藍籌股行情下投資者適合投資的杠桿份額分析

在近期滬港通的預期升溫下，藍籌板塊迎來了一波行情，市場二八轉換明顯，以有色、采掘，鋼鐵、證券為主的藍籌板塊漲幅居前，有色以漲幅15.84%領漲藍籌股。在市場的大幅上漲下，眾多藍籌杠桿份額迎來了快速的上漲，跟蹤所有杠桿份額的進取股基指數（h30265）7月以來上漲了26.78%，其中銀華銳進（150019.sz）從7月21到8月5日上漲了48.40%。藍籌行情下相關的杠桿份額值得關注。

（1） 如果投資者偏好深證100(159901,基金吧)指數，則杠桿份額可以選擇銀華銳進投資，該基金是目前市場上最成功的的杠桿份額，流動性最強，日均成交額在億元級，價格彈性目前2.6，超過大多數杠桿份額的價格彈性。

（2） 如果偏好跨市場指數，可以選擇等權90和滬深300，其中等權90，杠桿份額可以選擇銀華鑫利，其日均成交額千萬級，市場活躍的時候成交額達到億元級，其價格彈性目前在2.24，排在前列。而且等權90指數兩市權重平衡，行業分布比其他寬基跨市場指數要均衡，對行業輪動機會能夠更好的把握，在本輪上漲中，其漲幅也超過了其他藍籌指數；基於滬深300的杠桿份額眾多，流動性較好，成交額過500萬的杠桿份額有信誠滬深300b和銀華滬深300b。

（3） 在目前的行情下，轉債的股性較強，且向下具有債券底，因此偏好轉債的投資者也可以選擇轉債分級—銀華中證轉債b。，在7月以來，截止到8月6日，銀華中證轉債b價格上漲11.02%，。

1.近期市場行情回顧

7月下旬以來市場走出了一波藍籌行情，以有色采掘、鋼鐵和證券為代表的藍籌股大幅領先其他行業板塊，而代表創業板的通信、傳媒和醫藥行業漲幅墊底，其中在2014-7-21行情啟動到2014-8-13日為止，28個申萬一級行業中，有色金屬以15.84%的漲幅居首，通信以4.88%漲幅墊底，有色跑贏通信超過10%，下表統計了區間內28個申萬一級行業中，漲幅前五位和后五位：

表1：本輪行情中申萬一級行業漲幅排行榜（2014/7/21-2014/8/13）

在藍籌板塊的大幅上漲下，以上證50、深證成指、滬深300、等權90為代表的藍籌指數跑贏創業板指數，市場二八風格轉換明顯：

表2：本輪行情中大盤藍籌指數vs創業板指數

在藍籌股的大幅上漲下，眾多藍籌杠桿份額迎來了快速的上漲，其中銀華銳進（150019.sz）上漲了48.40%。

在藍籌行情深化的背景下，投資者應該選擇那些杠桿份額來進行投資呢？通過下面的分析，我們為投資者選擇相應杠桿份額進行投資提供參考。

2.藍籌背景下的分級b選擇

目前分級b中，跟蹤藍籌的指數主要以深證100，滬深300為主， 其中跟蹤滬深300指數的有7只，而跟蹤深證100的3只，其他的跟蹤等權90，深證100等權.。

主要的藍籌分級b如下表：

表3：2014年8月7日藍籌分級杠桿份額統計表

投資者選擇分級b的三個主要要素是：標的指數，價格彈性，流動性。

標的指數方面：如果投資者更看好深證市場，可以選擇深100相關的杠桿份額，而如果希望注重兩市的平衡可以關注等權90和滬深300，其中等權90是由上證50和深證成指40只成分股等權重加權而成。

價格彈性方面：價格彈性代表標的指數上證1%時候，杠桿份額價格上漲百分之多少，該指標衡量了杠桿份額博反彈的能力，指標值越大代表博反彈能力越強，當指標值小於1的時候，代表博反彈能力還不如沒有任何杠桿的母基金的凈值變化能力。所以小於1的時候購買杠桿份額不如直接申購母基金。因此應當剔除價格彈性小於1的杠桿份額。

流動性方面，日均成交額越大越好，最好日均成交額500萬以上，方便短期退出。

因此，綜合以上三方面：

（1）如果投資者偏好深證100指數，則杠桿份額可以選擇銀華銳進投資，該基金是目前市場上最成功的的杠桿份額，流動性最強，日均成交額在億元級，價格彈性目前2.6，超過大多數杠桿份額的價格彈性。

（2）如果偏好跨市場指數，可以選擇等權90和滬深300，其中等權90，杠桿份額可以選擇銀華鑫利，其日均成交額千萬級，市場活躍的時候成交額達到億元級，其價格彈性目前在2.24，排在前列。而且等權90指數兩市權重平衡，行業分布比其他寬基跨市場指數要均衡，對行業輪動機會能夠更好的把握，在本輪上漲中，其漲幅也超過了其他藍籌指數；基於滬深300的杠桿份額眾多，流動性較好，成交額過500萬的杠桿份額有信誠滬深300b和銀華滬深300b。

（3）在目前的行情下，轉債的股性較強，且向下具有債券底，因此偏好轉債的投資者也可以選擇轉債分級—銀華中證轉債b。在7月以來，截止到8月6日，價格上漲11.02%。