農行許多：優先股發行較慎重 9-10月是窗口

　　和訊網訊息 9月2日，在上海證券交易所“銀九月”14家上市銀行業績說明會上，農業銀行董事會辦公室主任許多表示，之所以此次農行計劃發行400億優先股，而並非按照監管部門800億規模上限進行發行，是考慮到優先股在中國仍是一個新品種，農行對此態度慎重。他同時指出，時間上，9月份和10月份都有比較好的發行視窗。

　　許多指出，優先股在中國的資本市場當中還是一個新型的品種，目前也處於試行期。因此，發行規模不宜過大，農行對此態度慎重。同時他強調，監管部門對優先股的發行，在政策上是允許分次發行的，監管要求第一次發行不能低於50%，這也就為什么農行此次選擇發行不超過400億元優先股。

　　在發行價格方面，許多表示，優先股股息率的最終確定是通過市場詢價得到。優先股定價方式使用“階段性固定利率”，股息率等於“基準利率+固定溢價”，其中基準利率為國債收益率，固定溢價主要包括期限溢價、流動性溢價、信用溢價和特定條款溢價等。固定溢價在發行時一經確定即不再變化。基準利率在一個調整期內是保持不變的，同時這個調整期也是固定的。但一個調整期過后，農行將根據市場的變化使用新的基準利率值。之所以這樣做，是因為優先股是一種期限比較長的投資品種，市場利率波動可能很大，通過這樣一個定價期的調整，可以使股息率水平和市場價格不至於出現比較大的背離，這實際上也是有利於投資者包括發行人規避利率風險的一種做法。

　　他還透露，農行方面“想馬上轉入發行”，目前來看，9月份和10月份都有比較好的發行視窗。

　　“目前境內發行優先股的政策法規及監管環境相對成熟，監管機構也非常支援，有利於縮短發行時間，提高發行效率。二是從市場摸底情況看，優先股在國內擁有較多的潛在投資者，市場發行空間較大，同時我行在境內也擁有較強的議價能力，能夠獲得一個更為合理的定價水平。三是雖然在境內發行，但我行將邀請全球投資者廣泛參與，境外投資者可以通過qfii、rqfii等渠道進行認購。”許多表示，在境內發行的基礎上，未來農行也並不排除在境外發行優先股的可能。