傳中證監或周內推優先股試點 銀行有望成首批

 
中證監周內推優先股試點內銀拔頭籌。
圖片來源：香港文匯報

中國A股優先股試點即將面世。路透社引述消息人士透露，中國證監會最快或將於本周末正式推出優先股試點；銀行有望成為首批優先股發行試點。由於銀行通過發行優先股可有助緩解二級市場的融資壓力，優先股被認為是對銀行股最有利。昨日滬綜指收跌0.17%，但上證銀行股指數收升1.28%。

香港《文匯報》報導，消息指，證監會綜合各方意見，出於對普通投資者保護的角度，可能將對此前發布的優先股試點管理辦法作部分調整，其中公開發行的優先股將暫不包括轉股條款，而非公開發行的優先股則保留轉股條款。

早前證監會發布的優先股徵求意見稿表示，上市公司發行可轉換為普通股的優先股時，自發行結束之日起36個月後方可轉換為普通股。該條款被一些市場人士視為另類的「大小非」(限售非流通股)，或會侵害中小投資者權利。

在有關優先股制度設計時，考慮到優先股利率具有高於債券利率的屬性以及內地投資品種的稀缺，因此將向中小投資者開放，加入了可以公開發行的內容。但有券商分析師認為，優先股公開發行如果經常觸發轉股，可能使得固定收益品種和股權品種的更迭複雜。普通投資者可能不適應，不接受，不了解。上市公司可以將優先股轉股作為市值管理的工具，但也可能成為操縱股價的手段。比如大股東可先從小股東手中低價回購優先股，待日後價格漲上去觸發轉股條件後，即可轉為普通股。 

報導指，上市銀行如外界預期將率先進行優先股發行試點，工商銀行(1398-HK)(601398-CN)、中國銀行(3988-HK)(601988-CN)、農業銀行(1288-HK)(601288-CN)和建設銀行(0939-HK)(601939-CN) 4大國有商業銀行都在緊張籌備中，優先股競標工作已開始。優先股的發行將有助銀行解除一級資本約束，緩解銀行股的二級市場再融資壓力。中國銀行業當前整體的ROE(股本回報率)水平約20%，利潤增速可達10%左右，足以覆蓋優先股5-10%的發行成本。

有分析師指，消息對銀行股利好。平安銀行日前稱，該行將積極探索一級資本補充的工具和路徑，積極參與優先股發行的試點工作，盡快提升資本充足率水平。

優先股是指依照公司法發行的除普通股之外的其他股份，其股份持有人可按約定的票面股息率優先於普通股股東分配公司利潤，但參與公司決策管理等權利受到限制。

國務院去年11月底發布有關開展優先股試點的指導意見，對優先股的發行條件、股東權利義務、轉讓交易等方面作了界定。