本益比

12-12台股新聞

美國 CPI 符合預期，據 FedWatch 顯示，12 月降息 1 碼機率已近 100%，通膨受控同步激勵美國科技股收紅，日經 225 今 (12) 日強勢大漲，再戰 4 萬點大關。法人表示，日本經濟呈現溫和復甦，東證改革見效配合薪資正常化，讓日本貨幣正常化路徑上更有底氣，同時日本本益比目前仍低於十年平均的 14.6 倍，搭配美國降息後將有望受到資金青睞挹注，將再助日股持續挑戰新高。

12-10

瑞銀認為當前美股估值的確偏高，但不算太高，因背後有四大支撐因素：非衰退時期估值往往上漲、科技公司在美股占比大增、公司的現金流量改善、當前資本成本降低。瑞銀策略分析師戈盧布 (Jonathan Golub) 及其團隊發布報告指出，美股當前美國經濟的衰退風險已被控制，預計標普 500 指數本益比在 2025 年會持續上升。

12-10

隨著 2024 年的臨近，美股估值看起來有些過高，這讓一些市場觀察家感到不安，但瑞銀認為，投資者不應該為此擔心，因為股價價格合理，並將繼續攀升。數據顯示，標準普爾 500 指數的預期本益比達到 22.2 倍，遠高於過去 30 年的平均值 16.8 倍，且接近 1999 年網路泡沫時期創下的 25.0 倍的歷史高點。

12-09美股雷達

根據 FactSet 資料，華爾街分析師在過去六個月中將美股 2025 年每股獲利 (EPS) 預期整體調降了 0.5%，從 6 月的 276 美元降至 273 美元。同期銷售預期也下修了 0.3%。由於每股獲利預期下滑幅度超過銷售預期下修，華爾街對獲利率的預期受到衝擊。

12-06台股新聞

對於 2025 年投資展望，富邦投信投資策略師徐翊達以「世界新格局、不變應萬變」為題，儘管外界憂心川普上任後對市場造成衝擊，但許多政策是多空並存，因此，富邦與全球多數機構一樣持「一切照舊」的策略；至於股市方面，徐翊達示警，若以明年度獲利預期作為上漲動力，事實上「股價已經漲完了」，現在都是本益比的推動，接下來向上成長有限，但持續看好台股及美股明年仍是重中之重，相對來說，第一季比較安全，第三季政策效應就會開始浮現。

11-26幣圈

比特幣 (BTC) 今 (26) 日在亞洲交易午盤反彈至 9.45 萬美元附近，稍早一度下探 9.26 萬美元，持續朝 10 萬美元大關前進，但美媒最新報導示警，投資人正逐漸失取理性，資金瘋狂湧入，恐引發非理性繁榮的泡沫。《巴隆周刊》報導，蘇富比紐約拍賣會日前以 620 萬美元 (約 2.03 億台幣) 拍出一隻「新鮮香蕉」，買家是波場幣 (TRON) 創辦人孫宇晨，但若此事代表「非理性繁榮」中最不理性的一種，微策略(MSTR-US) 則更有過之而無不及，因比特幣讓該公司股價過去兩年多來上漲 16 倍。

11-13美股雷達

川普美國大選獲勝後將重返白宮，身為頭號「川粉」的馬斯克功不可沒，他旗下美國電動車龍頭特斯拉 (TSLA-US) 也受惠，勝選至今股價飆升 31%、市值飆升近 2,500 億美元。然而，華爾街近期似乎意識到股價反彈過頭，勢頭可能無法持續，開始使謹慎行事。

10-24美股雷達

《巴隆周刊》點名美股「底層股」，包括兩間汽車製造商及其供應商、石油鑽探公司、再保險業者、藥局、電視台、航空公司，及一間以威而鋼 (Viagra) 部分命名的公司。這些公司以 4 到 8 倍的預期收益交易，是標普 500 中本益比最低的股票，該指數目前整體本益比已膨脹至 25 倍，一些市場策略師因此預測未來報酬率將較低。

10-22美股雷達

目前市場似乎關注人工智慧 (AI) 股票，但他們可能忽略了股市其他領域的一些非常有吸引力的機會。一些股票正利用當前的牛市走高，其中之一，是線上經紀服務供應商。數據顯示，盈透證券 (IBKR-US) 正受益於股市牛市。目前，該公司服務的客戶數量創下歷史新高，他們在其平台上持有的資產價值也創下歷史新高。

10-18美股雷達

標準普爾 500 指數年初至今已大漲超 23%，後市展望如何？投行 Piper Sandler 在最新報告中表示，根據其「公允價值」模型，目前標普被高估了約 8%。具體來說，該指數目前的預估本益比為 21.8 倍，比該公司 20 倍的公允價值估值高出 1.8。

10-14台股新聞

中國人民銀行救市放大招，祭出降準、降息、降房貸利率等措施，新光投信看好恒生科技指數奔牛大戲，受惠於本益比低估、外資低配、人民儲蓄率高 3 大利多，將從美國首次降息後，正式揭開「初升段」序幕，宣布推出新光恒生科技指數基金，聚焦東方互聯網科技龍頭，包括小米、阿里巴巴、美團等。

10-08美股雷達

美股第 3 季業績表現尚可，但不太可能引發大漲。財報季將從周二 (8 日) 的百事公司 (PEP-US) 開始；然後是周五 (11 日) 的摩根大通 (JPM-US) 和富國銀行 (WFC-US)。根據 FactSet 的數據，分析師預計標普 500 成分股的每股盈餘將年增 4.1% 達到略高於 60 美元。

09-27A股港股

在中國政府推出新的經濟刺激措施後，華爾街投資人將數十億美元資金湧向中國股市，並認為，降息利好使阿里巴巴 (BABA-US)、百度 (BIDU-US) 等中國企業， 從估值角度比 Google(GOOGL-US) 和亞馬遜 (AMZN-US) 更具吸引力。

09-25歐亞股

印度股市屢創新高之際，分析師卻很難從這一價值 5 兆美元的股市中，找出推薦買入的股票。據《彭博》分析數據顯示，截至周二 (24 日)，NSE Nifty 200 指數中獲得一致「買入」評級的股票總數為 61 支，這是至少 10 年以來最低。LIC Housing Finance Ltd.、Sun TV Network Ltd. 和 Dr. Lal PathLabs Ltd. 是本季度多次被下調評級的股票，分析師平均評級為「持有」。

09-23美股雷達

聯準會上周以 50 基點的「激進降幅」展開寬鬆周期，市場普遍認為這將為美股進一步反彈「打好基礎」。但知名投行 Stifel 首席股票策略師班尼斯特 (Barry Bannister) 似乎不這麼認為。他警告，投資人應該為美股在年底前迅速大幅回跌做好準備。

09-18美股雷達

摩根大通證券美股分析師團隊表示，千禧世代和 Z 世代可能不會像父執輩那樣享受美股的強勁回報，這些回報曾充實了上一代的退休帳戶。根據摩根大通專注於長期市場表現策略師的模型，未來 10 年標普 500 指數的平均年度回報率可能會縮減到 5.7%，大約是二戰以來回報率的一半左右。

09-09A股港股

根據伯恩斯坦 (Bernstein) 2024 年對中國汽車購買者的專有調查，比亞迪 (002594-CN)(01211-HK)) 做為中國最受認可的電動車品牌，領先地位正在擴大。該調查衡量了消費者情緒、汽車購買意圖和品牌偏好，結果顯示，比亞迪是受訪者中自主想到會提到的品牌，其次是特斯拉 (TSLA-US) 和德國大眾 (福斯, Volkswagen)。

08-26美股雷達

由於降息幾乎已確定，投資人將在未來幾個月更加關注經濟數據，因為他們正在考慮推動 2024 年美股上漲的「軟著陸」敘事能否繼續。聯準會主席鮑爾上周五 (23 日) 表示，開始降息的「時機已經到來」；這個訊息比許多投資人原本認為在傑克遜霍爾年度央行會議上聽到的更為鴿派。

08-23專家觀點

NVIDIA 法說前，美股由非科技股強勁撐盤S&P 500 日 K 圖與重要類股 5 日報酬，反映油價的下挫與科技股反彈漲多修正，但下跌修正並非美股多數，主因為科技股市值大，並且台股連動較高受影響，事實上，美股的反彈架構縱使 8/22(四) 重挫也才剛落入反彈趨緩 (上週報告所述的第一階段而已)。

07-17美股雷達

投資機構 Fundstrat Global Advisors 聯合創始人兼研究主管李湯姆 (Tom Lee) 表示，之前美股被忽視的部分可能正在醞釀反彈。近期美股上演「全面上漲」的劇碼。除了三大指數表現亮眼外，小型股走勢也十分出色：羅素 2000 指數周二 (16 日) 大漲 3.5%。