匯控歐智華：人民幣2017年自由兌換 中國經濟不會硬著陸

人民幣國際化成為全球焦點。匯控(0005-HK)行政總裁歐智華昨(27)日表示，中國改革步伐正在加速，預期人民幣完全自由兌換的時間可望提早一年，於2017年實現。雖然人幣朝向儲備貨幣角色進發，但中短期也難望取代美元；PMI數據下跌正好符合中國今年經濟增長7-7.5%的預測，相信中央政府會以政策推動「保增長」，整體而言中國債務違約的風險不高，經濟不會出現「硬著陸」。

《星島日報》報導，歐智華昨於香港舉行的「中國與人民幣」論壇上表示，人民幣完全可兌換只是時間上的問題。該行原本預計人民幣將於2018年完全可兌換，但以中國現時改革的速度及規模看，相信其於2017年便能實現完全可兌換。

歐智華估計，在人民幣完全可兌換後的3年內，中國跨境資本流動將會倍增。儘管目前人幣在儲備貨幣發展方面仍處初步階段，惟已很多央行持有少量人民幣作為儲備，其作為儲備貨幣的角色
日漸重要，惟在中短期內仍難取代美元。

據德國《商報》報導，德國央行與人行將於今(28)日簽署人民幣協議，法蘭克福有望成為人民幣交易中心。另外，英國財政部早前宣布，英倫銀行與人行將於下周一(31日)簽署人民幣清算協議。澳新銀行高級經濟師楊宇霆認為，有關發展有助離岸人民幣業務「做大個餅」，對香港長遠有利。

就香港面對來自上海自貿區及其他離岸人民幣中心的競爭，歐智華指，金融市場並非零和遊戲，尤其是一個擁有14億人口的中國，滬港沒理由不能共存為全球兩大國際金融樞紐；他指，香港已為領先的離岸人民幣業務樞紐，自身優勢亦少有競爭者能及，香港又是聯繫東西方的橋梁，故根本毋須畏懼。

香港《文匯報》報導，匯豐最新PMI數據創8個月新低，分析普遍擔憂中國經濟前景。對此，歐智華表示，PMI數據下跌正好符合中國今年經濟增長7-7.5%的預測，相信中央政府會以政策推動「保增長」，整體而言中國債務違約的風險不高，經濟不會出現「硬著陸」。

歐智華認為，中國經濟改革面臨挑戰，增長的確已減慢，未來的增長動力將逐步轉型至由消費帶動，影子銀行問題亦會逐步消除，全年經濟可實現「保7.5」。他認為，目前中國債務違約的風險不高，因為人民銀行可提供足夠的流動性支持，且中國銀行的資產負債表總體仍健康，有足夠的實力應對違約，內銀的不良貸款比率處於1%的低水平。

談及利率市場化時，歐智華指，隨著存款利率市場化或於兩年內實現，中央政府將繼續放寬存款利率的限制，並設立存款保險制度，上海同業拆息將成為中國的利率基準。不過，放寬存款利率限制將對內銀淨息差帶來負面影響。

對於人民銀行擴闊人民幣匯率波動區間，歐智華亦認為是正確措施，人民幣兌美元最近走弱，亦反映人民幣不再單向升值。