銀行間回購利率平穩 下周大量正回購到期

2014年中國央行公開市場操作情況

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--4月11日，銀行間市場主要回購利率繼續持穩，資金面保持平靜。考慮到下周仍有大量正回購到期，加上國庫現金定存招標將釋放流動性，正回購有望繼續充當公開市場主要操作工具，且操作規模不會有太明顯的下降。

銀行間隔夜質押式回購加權平均利率午盤上漲0.70個基點至2.7442%；7天質押式回購加權平均利率下跌0.14個基點至3.7057%；14天質押式回購加權平均利率下跌1.48個基點至3.7018%。1年期貸款基礎利率(LPR)持平於5.77%。

上海銀行間同業拆放利率(Shibor)顯示，短期利率方面，隔夜利率上漲1.00個基點至2.7500%；7天期利率下跌0.70個基點至3.7010%；14天期利率下跌1.20個基點至3.7030%；1個月期利率下跌16.60個基點至4.2090%。

中長期利率方面，3個月期利率持平於5.5000%；6個月期、9個月和1年期利率分別持平於5.0000%。

交易人士表示，市場對於接下來財稅繳款對資金面的影響不是特別擔心，目前1個月以內期限的資金供給都比較充足。與去年相比較，央行對流動性操作的手法更趨溫和，整體上維持流動性平衡。

本周央行於公開市場凈投放資金達550億元，為9周以來於首次實現資金凈投放。此前央行已經連續8周實現資金凈回籠，其中過去兩周分別回籠資金620億元和980億元。

下周（4月14日-18日）公開市場將有2260億元正回購到期。此外，財政部將於下周二(4月15日)實施今年第四期中央國庫現金管理商業銀行定期存款操作，存款期限六個月，計劃存款量500億元。

統計局最新數據顯示，中國3月CPI環比下降0.5%，同比上漲2.4%；PPI環比下降0.3%，同比下降2.3%。

澳新銀行研究報告指出，中國通脹在第二季度可能出現一定程度的上升，但由於經濟增長的動能相對較弱，未來通脹下行的可能性仍存在。

澳新銀行認為，由於通脹保持溫和，中國央行可能維持目前的貨幣政策，市場流動性整體上也將保持寬鬆。但商業銀行對於未來流動性的狀況仍然保持審慎，今年第一季度貸款利率仍維持在高位。因此，央行需要釋放更加明確的政策放松信號，例如降低存款準備金，以此來幫助降低實體經濟的融資成本。

光大證券研究報告也指出，雖然3月通脹數據表明國內經濟增長動能仍然偏弱，但偏低的通脹壓力為央行貨幣政策提供操作空間。