，這是最後的探底測試嗎？管制寬限期 降低投機炒房買盤四年第七度信用管制，從這次央行的信用管制措施來看，是前六次打房措施的加總，市場稱為「史上最嚴限貸令」，又戲稱為龍年的金「龍」風暴，營建類股收盤跌幅超過 9% 的個股共 26 家，統計共有富裔、興富發、昇益、長虹、潤隆、欣巴巴、華友聯、名軒、全坤建、京城、冠德、永信建、新潤、隆大、富旺、聯上、瑞築、三地開發、新美齊、鑫龍騰、大城地產、綠意、達麗、皇翔、富宇、遠雄等。

09-27雜誌

文．洪寶山度過全球超級央行周的考驗，即將決戰 9 月季底作帳行情。9 月是返校潮需求，今年在第二季財報公布期間，先有創意示警消費性電子的需求疲弱，後有聯發科的旺季不旺的警示，引發加權指數在 8 月 2 日、5 日兩天分別大跌 - 1004.01、-1807.21 點，見到 19662.74 低點，直到最近外資以 AI PC 發酵需要時間為理由，調降瑞昱的投資評等為減碼，宣告今年的返校潮需求將以平淡做結尾。

09-20雜誌

文．洪寶山美國政府債務的年增率從 1950 年到 2024 年有顯著的變化。1950 年代，二戰後的經濟繁榮，債務成長相對平穩。1960 年代，隨著越戰和社會福利計畫的增加，債務開始上升。1980 年代 美國政府大幅舉債刺激經濟成長1970 年代，石油危機和經濟遇到停滯性通膨導致債務進一步增加。

09-20雜誌

文．洪寶山三星電子的最高收盤價出現在 2021 年 2 月 1 日的 1849.41 美元，2024 年 9 月 17 日收 1217 美元，已經超過三年半沒再創新高價，光從股價的角度，就已經知道市場對於三星電子與台積電在晶圓代工的競爭賽局的評價。

09-13雜誌

文．洪寶山9 月 11 日川普與賀錦麗的首場辯論會，正好是台股的盤中，導致成交量明顯的萎縮，就量價關係而言，短期的量縮當然是有籌碼沉澱的轉折機會，但對中長期來說，長時間的量縮代表著階段性的人氣退潮，不利波段漲勢。短期量縮籌碼沉澱 中長期不利波段漲勢回頭看發現在 8 月 5 日大跌 1807 點之後的 2599 點反彈過程，呈現價漲量縮的背離走勢，受阻於季線壓力而拉回至今，二十日均量已經降到 3322 億元的水準，錯過了藉由川賀辯論會議題創造轉折，估計下周的中秋變盤與聯準會降息議題，才是多空對決九月台指期月最後結算日的關鍵。

09-13雜誌

文．洪寶山上周是大學生開學前一周，結果費城半導體指數迎來 2020 年 3 月 20 日當周以來單周最大跌幅 - 12.22%，為返校潮需求澆了一盆冷水，自從 7 月 19 日當周收跌 - 8.8% 之後，5103.1 點之上已成為套牢區，4306.9 點是目前的下方支撐。

09-06雜誌

文．洪寶山美國勞動節收假後，九月迎來開門黑，尤其是費城半導體指數下跌 - 7.75%，站不穩半年線 5065 點，形成七月起跌、八月試圖反彈、九月續跌的空方走勢，而且連續兩個月的第一個交易日都是大跌，8 月 1 日的費城半導體指數收跌 - 7.14%，從日Ｋ線圖可發現 5166.1 點附近出現過至少三次大跌長黑Ｋ，分別是 3 月 8 日收跌 - 4.03%、8 月 1 日大跌 - 7.14% 以及 9 月 3 日重挫 - 7.75%，在技術面的形態上已經構成了頭肩頂的條件，9 月 3 日追蹤費城半導體指數的 ETF SMH 下跌 - 7.5%，創四年多以來最大單日跌幅，半導體產業發生了什麼事？半導體晶片銷量下跌9 月 3 日美國半導體產業協會 (SIA) 公布七月全球半導體產業銷售額達到 513 億美元，與 2023 年七月的 432 億美元相比成長 18.7%，比今年六月的 500 億美元成長 2.7%。

09-06雜誌

文．洪寶山統計 2022 年至今，道瓊指數跟加權指數的相關係數為 0.8764，但如果只是看最近幾個月的話，相關係數降到 0.6897，這是因為台股以科技股為主，而自 7 月 12 日川普遇刺之後，華爾街的共同基金與對沖基金都在降低七大科技巨頭的持倉，除了蘋果是加碼的。

08-30雜誌

文．洪寶山9 月 6 日的美國八月非農新增就業人數，攸關到聯準會九月是否降息，與降息幅度。美非農新增就業人數下修日前美國勞工統計局發布非農就業大幅下修 81.8 萬人，引發市場對季度就業和薪資普查 (QCEW) 資料存在誤導的疑慮，市場多數的觀點是歷史資料有高估的成分，高盛認為除了出生 - 死亡調整模型可能過於樂觀之外，並且認為許多公司未回報非法移民而有誤差，正確的數字應該是每月下修約 2.5 萬人新增就業人數，或向下修正約 30 萬人到 51.8 萬人，所以整體的就業成長基本速度約為每月 16 萬新增人數。

08-30雜誌

文．洪寶山8 月 23 日全球央行年會上，美聯準會 (FED) 主席鮑爾開場定調：「調整貨幣政策的時候到了」，台指期夜盤瞬間五分鐘內從 22283 點跳漲至 22378 點，二十分鐘內漲到 22450 點，市場為即將到來的降息歡騰，接下來關注的焦點是何時降息？降幾碼？經濟軟著陸嗎？為了探索這些議題，最好的方式是從鮑爾的演講全文裡了解從他的角度是如何看待美國當下的經濟發展。