財富：家族信托將成為資產管理和財富管理的創新“藍海”

近年來中國經濟持續穩健的增長催生出了一大批富裕人群，在國民短時間內實現財富快速積累的前提下，國內的資產管理和財富管理市場應運而生。當前，市場上除了各類金融資管產品可滿足國內高凈值人群的理財需求外，財富代際傳承、家族企業接班等問題日益凸顯，而家族信托正是解決這一問題的一劑“良藥”。

家族信托的制度設計對於家族財富傳承和金融服務創新來說別具意義：首先，根據信托法律，客戶（不是信托唯一受益人）用於設立家族信托的財產，作為信托財產，將獨立於客戶其他財產和信托公司固有財產，不作為遺產或者清算財產，並起到風險隔離的作用；其次，信托存續期間，信托公司根據客戶要求，向客戶指定的受益人有計劃的支付相應的生活費、醫療費用、養老費用等，節制受益人揮霍；再次， 信托財產閑置期間，由信托公司按照與客戶的約定對信托財產進行投資管理，實現財富保值、增值；復次，家族信托設立一般長達數十年，信托公司將按照信托合同自動履約原則，履行信托合同的約定，在委派人身后繼續向受益人支付信托利益，從而保障客戶財富傳承意愿的實現；最後，通過設立家族信托可實現財產隱秘安排，信托財產由信托公司管理或處分，具有私密性，以防止不當利益人侵占。

放眼海外，家族信托早已成為眾多名門望族財富傳承管理的重要金融工具，但在國內卻還未普及，這正為眾多金融資管機構和財富管理平臺留下了巨大的市場空間，故各類金融服務機構應把握這一歷史的機遇，給予家族財富管理業務足夠的重視，特別是在人才隊伍建設、機構資源整合、業務模式探索等方面應該不斷進取，為市場推出更多更好的家族財富管理類金融產品或專業服務，以搶占市場的先機。

在“金融理財前沿”欄目中，第11期《用益財富內參》共刊載了8篇文章。《信托銷售環節潛藏的灰色利益鏈曝光》披露：4月14日，甘肅省人民檢察院官方微博發布訊息稱，經甘肅省檢察院交辦，蘭州市城關區檢察院以涉嫌貪污罪、受賄罪，對甘肅省信托有限責任公司深圳財富管理中心經理陳德萍、北京財富管理中心經理周剛、上海財富管理中心經理楊栓軍、蘭州財富管理中心經理吳窮等17人立案偵查。

《信托私募第三方銷售平臺即將推出》披露：信托私募第三方銷售平臺正在籌建中。該平臺建立后，將整合現有的第三方理財機構的銷售平臺及銷售渠道，線上線下聯合進行信托、私募等產品銷售，更好地進行資源設定。通過互聯網可以大大降低信托的銷售成本，對信托公司來說是一件大好事。

《高收益吸引多家上市公司斥資購信托，背后風險不容忽視！》指出，上市公司投資信托理財熱情未減，據不完全統計，今年來至少有5家上市公司購買信托計劃。上市公司投資信托理財一邊被質疑面臨較大風險，另一方面，部分上市公司確實從信托中撈得不小實惠。

《“信托”公司老板卷款7億跑路，投資者投資信托時應先辨明公司真偽》披露：農歷新年后不久，深圳市中瑞隆信托資產管理有限公司（簡稱“中瑞隆”）被曝老板卷款7億元跑路的訊息引起業界高度關注。隨后，深圳市市場監督管理局發布通告，稱包括“中瑞隆”在內的33家公司均系未經中國銀監會批準的“偽信托”公司。

《內地投資者10月后50萬元可投資港股》報導：滬港股票市場交易互聯互通機制試點獲中國證監會及香港證監會批準，兩地投資者將可通過當地券商買賣對方交易所上市股票，正式啟動需要6個月準備時間，即預計10月份正式啟動。個人投資者門檻為不低於人民幣50萬元。

《我國首家文化銀行成立版權等資產可抵押貸款》報導：近日，江蘇無錫農村商業銀行太湖文化支行成立，針對文化產業“投入大、周期長、輕資產”的特點，將專門推出影視傳媒貸、創意設計貸、廣告出版貸等金融新產品，這是我國成立的首家文化銀行。

《互聯網金融相關法律問題解析》一文指出，今年以來，我國的線上支付、網絡信貸等金融服務進入發展井噴期，在互聯網支付、移動支付、P2P等多個領域，中國市場的規模已躍居世界第一。互聯網金融在我國已經形成了一個比較長的產業鏈。文中對一些比較常見的互聯網金融模式和其中的法律問題進行介紹。

《中國私人投資者將面臨資產錯配風險》一文指出，包括高凈值群體在內的中國私人投資者，在資產設定方面存在明顯的錯配現象，隱含著較大風險。因為眾多投資者的資產結構中，包含房地產在內的實物資產設定比重過高，金融資產中低信用等級的品種占比過高，從中長期看，這一定會出問題。

在“財富管理??道”欄目中，第11期《用益財富內參》刊載了7篇文章。《投資信托要提防三大陷阱四步走選出好產品》一文指出，選擇信托產品應注意以下四點：（1）對於初級投資者來說，選擇有信譽、有實力的大型信托公司的產品是最有保障的途徑；（2）在合同中，如果連帶擔保責任中若出現子公司為母公司的擔保情況，則應盡量避免；（3）在購買房地產信托產品時，建議選擇全國前50強的房地產公司，在一、二線稀缺地塊的地產項目，這樣的保障性較高。盡量規避三、四線城市，中小房地產商的項目；（4）選擇政信類項目主要觀察增信措施是否足夠優質即可。

《如何優選各類信托產品？》一文指出，最近兩年信托規模成長很快，信托品種在產品設計上非常多樣，各自都會有不同的特點，各個信托品種在風險和收益潛力方面可能會有很大的分別。文中分別介紹了地產類、工商類、政府類的信托產品選擇標準。

《政信合作類信托還能不能買？》一文指出，盡管當前地方債違約或發生危機的可能性並不大，但地方政府債務過重，財政收入結構不合理，對土地財政依賴度較高等都是不可忽略的問題。對於基礎產業類信托，投資者還是應該謹慎選擇。尤其地方政府債務過重，及對土地財政依賴過高地區的項目更應仔細篩選，但也要注意，不要一概而論。建議投資者，優選大型實力國企融資或擔保，一二線城市、百強縣等地方政府實力強的地區，抵質押物優質充足的項目，即可在很大程度上規避風險。

《看準五大要素規避P2P理財風險》一文指出，當前造成P2P理財客戶重大損失的主要原因集中在借款人信用風險以及P2P平臺的信用與經營風險。投資人成功參與P2P理財的關鍵在於看準五大要素：（1）借出資金流向的確定性、自主選擇性；（2）借款人信用資訊采集能力與違約懲罰力度；（3）壞賬率；（4）擔保形式及風險保障程度；（5）預期最高收益不等同於實際收益。

[NT:PAGE=$] 《財富代際傳承工具之高額壽險》一文指出，近年來，國內的高凈值人群逐漸開始借助一些工具來實現財富的傳承，以期實現整個家族基業的長青。其中，保險規劃、家族信托、稅務籌劃、法律咨詢等金融手段、法律手段也逐步進入富人們的視野中，成為財富代際傳承的有效手段。一個有效的財富傳承方案，可以選擇多種工具，高額壽險在其中可通過自身優勢幫助富裕人群實現較好的財富保障和代際傳承安排。

《銀行理財產品投資的兩大誤區你知道嗎？》一文指出，投資者購買銀行理財時，先看它的風險級別，如果是R4和R5級別的一般不建議購買，尤其是初學者或者風險評估是R2以下的用戶。另外，投資者還需要注意產品的投資期限，盡量選擇在季末、年末前到期的產品，具體選擇短期還是長期，要從自己的流動性需求出發。

《如何讀懂結構性理財產品說明書？投資者須看清產品三個特征》一文指出，在閱讀結構性理財產品說明書時，看清產品三個特征，就可最大限度選擇到合適的產品。一是要看預期收益區間，風險承受能力強且對市場有一定了解的投資者可以博一下最高預期收益。風險承受能力相對較弱，對市場不太了解的投資者可以選擇中資行結構性產品，因為基本都設計了保本條款，投資者可以對各行的收益區間進行對比選擇。二是要看掛鉤標的，投資者應該盡量選擇自己熟悉的標的市場掛鉤的產品。三是要看掛鉤收益形式，投資者需根據自己的風險偏好來選擇不同的收益掛鉤形式。

在“財富人生??悟”欄目中，第11期《用益財富內參》刊載了2篇文章。《頂級投資者的五個習慣》一文指出，習慣是我們行為的幕后主使，習慣讓我們不必就同一個問題進行重復的思考就能做出生活中的決定。頂級投資者通常擁有5個習慣：（1）成功的投資者知道自己的方向，並且會為此設立目標；（2）成功的投資者為了實現目標會制定詳盡的計劃，並且持之以恒；（3）成功的投資者都習慣進行定期的儲蓄；（4）成功的投資者習慣性地推遲享受並且節儉生活；（5）成功的投資者會坦然面對挫折，並且堅持不懈。

《投資最應避免的七宗罪》一文指出，最大的投資錯誤不是來自資訊因素或分析因素，而是來自心理因素。投資心理包括許多獨立因素，這些因素往往會導致錯誤決策。它們大多歸屬“人性”之列，如貪婪、恐懼、放棄、從眾、嫉妒等等。得到更多的渴望、擔心錯過的恐懼、與他人比較的傾向、群體的影響以及對勝利的期望等，這些因素幾乎是普遍存在的。因此，它們對大多數投資者和市場都有著深遠的影響。結果就是錯誤——頻繁的、普遍的、不斷重復發生的錯誤。

在“固定收益??產品”欄目中，用益財富研究院梳理了近期信托產品和資管產品樣本供讀者參考。

在“金融理財??機構”欄目中，第11期《用益財富內參》刊載了3篇文章。《安信信托(行情,問診)訴昆山純高案所引發的財產收益權信托業務思考》一文指出，從安信信托訴昆上純高案件來看，財產收益權信托業務的開展確實存在一定的風險，信托公司為防范信托風險的產生，可以針對各類風險的特征，積極采取應對規則。

《財富管理行業“皇冠上的明珠”：家族辦公室業務模式最全解析》一文介紹了家族辦公室的概念，指出家族辦公室的主要功能為負責治理及管理四大資本——金融資本、家族資本、人力資本和社會資本。文中還對兩大類家族辦公室：單一家族辦公室（Single FO，簡稱為SFO）和聯合家族辦公室（Multi FO，簡稱MFO）分別做了介紹。

《如何制定高凈值客戶資產設定方案》一文指出，作為私人銀行的財富管理專家，在為客戶進行資產設定之前，需要對資產設定的幾個觀念做出基本而又詳細的了解。通過有效的資產設定，將不同的資產做理性妥善的分配，可以將風險降到最低，並能追求報酬的最大化。其次，資產設定所追求的目標其實也是非常明確的，主要可以歸納為四點：將資金分別投資到各種不同資產類別；長期持有及持續投資以降低風險；達到目標報酬的一種投資組合規則；不在於追求資產收益的最大化，而是降低投資的最大風險。文中通過案例的形式展示了為高凈值客戶客製資產設定方案的過程。

在“投融資??大視野”欄目中，第11期《用益財富內參》刊載了7篇文章。《前海低成本融資途徑一覽》一文列舉了3種融資方式，分別是：（1）企業通過在前海股權交易中心掛牌，獲得融資，掛牌后企業自主發行私募債，提供企業高效融資途徑；（2）前海企業可申請跨境人民幣貸款（香港利率3%-4%）；（3）通過前海融資租賃企業、金融供應鏈企業獲得融資。

《中小企業融資12種方式解析》一文列舉了中小企業12種融資方式，包括：綜合授信；信用擔保貸款；買方貸款；異地聯合協作貸款；項目開發貸款；出口創匯貸款等。

《民間放貸業務流程及其法律風險控制》一文介紹了民間放貸業務流程，對包括“盡職調查”、“業務操作細則”等環節作了具體介紹。文中還通過案例的形式展示了民間放貸業務的法律風險控制要點。

《過橋資金的分類應用與案例解析》介紹了過橋資金的概念以及特點，指出橋資金可分為：銀行還舊借新類資金業務；銀行授信額度期限內回圈周轉所衍生的還舊借新業務；房地產類過橋資金業務；票據融資類資金業務等，並分別配以案例解析。文中還對申辦過橋資金需提供資料、業務辦理流程、需要注意重點事項等做了介紹。

《商鋪投資應把握的16個核心要素》一文從16個方面對商鋪投資進行詳細的分析，包括：地段、臨街狀況、人流、駐留性、購買習慣、購買力、便利性、商圈、規劃、地勢、凈高、開間、朝向、比價、收益率等。

《中國國際移民報告（2014）》一文指出，中國成為世界第四大移民來源國，對外國人才吸引力同時增大。中國是美國第二大移民來源國，美國是中國海外移民的第一目的國，具有鮮明的人才移民特征。在促進全球化經濟推動中國經濟、乃至創造財富的企業家及個人家庭財富積累的今天，“投資移民”迅猛增加，選擇“海外置業”投資增速“海外購房團”隊伍龐大。這些都在證明中國經濟在全球化發展中，中國企業和個體型家庭的資金投資能力與國際理財戰略，已經開始初步顯現。

《資產放哪兒？海外信托注冊地：香港、新加坡、BVI優劣勢比拼》一文指出，亞洲使用的信托法主要有新加坡信托法、香港信托法、BVI（英屬維爾京群島）信托法等。他們都基於英國普通法，其中BVI信托法的靈活性更強一些。具體來說，委派人把資產（比如現金、股票等）交給受托人（信托公司）后，BVI信托法可允許委派人擔任BVI控股公司董事，這樣委派人在資產操盤、管理上更靈活。中國客戶比其他海外客戶更偏好BVI信托構架，因為他們更喜歡自己能控制，BVI靈活性更高。”楊永民說，目前OIL有近三分之二客戶都選擇了BVI信托。