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◆USD/JPY美國總統川普對大多數國家徵收對等關稅所稱的解放日生效不到 24 小時，語出驚人地緩徵 90 天，激勵美元上漲，但單獨對中國進口商品徵收額外關稅的稅率提高至 125%，觸發從政府公債到大宗商品等資產大幅波動，週四導致美元兌避險貨幣走疲，並據日本央行 (BOJ) 稱，2 月銀行放款餘額較上年同期降至 2.8%，而且日本 3 月企業物價指數 (CGPI) 較去年同期漲 4.2% 超過預期，表明成本壓力持續存在，突顯 BOJ 在考慮國內通貨膨脹壓力不斷上升及美國總統川普關稅政策預計對經濟增長造成打擊，判斷下次升息時機面臨挑戰，但食品成本局高不下及工資上漲，消費者通貨膨脹一直高於 BOJ 的 2% 目標，支撐市場對 BOJ 繼續升息的預期，而且日本政府提名前三菱商事首席財務官增一行加入 BOJ 政策委員會，此任命可能通貨膨脹央行政策小組的鴿派立場，提供日圓支撐，美元兌日圓自 147.71 高點下跌。
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◆USD/JPY美國總統川普徵收對等關稅週三生效，對中國進口產品則徵收 104% 鉅額關稅，引發經濟衰退擔憂，導致全球股市暴跌，並據亞洲開發銀行 (ADB) 表示，美國全面關稅和中國經濟放緩，令亞洲發展中國家今年經濟增長下降約三分之一個百分點，增添避險情緒；此外，日本央行 (BOJ) 總裁植田和男稱，央行制定貨幣政策將仔細分析美國關稅對經濟的影響，若經濟持續復甦將繼續加息，並據日本財務大臣加藤勝信排除將持有的美國公債作為關稅談判工具，但談判可能包括匯率，財務官三村淳亦指出，日本將與七國集團 (G7) 和國際貨幣基金組織 (IMF) 合作，穩定崩潰的市場，而且日本 2 月消費者信心指數降至 45.1，但日本公債收益率創二十一年新高，與美國公債收益率差距變化，重創美元兌日圓至 143.98 低點。
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◆USD/JPY美國總統川普威脅中國若不取消上週對美國產品加徵的 34% 關稅，將對中國進口產品額外加徵 50% 關稅，北京作出強勢回應，但迄今已有約 70 個國家與白宮聯系磋商關稅問題，緩和避險情緒；此外，日本週二公布 2 月經常帳盈餘為 4.1 兆日圓高於預期，但市場樂觀期待美國財政部長貝森特將與日本討論貿易和美元兌日圓走勢問題，激勵亞洲股市自一年半低點反彈，並據東京商工調查 (TSR) 表示，日本央行 (BOJ) 加息計畫不確定性升高，2024 財政年日本企業破產申請總數達十一年來最高 10,144 件，而且前日本財務省財務官筱原尚之稱，美國想複製 1985 年廣場協議式協同貶值美元的任何嘗試可能行不通，需要包括中國和歐盟的合作，才能在全球化市場中有效削弱美元，推升美元兌日圓至 148.12 高點。
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要點:● 歐元浮向 1.10● 川普要求加徵更多關稅● 中國誓言強硬反擊川普的放話正在打壓美元，因為交易員並未排除未來出現劇烈波動的可能性。週三將是一個關鍵時刻。歐元兌美元上漲● 週二，EURUSD 把握機會上揚，因交易員正試圖釐清美元走勢與美國即將與中歐開打貿易戰的局勢。
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◆USD/JPY美國總統川普全面徵收關稅引對全球貿易戰升級，加劇全球經濟衰退的擔憂，增加美國聯邦準備理事會 (FED) 今年最早可能在 5 月降息的預期，投資者湧向避險資產，促使美國兩年期公債收益率跌至 2022 年 9 月以來最低，動搖美元避險地位，而且美國股票指數期貨週日大幅低開，週一拖累亞洲股市暴跌，激發避險日圓的買盤，推低美元兌日圓至 144.80 低點，但日本數據顯示 2 月經通貨膨脹調整實質薪資較上年同期降 1.2%，並據日本央行 (BOJ) 於地區分行季度會議上，維持對所有九個地區經濟正在適度或溫和升溫的評估，但部分企業擔心美國提高關稅削減利潤，可能破壞經濟的溫和復甦，為 BOJ 未來加息之路蒙上陰影，而且日本首相石破茂稱，已促請美國總統川普重新考慮關稅政策，限制日圓走升。
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◆USD/JPY美國總統川普宣布較預期嚴厲的關稅措施，引發全球經濟急劇放緩及加劇通貨膨脹擔憂，重創全球股市，投資者湧入避險資產，促使美元隨美國公債收益率下挫；此外，上週五日本公布 2 月所有家庭支出較前月增加 3.5% 及較去年同期跌 0.5% 優於預期，並據日本央行 (BOJ) 總裁植田和男表示，央行制定貨幣政策時將仔細評估美國關稅對經濟的影響，但 BOJ 副總裁內田真一指出，若通貨膨脹達 2% 目標的可能性增加，將繼續加息，而且國際貨幣基金組織 (IMF) 總裁格奧爾基耶娃稱，美國關稅措施對全球經濟景構成重大風險，亞洲開發銀行首席經濟學家樸之水亦表示美國全面新關稅制度恐導致全球經濟增長放緩及出口萎縮，可能使美國聯邦準備理事會 (FED) 做出反應，引發美元兌日圓重挫至 144.54 低點。
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◆USD/JPY市場焦點集中在白宮週三宣布新一輪對等關稅細節，週二令美元持穩；此外，日本政府數據顯示 2 月求才求職比下滑至 1.24，但失業率降至 2.4%，並據日本央行 (BOJ) 調查，在截至 3 月的三個月，日本大型製造商企業信心指數降至一年低位正 12，表明貿易緊張升級影響依賴出口的經濟，但大型非製造商企業景氣指數升至正 35，為 1991 年日本資產泡沫以來最高，而且 3 月 Jibun Bank 日本製造業採購經理人指數 (PMI) 終值創十二個月最低 48.4，但高於初值，日圓更受惠於避險資產需求而走強，美元兌日圓受限於 150.14 高點。
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◆USD/JPY美國 2 月核心個人消費支出 (PCE) 物價指數高於預期，加劇滯脹的擔憂，導致美國股市和公債收益率率下跌而壓抑美元，而且美國週三將宣布新一輪對等徵稅，總統川普表示對等關稅針對所有國家，令日圓受益於避險資金流動；此外，週一日本公布 2 月零售銷售較去年同期增 1.4% 不及預期，但工業生產較前月升 2.5% 優於預估值，並據日本財務大臣加藤勝信與美國達成共識，匯率應由市場決定，而且日本央行 (BOJ) 首次減少超長期債券購買量，4 月起將每月日本政府債券購買量再削減 3,950 億日圓，突顯其致力逐步退出前總裁黑田東彥 2013 年以來實施的刺激計畫，激勵日圓上漲，美元兌日圓跌至 148.68 低點。
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◆USD/JPY美國總統川普的新關稅計畫加劇全球貿易戰和經濟增長放緩的擔憂，壓抑美國公債收益率和美元；此外，上週五日本數據顯示東京地區 3 月核心消費者物價指數 (CPI) 較去年同期升 2.4% 高於預期，持續保持在日本央行 (BOJ) 目標上方，市場維持對 BOJ 近期加息的押注，並據 BOJ 公布 3 月會議意見摘要，決策者對應該多快再加息看法分歧，部分關注國內通貨膨脹壓力，部分則關注美國關稅政策不確定，亦有幾位指出公司今年與工會的年度薪資談判提出豐厚加薪方案，證明再升息條件形成，而且 BOJ 週一公布 4-6 月期間的債券購買計畫，可能削減超長期債券購買規模，皆提供日圓支撐，美元兌日圓於 151.21 高點承壓。
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◆USD/JPY美國 2 月耐久財訂單意外增加，突顯企業提前採購以避免關稅帶來價格上漲，可能促進第一季資本支出，但美國總統川普下週起對進口汽車和輕型卡車加徵 25% 永久性關稅，擴大全球貿易戰，週四削弱風險情緒，並據日本財務省數據顯示去年汽車占日本對美國出口總額 28.3%，為所有產品中比例最高，加徵關稅恐嚴重打擊日本經濟，但日本首相石破茂將考慮所有選項對美國關稅採取報復措施，而且市場預期日本央行 (BOJ) 將升息，促使日本十年期公債收益率創逾十五年新高，激勵日圓上漲，美元兌日圓下滑至 150.04 低點。
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◆USD/JPY市場擔憂美國消費者信心疲弱和大規模關稅影響經濟增長，並聚焦美國總統川普下週對汽車、芯片和藥品徵收關稅細節，抑制美元反彈走勢；此外，週三數據顯示日本央行 (BOJ) 密注的一項反映日本企業服務價格通貨膨脹領先指標在 2 月觸及 3.0%，繼續保持市場對 BOJ 再加息的預期，並據 BOJ 總裁植田和男表示，若食品成本持續上漲導致更廣泛通貨膨脹，BOJ 就必須提高利率，同時 BOJ 新任審議委員小枝淳子稱，基礎通貨膨脹是判斷能否持續實現 2% 物價目標的關鍵，並因工資穩健增長支持通貨膨脹加速上升，當前實質利率極低，而且日本短期公債收益率創逾十六年新高支撐日圓，推低美元兌日圓至 149.82 低點。
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◆USD/JPY美國總統川普敦促美國聯邦準備理事會 (FED) 降低利率，但表示並非所有徵收的新關稅在 4 月 2 日實施，部分國家可能減免，緩解美國經濟增長放緩的擔憂，而且美國 3 月服務業採購經理人指數 (PMI) 表現強勁，推高美國公債收益率而支撐美元，並據國際貨幣市場 (IMM) 數據顯示截至 3 月 18 日，日圓多倉減少，並在薪酬結算日 (Gotobi) 東京定盤可能再次出現大量日本進口商需求，週二推升美元兌日圓至三週高點 150.94，但日本央行 (BOJ) 發布 1 月會議紀錄顯示，部分委員認識即使 BOJ 上調政策利率，實質利率仍大幅為負，但委員一致認為若經濟活動和物價前景得以實現，繼續收緊政策合適，限制日圓進一步走貶。
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要點:● 川普放軟關稅立場● 日本央行植田和男談利率● 日圓兩週內下跌 2.7%美國方面，白宮可能在 4 月 2 日取消部分行業特定的關稅。與此同時，日本央行行長的言論未能提振日圓買盤信心。美元強勢推進● 週一，USDJPY 大漲約 1%，突破 ¥150.00 關口。
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◆USD/JPY美國總統川普下一輪關稅措施 4 月 2 日生效，屆時白宮將宣布對許多國家徵收對等關稅，市場權衡關稅的不確定性及美國聯邦儲備銀行 (FED) 暫時維持利率不變的可能性，推動美國十年期公債收益率上升及支撐美元，並據週一調查顯示日本 au Jibun 銀行 3 月製造業採購經理人指數 (PMI) 降至一年最低 48.3，服務業 PMI 則為去年 10 月以來首次萎縮達 49.5，而且綜合 PMI 五個月來首次下滑至 48.5，但日本央行 (BOJ) 總裁植田和男及副總裁內田真一相繼表示，若基本通貨膨脹目標可實現，BOJ 將繼續加息，而且 BOJ 上週會議結果未讓人意外，對仔細觀察 BOJ 的人士來說，關於有必要對食品驅動的通貨膨脹保持警惕的信息有重要啟示，即利率可能比預期提早上調，促使美元兌日圓盤整於 149.35 低點。
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◆USD/JPY美國上週初請失業金人數經季節調整後增加 2,000 人至 22.3 萬人，而且貿易緊張局勢加劇和政府支出大幅削減，料就業市場前景黯淡，令美元承壓，並據上週五日本政府數據顯示，2 月全國整體消費者物價指數 (CPI) 較去年同期漲 3.7% 低於前值，但剔除燃料成本的核心通貨膨脹率較上年同期升 3.0%，高於預估值 2.9%，以近一年來最快速度上漲，不含生鮮食品和燃料成本的物價指數則升 2.6%，創去年 3 月以來最高增幅，表明物價壓力正在擴大，強化市場對日本央行 (BOJ) 進一步加息的預期，而且日本最大工會聯盟日本勞動組合總連合會 (RENGO) 發布第二輪年度勞資談判結果顯示，日本企業已同意今年提高工資 5.4%，有望成為三十四年來最大加薪幅度，提供日圓支撐，美元兌日圓滑落 148.57 低點。
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◆USD/JPY美國聯邦準備理事會 (FED) 如預期維持利率不變及從下月起放慢縮減資產負債表步伐，並據 FED 主席鮑威爾稱關稅政策不確定性高，不急於降息，但 FED 維持 2025 年內兩次降息 25 個基點的預測，同時日本央行 (BOJ) 總裁植田和男對利率持鷹派態度，而且日本內閣府發布 3 月報告，堅持對經濟謹慎樂觀，並稱美國總統川普的貿易政策可能抑制全球經濟增長及通貨膨脹上升或將損害消費支出，但維持對經濟正在溫和復甦的看法及出口回升的評估，更希望企業盈利和薪資上漲強勁將促進消費，週四推低美元兌日圓至 148.16 低點。
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◆USD/JPY美國 2 月新屋開工激增 11.2% 及工業生產較前月增長 0.7% 超過預期，提供美元支撐；此外，週三路透短觀調查日本 3 月製造業指數降至負 1，為三個月來首見惡化，非製造業指數亦下滑至正 25，突顯企業持悲觀態度多於樂觀者，並據日本公布 2 月出口較去年同期增長 11.4%，為連續第五個月增長，進口則較上年同期降 0.7%，促使貿易收支錄得順差 5,845 億日圓，可是進、出口增幅均小於預期，而且日本 1 月核心機械訂單較前月跌 3.5% 及較去年同期增加 4.4% 皆不及預估值，令日圓承壓，但日本央行 (BOJ) 如預期維持利率 0.5% 不變，並在聲明中表示經濟正溫和復甦，若可持續實現 2% 通貨膨脹目標，準備進一步加息， BOJ 總裁植田和男則稱，美國關稅上調帶來不確定性仍然高，將密切關注美國貿易政策走向及其對美國和其他全球經濟體的影響，但對經濟增長持樂觀態度，鷹派的傾向一度激勵日圓。
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◆USD/JPY美國 2 月零售銷售小幅反彈 0.2%，暗示第一季經濟繼續增長，但 1 月讀數下修為 2022 年 11 月以來最大降幅 1.2%，而且消費者信心不斷惡化，餐館和酒吧銷售降幅創十三個月最大，突顯在關稅和聯邦政府大規模裁員背景下，經濟前景不確定性升高；此外，日本財務大臣加藤勝信在例行記者會被問及公債收益率上升問題時表示，債券收益率走勢應由市場決定，其未評論收益率上升背後的因素，更拒絕詳細說明政府可能採取的應對措施，表明當局對債券收益率走勢淡然處之，但市場等待日本央行 (BOJ) 週三結束為期兩天的貨幣政策會議，預計討論不斷升級的美國貿易戰對日本依賴出口的經濟構成多大風險，為下次升息時機的關鍵，而且風險情緒好轉及空頭回補買氣增溫，推升美元兌日圓至 149.93 高點。
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◆USD/JPY美國 3 月消費者信心驟降至近兩年半低點，並據美國財政部長貝森特排除發生金融危機的可能性，但不保證美國不會經濟衰退，週一令美元承壓；此外，據朝日新聞民意調查，日本首相石破茂向部分執政黨議員派發禮券後，公眾對其政府的支持率降至去年 10 月上任以來最低 26%，但日本央行 (BOJ) 預計週三結束政策會議將按兵不動，重點關注總裁植田和男會後新聞發布會，多數經濟學家則仍認為 BOJ 今年稍晚再收緊政策，而且經濟合作暨發展組織 (OECD) 預測美國提高關稅拖累經濟增長及推高通貨膨脹率，分別下調今、明兩年全球經濟增長率至 3.1% 及 3.0%，增添風險厭惡情緒，推低美元兌日圓至 148.38 低點。
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要點：● 歐元徘徊在 1.09 美元附近● 市場關注美聯儲動向● 關稅與美元影響外匯市場受到川普關稅政策的衝擊，但美聯儲也可能出手應對任何潛在的經濟風險（即便這可能導致流動性收緊）。歐元在 1.09 美元附近持穩● 週一早盤，EURUSD 橫盤整理，維持在 1.09 美元附近，外匯交易員正為本週即將到來的波動做好準備。