〈今周刊〉跟著財報達人，看年報搶先佈局成長轉機股

當大盤突破前波高點，檢視企業營運基本面，更是投資人必須完成的功課。以產業而言，全球對智慧型手機、環保節能和自動化設備的需求，為相關族群貢獻不少獲利，今年業績可持續觀察。 

走過景氣最旺的第三季，去年第四季上市櫃公司的盈利〈稅前盈利〉比第三季遜色；不過，因潤泰全〈二九一五〉及潤泰新〈九九四五〉反映IFRS〈國際會計準則〉獲利，多貢獻了盈利近千億元，使去年第四季上市櫃公司總盈利仍比第三季小幅成長。 

在產業方面，電子業去年下游賣得最好的產品仍是智慧型手機，全球銷售量九．六八億支，比前年大增四二．三％，而今年成長率預估仍高達三九％〈根據Gartner統計〉。年初雖是傳統淡季，但主要品牌廠三星、宏達電〈二四九八〉、新力索尼等的旗艦機種自三、四月起開賣，中國手機品牌廠及白牌廠的拉貨轉機積極，使手機上下游景氣自三月起又再轉強。 

智慧機成長  零組件廠獲利 

手機相關業者中，品牌業者宏達電去年已陷入虧損，今年前二月營收年減三七％，即使三月有M8上市效應，預期第一季業績仍不樂觀，但第二季應能轉強。

手機零組件產業中，光學鏡頭業者大立光〈三○○八〉去年EPS〈每股稅後純益〉高達七十一．六元，在上市櫃公司中奪魁，第一季步入傳統淡季，前二月營收年增一六％。同業中，新鉅科〈三六三○〉受惠於微軟遊戲機Xbox One鏡頭出貨大增，去年第四季EPS大增至一．七元，但好景恐曇花一現。光燿科〈三四二八〉第四季盈利創新高，今年前二月營收也年增三一％。

觸控IC業者F-敦泰〈五二八○〉受惠於中國智慧型手機市場〈敦泰市占率達五成〉大成長，去年EPS高達三十．二元，在全部公司排名第五。不過，因觸控NB銷售不如預期，禾瑞亞〈三五五六〉、義隆〈二四五八〉第四季業績表現平淡。 

手機晶片業者聯發科〈二四五四〉積極搶攻中國手機市場，去年獲利大增，EPS達二十．五元，且今年前二月營收成長近一倍，即使扣除合併晨星效應〈二月起合併晨星，去年前三季晨星營收約占聯發科四分之一〉，前二月營收應仍年增七成多，顯然第一季業績仍將豐收。 

其他IC設計業者，第四季盈利創新高的公司不多，僅虹冠電〈三二五七〉、信驊〈五二七四〉等。 

晶圓代工產業也受惠手機晶片需求大增，台積電〈二三三○〉去年EPS七．三元，創歷史新高；世界先進〈五三四七〉全年盈利則大增約一倍，EPS約二．八元。且因手機需求強勁，台積電已上修第一季業績展望。 (接下頁)[NT:PAGE=$]

DRAM產業去年出現強勁轉機，華亞科〈三四七四〉第四季盈利再創新高，全年EPS高達三．七元，但年初DRAM行情已走軟。 

封測產業第四季僅泰林〈五四六六〉盈利創新高，主要是因處理南茂持股、外快大增。而力成〈六二三九〉因提前與Tessera終止授權合約、認列損失，第四季每股虧損達七．五元，但損失一次認列後，今年可放開手腳、重新出發。

機殼業者也受惠於手機及平板電腦訂單，可成〈二四七四〉、F-鎧勝〈五二六四〉去年EPS都超過十八元，遙遙領先其他同業。不過，蘋果訂單占鎧勝營收比重高達七成多，營運起伏較大，今年前二月營收年減二二％；而可成前二月營收則年增一八％，且董事長仍相當看好今年的營運成長潛力。 

PCB產業中的任意層HDI板及軟板也是手機商機的受惠者，尤其是受惠於蘋果訂單的臺郡〈六二六九〉、F-臻鼎〈四九五八〉第四季盈利都創新高，華通〈二三一三〉也創下十多年來新高。不過，走過蘋果訂單出貨高峰，今年前二月營收僅F-臻鼎表現較佳。另外，嘉聯益〈六一五三〉第四季盈利也創新高。 

在智慧型手機搶盡鋒頭下，去年PC景氣則極不理想，全球PC出貨量出現九．八％的衰退，創下歷史最差成績。不過，PC的厄運仍未結束，預期今年仍將衰退六．一％〈根據IDC統計〉。

撰文/ 游啟源

（來源：今周刊902期）

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