歡聚時代高管解讀第四季度財報

新浪科技訊 北京時間3月5日早間消息，歡聚時代(Nasdaq:YY)今天發布了截至12月31日的2013財年第四季度及全年財報。報告顯示，歡聚時代第四季度凈營收為人民幣6.123億元(約合1.011億美元)，比去年同期的人民幣2.668億元增長129.5%；凈利潤為人民幣1.920億元(約合3170萬美元)，比去年同期的人民幣3320萬元大幅增長477.9%。

財報發布后，歡聚時代CEO李學凌和CFO何震宇召開分析師電話會議，解度第四季度財報並回答分析師提問。

以下為分析師問答環節主要內容：

摩根士丹利分析師蒂莫西陳(Timothy Chen)：我的問題關於在教育，可否介紹一下公司在這項業務上的價值內涵是什麼？尤其是在內容方面，公司提供的在課程服務如何區別於下課程？此前宣佈的10億元在教育領域的投資將如何影響公司的利潤率？

李學凌：第一，公司的在教育服務可以為學生提供有品質保證的課程，第二，在課程有其便利性，這意味任何時間，任何地點都可以上課，第三，可以提供在的互動，比如，老師和學生之間的互動，學生之間的互動互助的形式可以更為豐富，進而互相激勵學習。比較重要的一點這個平台是免費的。

感謝董事會批准公司在教育方面的投入規劃，公司未來會根據發展情況，有節奏地，分次分批地投入資源和資金，所以短期而言，10億元的投資計劃對公司的財務不會有明顯的影響。長期來看，投資會主要用於教育資源的併購和投資，獲得優秀的師資資源，另外，歡聚時代會幫助想在YY在教育平台上創業的老師成功轉型，因為傳統的下老師轉型到線上還是需要一些努力的，也不排除公司會在某個階段給某些主要授課的教師一些補貼。

公司不太會把錢花在大規模的市場營銷方面，我們希望是老師和學生因為看到在教育的價值而來到YY，而不是通過下營銷達到的某種成果。

要強調的一點是，公司講的不收費，不是平台上的老師不收費，老師可以直接向學生收費，而是第一，YY的在教育平台不向老師收取費用，第二，由YY主導的基礎課程我們是不收費的。

另外，還想解答大家的一些疑問，公司提供免費課程的代價比下傳統的提供免費課程的代價更低，比如，在互聯網上，雅思一門課，聽讀寫需要4個老師，理論上講只要四個老師就可以提供最好的授課，當然現實情況需要8個或者12個老師，但總體上來講不會是一個特別大的教師群體，這也是為什麼我們能把最優秀的老師集中在一門課上的原因。

同樣是雅思，下會有幾十個，幾百個班，最好的老師很難集中到一個班裏上課，每個學生能遇到一兩個好老師就很不錯了，而大量的學生可能一個也碰不到。在線上，YY的一個頻道可以容納幾千人，幾萬人，最高的時候，一個頻道容納了100萬人；公司平台的這種技術能力允許使用很少的老師教授課程，同時把我們的費用，老師的代價和社會的成本都降下來了，這是我們免費的前提。

德意志銀行分析師薇薇安·郝(Vivian Hao)：公司如何看待直播秀市場的增長潛力？市場規模有多大？另外，除了諸如9158和呱呱等直接競爭者之外，優酷土豆和網易也建立了自己的直播秀平台，公司如何看待市場的競爭情況？

李學凌：有很多人進入這個市場對公司來講是好事，首先，這證明了市場的規模實際上是很大的，這麼多公司的進入也表明未來市場的潛力是巨大的；第二，公司和同行之間過去從未有過競爭，歌手和聽都是不交叉的，公司和競爭者的業務也有很大的不同，我想大家都明白，所以由於市場增長太快，競爭不是非常激烈；第三，行業的整體運作水平還比較低，公司要做的核心事情是重振音樂業，改變音樂業的未來，要達到這個目的，關鍵在於製造和生真正的音樂偶像；行業的整體運作水平目前還很低，處於早期用戶剛進門和重覆的狀態，所以公司在這方面的努力應該區別於競爭者。

德意志銀行分析師薇薇安·郝(Vivian Hao)：在音樂業務上，公司今年有沒有與資深音樂或者節目製作人合作的計劃？

李學凌：這些業務都在發展之中，目前還沒有什麼重要的進展可以公佈。

摩根大通分析師亞歷克斯姚(Alex Yao)：我的問題關於《魔幻英雄》，這款游戲2月份開始了第一輪測試，用戶反饋如何？可否介紹一些測試的數據？公司對這款游戲在用戶數，營收方面的預期是多少？

何震宇：《魔幻英雄》是公司代理的第一款游戲，這是一款手機多人競技游戲，是市場上非常不錯的一個游戲類型。你所提到2月份的測試是在中國以外地區進行的，中國的游戲市場的規範不同，公司需要先取得新聞出版總署的運營許可，目前的測試非常有限。國外的測試表現不錯，用戶的反饋是這款游戲很容易上手，設計很簡潔，開發者對市場前景很有信心，不過可能要等一兩個月，公測之后才會有數據出來，公司認為這款游戲已經步入正軌，前景很樂觀。

華興資本分析師範育恆(Yu-Heng Fan)：我的問題關於在游戲直播，公司這一業務的市場規模和增長潛力如何？公司的直接競爭者有哪些？

李學凌：游戲直播業務上，公司在去年取得了非常快的進步，也是YY繼音樂之后進入的一個垂直領域，公司是在游戲直播之后才進入教育領域的。游戲直播也處於一個早期的狀態，因為電子競技已經有很多年，但是一直發展不是很順利，這與沒有找到好的商業模式有關。

電子競技行業希望重覆足球，籃球這些運動的歷史，但是電子競技有它獨特的地方，第一個是他的用戶規模沒有足球和籃球這麼大，第二，它的運動的表現是在變化的，比如籃球和足球的玩法很多年都不變，而電子競技行業去年在打DOTA，今年已經打DOTA 2了，運動風格一直在變，沒有生好的經營模式來支持它的發展。

YY游戲直播是在全球範圍內，第一個探索了電子競技行業的商業模式。在美國，一些如Twitch.com的網站，他們主要的收入還是來自於廣告，但是這樣的商業模式不足以支持大規模的常規電子競技賽事，我們在這一點上能看到的機會是很大的。

電子競技不僅在PC上，而且在機頂盒內容和手機上都有新的需求，所以我們長期看好這個市場。

華興資本分析師範育恆(Yu-Heng Fan)：剛才提到四季度有幾個因素促成了音樂業務的增長，請問有多大比例的增長是由年底的一些活動貢獻的？

何震宇：沒有具體的數字可以提供，因為這些活動整個四季度都在進行，不太容易計算貢獻有多大。四季度通常是旺季，這些活動讓公司的業績表現更加搶眼。(天恆)

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