“定向降準”并非全面寬松 貨幣政策微調

新華社記者王宇 王培偉

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--中國人民銀行決定自4月25日起下調縣域農村商業銀行人民幣存款準備金率2個百分點，下調縣域農村合作銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點。

分析人士認為，對縣域農商行和合作銀行降低準備金率，有利於進一步提升農村金融服務的能力和水平，促進“三農”發展。同時專家也指出，該政策不具有全面寬鬆意味，屬於央行貨幣政策的局部微調。

“定向降準”意在扶持“三農”

“這是央行落實國務院常務會議精神，意在支援 三農’事業的發展。”中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇認為，政策提到的縣域金融機構，其服務客戶多為縣域的小微和 三農’企業，該政策的出臺有助於金融機構更好支援 三農’等薄弱環節。”

日前召開的國務院常務會議指出，要加大涉農資金投放，對符合要求的縣域農村商業銀行和合作銀行適當降低存款準備金率。

央行新聞發言人22日表示，此次對這些縣域農村金融機構的準備金率進行結構性調整，有利於有針對性地增強其財務實力，提高其支援“三農”發展的能力，起到引導信貸資源更多流向“三農”和縣域的正向激勵作用，增強金融服務實體經濟的能力，支援國民經濟重點領域和薄弱環節。

據介紹，與設立在城市的農村商業銀行和農村合作銀行相比，法人在縣域的農村商業銀行和農村合作銀行涉農貸款比例較高，支農力度更大。人民銀行一直運用差異化存款準備金政策加強金融對“三農”發展的支援，2003年以來對農村金融機構執行較低的準備金率，2010年出臺了鼓勵縣域法人金融機構將新增存款一定比例用於當地貸款的政策，對設在縣域且一定比例存款投放當地的農村法人金融機構，在執行較低準備金率的基礎上，再降低準備金率1個百分點。

此次調整后，縣域農商行、農合行分別執行16%和14%的準備金率，其中一定比例存款投放當地考核達標的縣域農商行、農合行分別執行15%和13%的準備金率。

貨幣政策並非全面寬鬆

分析人士同時認為，此次準備金率的下調屬於央行貨幣政策的定向寬鬆，並非全面寬鬆，貨幣政策穩健的總基調並未發生改變。

“此舉可視為 定向降準’，不屬於貨幣政策的全面放松。我國貨幣政策穩健基調依舊不變。”郭田勇認為。

專家指出，目前仍不具備全面降低金融機構存款準備金率的條件。一方面，經濟增速仍在合理區間內，就業水平依然保持平穩；另一方面，我國銀行間利率水平仍保持低位，新增外匯占款仍未見明顯減少，整體流動性充裕。

“我國3月新增外匯占款1892億元，較2月份1282億元的新增外匯占款大增47.6%。外匯占款處於高位意味著短期內全面降準的概率在下降。”國信證券宏觀分析師鐘正生認為，當前貨幣政策全面寬鬆的基礎並不存在。

央行新聞發言人也表示，此舉並不意味穩健貨幣政策取向的改變，在穩健貨幣政策取向下，不會影響銀行體系總體流動性。

粗略估算，此次對相關金融機構存款準備金率的下調，能夠釋放流動性超過1000億元，釋放出的資金規模總量並不多。

貨幣政策定向微調特點顯現

有專家指出，此次定向降準意味著央行貨幣政策“定向微調”的開始，未來將更加關注結構調整，定向力度也將有所加大。

“此次準備金率結構性調整不會影響銀行體系總體流動性，可見央行是在秉持結構優化的原則。”鐘正生指出。

“既保持貨幣政策的總體穩健，同時實施定向、定量和定期的適度寬鬆。”在國家資訊中心預測部副研究員張茉楠看來，央行的貨幣政策定向微調的特點日漸明顯。

“未來的定向政策還可能實施定向 點貸’支援實體經濟。創新金融工具和手段，針對戰略性新興產業、先進制造業、生產性服務業、小微企業等重點領域實施定向寬鬆和結構性信貸政策，並切實降低節節攀升的實體融資成本。”張茉楠預測。

央行新聞發言人也表示，下一步將繼續實施穩健的貨幣政策，保持適度流動性，實現貨幣信貸及社會融資規模合理增長，並在此基礎上進一步創新運用好貨幣政策工具，改善和優化融資結構和信貸結構，促進經濟結構調整。(完)