陸行之：台積電急單加持 上修Q1 EPS至1.71元

台積電(2330-TW)(TSM-US)今(10)日公告2月合併營收約為新台幣468.29億元，月減9%雖未能連3月走高；但年增達13.7%。巴克萊亞太區半導體產業首席分析師陸行之立即出具一份分析報告，雖未變動評等與目標價，但他基於急單有望使台積電財測超標而上調了台積電首季每股盈餘(EPS)至1.71元。

台積電今天發布2月合併營收約為新台幣468.29億元，月減9%，年增達13.7%。由於台積電首季財測目標約在1360-1380億元之間，折約季減5.36%至6.73%，均值約季減6.05%，因此，換算3月營收只要在377.41億元以上，單季財測就可輕鬆達標。

對上述數據，巴克萊亞太區半導體產業首席分析師陸行之與該團隊今天立即更新與出具一份分析報告。

該報告雖未變動優於大盤評等與目標價139元，但他基於急單有望使台積電財測超標而上調了台積電首季每股盈餘(EPS)從原估1.51元上修至1.71元；並也同步上調2014-2016年台積電的EPS 3%、1%、1%，使台積電今年每股獲利將上升至8.34元、明年則增至9.20元。

該報告也這麼寫到：巴克萊團隊分析(1)台積電1-2月業績使單季財測達成率72%是已超越過往5年平均65%，因此毛利率將優於原先台積電預估44.5-46.5%而達47%、營益率達35%高於公司估32-34%(2)該團隊最新取得消息顯示台積電急單主要來自聯發科(2454-TW)octa 8核心3G系統晶片/4G基頻方案供應商Marvell與HiSilicon，以及大面板驅動IC等挹注。(3)注意到了台積電無晶圓廠(IC設計)顧客的庫存週期(MOI)低於過往平均，美國3年平均2.5月今年首季至1.8個月；亞洲部分則2.3個月也低於過去3年平均2.6個月。