蘋果發布“前夜”欣旺達股東陸續減持套現

每經記者 張斯 發自北京

可以，一旦成為蘋果等跨國巨頭的合作伙伴，進入其供應鏈體系，意味將有機會和這些巨頭一起分享的巨額財富。蘋果的風生水起，帶動了A股一系列公司在蘋果業鏈當中成為淘金者。

但是，在享受蘋果業鏈光環的同時，這些蘋果概念股也潛藏危機。一種可能是，隨蘋果公司股價的漲跌，相關概念股股價隨之大起大落；另一種可能是，隨蘋果品快速升級換代，一旦上游公司技術變革無法跟上蘋果的腳步，可能就失去訂單，導致業績出現迅速下滑。

成也蘋果“敗”也蘋果

毫無疑問，欣旺達被業內寄予成為下一個德賽電池的期望。

據悉，德賽電池目前的客戶主要為蘋果和三星兩大巨頭，此外也涉及iWatch、谷歌眼鏡、iTv遙控器等領域的電池供應。

《每日經濟新聞》記者發現，自切入蘋果業鏈后，德賽電池每年營收及利潤呈現穩定增長。2011年公司營業總收入22.54億元，同比增長71.29%；盈利1.14億元，同比增長59.75%；2012年及2013年全年營收同比增長分別為42.24%和43.43%，歸屬於上市公司股東的凈利潤同比增長分別為20.38%和44.66%。

根據欣旺達財報披露，公司2011年營收、凈利同比增幅均在32%左右，但進入2012年業績驟變，一季報營收同比下降16%，凈利潤同比更是大降71%。在2011年，欣旺達供應蘋果的主要是iPhone3GS品鋰電池。2012年未獲iPhone4代供應資質，iPhone3GS又已在2011年正式停。從上述財報數據不難發現，蘋果訂單占欣旺達整體營收比重略高，呈現單一客戶風險。

不僅是欣旺達，連蘋果的穩定供應商富士康也曾出現過類似境遇。

不過，相關證券公司電子行業研究員對 《每日經濟新聞》記者表示，從長久合作的角度看，供應商本身應該在研發上不斷跟進甚至領先蘋果品，但如果過度依賴單一客戶則會加大公司本身的風險。

目前欣旺達為蘋果公司供貨的數量和價格尚難以知曉，但欣旺達被曝出已順利解決了有關5.5英寸iPhone6電池大小厚度以及量的難題，並且獲得兩千萬塊電池的訂單，目前所占份額約在20%~30%之間，據稱每塊電池價格約為40元人民幣，據此計算，該筆蘋果訂單將為公司貢獻8億元收入。

此外，資料顯示，大陸企業在蘋果業鏈的利潤分配格局中相對較少，所獲利潤在蘋果iPad和iPhone業鏈中的占比分別為2%和1.8%。

對此，一位研究員對《每日經濟新聞》記者做了詳細解答。“以欣旺達為例，去年及今年一季度公司的凈利潤增速遠遠低於收入增速，收入更多的是來自於國智能機方面訂單的持續高增長，相關客戶的低價策略也使得公司毛利率下降，使得業績增速降低。”

此外，上述人士表示，2013年是欣旺達生佈局的一年，通過自動化改造不斷提升生效率，這一過程也使得費用增長，帶來業績增速降低。不過2014年，該公司的發展前景還是很光明的。一方面是品結構方面更加傾向於高毛利的平板及筆記型電腦品，而手機類電池模組則會向高端客戶延伸。另一方面，欣旺達已經通過某國際高端客戶的認證，2014年為這個國際大客戶大規模出貨將值得期待，不會出現利潤下滑的風險相反會出現業績拐點。

雖然上述人士並未直接提及蘋果公司，但業界普遍認為蘋果訂單的利潤高於同行業，假如欣旺達促成與蘋果的合作將有助於扭轉公司近幾年來業績上的平淡，如果合作能夠持續，將有望增厚公司利潤。

欣旺達股東頻繁減持

值得注意的是，就在市場傳聞蘋果iPhone6上市前夕，8月29日晚間欣旺達公告稱，公司控股股東、實際控制人王明旺2014年8月27日~8月28日於二級市場共減持公司流通股250萬股，占公司總股本的0.99%。按各期成交均價計算，套現約8079萬元。本次減持后，王明旺尚持有公司股份7339.03萬股，占公司總股本的比例為29.17%，仍為公司控股股東和實際控制人。

事實上，這不是欣旺達第一次遭遇股東減持。5月30日欣旺達公告顯示，股東新喻市欣明達投資有限公司於2014年5月23日~5月29日期間通過大宗交易共減持公司無限售條件流通股410萬股，減持后不再是持有公司5%以上股份的股東。

6月17日晚間欣旺達公告顯示，持股5%以上的股東東莞市源源化工有限公司從2014年5月22日~6月17日期間通過二級市場交易及大宗交易系統共減持公司無限售條件流通股878萬股。7月初欣旺達再次發布公告表示，2014年7月2日~7月3日，公司控股股東、實際控制人王威通過大宗交易減持公司股份748萬股，占公司總股本2.97%。

通常，上市公司遭股東減持，往往會對股價造成明顯影響，甚至會被認為是利空消息，是股東對企業的不看好。

不過，在大股東王明旺減持之前幾日，欣旺達剛剛發布2014上半年財報，期內公司實現營業收入15.92億元，同比增長98.06%；歸屬於母公司所有者的凈利潤4735.56萬元，同比增長50.11%；歸屬於上市公司普通股股東的凈利潤4736.78萬元，同比增長93.81%；歸屬於母公司所有者權益合計13.92億元，同比增長13.6%；基本每股收益0.19元。

在此背景之下，欣旺達股東連續減持的做法令人不解。行業分析人士認為，目前欣旺達相對估值稍有偏高，過去多年都有借助蘋果概念炒作自己的嫌疑，能夠預測的風險可能來自於智能手機出貨量增速放緩導致電源品需求減緩，以及動力類和儲能類鋰離子電池市場需求不足。