垃圾債不再高收益？專家：殖利率跌破5% 散戶湧進

精實新聞 2014-03-17 記者 郭妍希 報導

20140317_548_0.jpg -->追求高殖利率的投資人讓高收益債成為今(2014)年最受歡迎的資產類別，這促使報酬率跌至近歷史低點，部分分析師也擔憂高收益債的風險可能已過高。

CNBC 16日報導，Aviva Investors高殖利率部門主管Todd Youngberg在接受專訪時表示，高收益債的殖利率已跌破5%，不再屬於「高收益」的資產。他預估，今年高收益債的報酬率應該會介於3-6%之間，而值得注意的是，持有這種資產的投資人過去多為機構法人，但最近幾年卻演變為機構法人、散戶各半，這是重要的危險訊號之一。

Kapstream Capital固定收益部門經理Kumar Palghat也表示，根據iTraxx指數，今年高收益債的報酬率預估僅將達3.35%，遠低於2008年的18%，已不足以彌補購買此類垃圾債券時必須承擔的違約風險。

Thomson Reuters甫於3月10日報導，美國銀行/美林證券3月7日引述EPFR Global的數據指出，截至3月5日當週全球債券型基金的失血額達到18億美元，是五週以來首度流出。另外，高收益債基金的吸金額則達19億美元，為連續第4週呈現流入。

穆迪(Moody`s)上週則警告，高收益債的債券合約品質(covenant quality)已來到歷史新低，2月份的平均分數由1月的3.84惡化到4.36，創2011年1月開始編撰這項指數以來的新低紀錄。債券合約品質有1-5級，5級代表最差品質。

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