數據未能對期債有支持 仍然宜曲線對沖操作

　　國債期貨上個交易日出現小幅的下跌，而成交量則不足1000手，整體市場交投平淡，從價差上來看，近月合約和次月合約之間的價差維持在0.44元水平，次月合約和遠月合約的價差則維持在0.12元水平，如果從融資成本方面來考慮，近期的融資成本叫前期有不小的漲幅，但價差則未出現明顯的擴大，或者說價差仍然維持較低的水平，應該說后市有一定的擴大的可能性。

　　從資金方面來看，銀行間各期限加權資金利率有漲有跌，其中多數期限利率出現上漲，總體來看仍然維持前期以來的較高水平，當然相對於去年的均值水平來看，資金成本仍然有擴大的可能性。從現券市場的成交來看，成交的券種也有不少，總體來看也是出現了又漲又跌的情況，這也符合期貨市場波動較小的特征。從現券最優賣和最優買的價差來看，相較於前期，價差有縮小的趨勢，這也符合國債期貨近期走勢有趨於平穩的情況，相較於前期其波動率有所降低。

　　從宏觀經濟數據來看，匯豐制造業經理人指數的預覽值表現並不是非常好，綜合指標進一步走低，位於榮枯線水平之下。當然從分項數據來看，其就業指數則出現了較為明顯的擴大情況。從歷史的數據來看，三四月份是近些年年度制造業經理人指數的高點位置，而就業指數與綜合指數的差異似乎印證了中央政府關於保就業底線的承諾。

　　交易規則上，宏觀經濟數據的差異仍然需要繼續觀察，繼續采用對沖操作。