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人民幣對美元匯率遭遇了自2005年中國改革匯率制度以來的最大周跌幅，一些經濟學家認為這是中國央行對貨幣投機者發出的警告。
經濟學家和投資者的一種普遍觀點是，中國人民銀行策劃了這次匯率下跌，因為近幾個月資金的大量流入令央行擔心，它希望向市場表明，單向押注人民幣匯率走勢是行不通的。分析人士此前一直預測，2012年底以來人民幣緩慢而穩定的升值會保持下去。
美銀美林經濟學家陸挺和Xiaojia Zhi近日公布了《中國經濟觀察》（China Economic Watch）報告。報告指出，過去兩個星期時間里中國的銀行間拆借利率、債券收益率和人民幣兌美元匯率均有所下降。這些變動的背后有中國人民銀行在指導和協調，目的是解決該行自2013年以來所一直面臨的進退兩難的困局。中國人民銀行已在最近明顯暗示，人民幣匯率單向上漲的日子已經終結，同時還暗示銀行間拆借利率不一定總會保持在較高水平和具有波動性。
中國人民銀行不會就此停止腳步，其即將采取的政策行動可能不僅只是備受市場預期的擴大人民幣交易區間。
美國《華爾街日報》網站也稱，熟悉中國央行想法的人士表示，央行主導了近期人民幣的連續下跌，目的是讓投機者出局，以便為放寬狹窄的人民幣交易區間做準備。
中國人民銀行在2013年中面臨進退兩難的困局
《中國經濟觀察》報告指出，在經歷了2013年6月份對中國銀行（行情，問診）間市場的糟糕處理后，中國人民銀行面臨著穩步上升的利率、升值中的人民幣、迅速上漲中的房價以及熱錢流入等問題，這些問題是利率差距擴大以及人民幣兌美元匯率單向運動所帶來的結果。上升中的利率/收益率的推動力來自於由下而上的利率自由化以及那些高收益非銀行信貸資產的隱性擔保，這些資產從無風險的債券產品那里吸納了大量資金。
中國人民銀行原本可以在2013年下半年中注入更多的流動性以壓低銀行間拆借利率，但這樣做的結果將是非銀行放貸活動過多，且房價上漲速度過快。
中國人民銀行一直都面臨著巨大的壓力，需要對這種2013年底以前的進退兩難的困局提出一種解決方案，並一直都在要求其他政府機構就此展開協調合作。最近該行已經獲得了來自於中國銀監會、中國證監會和國家發改委的支援，現在已經是時候輪到中國人民銀行打破人民幣匯率單向上漲的局面、壓低銀行間拆借利率、並最終推出新的外匯體制。
《中國經濟觀察》稱，他們並不把2013年下半年利率的上升簡單化地稱作是中國人民銀行所采取的緊縮措施，也不會簡單化地將該行當前采取的行動稱作是寬鬆措施。
並且，這份報告暗示了中國人民銀行的“建立可持續的市場機制來提升貿易支付差額”的強烈意愿。報告認為，與2013年的資本外流相比，中國面臨著更大的資本流入壓力。報告將2013年的資本流入歸因於中國經濟基本面的改善、利率差的擴大、以及積極的利差交易。
報告預計，資本流入壓力在2014年中仍將繼續存在；但同時對可能導致資本流出的市場要素發出了警告，如美聯儲縮減資產購買規模以及中國經常帳盈余收窄等。
人民幣走低可能導致中國企業巨虧？
分析師和投資者警告稱，如果人民幣繼續走弱，中國企業將在復雜的對沖產品上遭受數十億美元虧損。
中國內地企業和全球投資者購買了價值數千億美元的結構性產品，此類產品在過去一年受益於人民幣升值，但在人民幣跌至去年7月以來的最低位之后面臨越來越大的壓力。
摩根士丹利（Morgan Stanley）分析師指出，銀行對沖這些產品的方式意味著，若跌破某個關口水平，可能引發人民幣匯率的更劇烈下滑。
此類產品均追蹤離岸人民幣（CNH）。CNH可自由買賣，是國際投資者的關注焦點。
過去一周，在岸和離岸市場的人民幣均大幅走軟，令人擔憂投資者通過結構性產品和套利交易建立的敞口。
一位投資者表示，這個市場的真實規模甚至更大，並已在過去一周對人民幣匯率走勢產生了“實質性影響”。
外匯分析師警告稱，如果人民幣兌美元匯率跌破1美元兌6.20元人民幣的水平（昨日的匯率在1美元兌6.11元人民幣附近），對沖規則可能會迫使銀行收回抵押品，從而加快人民幣的跌勢。
人民幣最終可能抗衡美元
歐洲中央銀行執行董事會的一名成員26日表示，如果中國開放市場和解除匯率管制，那么中國的人民幣可能會成為國際主要貨幣，甚至與美元相抗衡。
據美國《華爾街日報》網站2月26日報導，伊夫 梅爾施在盧森堡一個討論人民幣角色的論壇上說，人民幣國際化目前仍處於初期階段，但這個進程正在“快速推進”。
他說，市場參與者預計，用人民幣進行的貿易結算還將繼續增長，新的人民幣離岸市場也會出現。此外，他們預計越來越多的機構投資者將在中國大陸開展業務。
梅爾施說：“很顯然，人民幣已成為一種重要的貿易和支付貨幣，現在它正向國際投資貨幣的目標邁出第一步。如果它能成功的話，或許有一天人民幣能成為一種主要的儲備貨幣。”
梅爾施還指出，人民幣國際化確實會引發有關“全球貨幣體系的未來形態”問題。他說，鑒於人民幣在貿易中的重要性，“它最終可能會挑戰美元”。（BWCHINESE中文網）
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