每日晚間實力機構點評熱門個股精選

西隴化工(行情,問診)：投資價值的重新發現

力爭成為中國的Sigma。公司現有主營業務是化學試劑。該項業務不是傳統意義上的化工行業，更類似於醫藥大行業中的制劑藥，公司是化工行業里的“制劑”企業。從產業鏈角度來看，公司處於化工原料的下游，醫藥、日化、電子、光伏和核電等眾多領域的上游。化學試劑行業本身不是周期行業，與大宗化工原料完全不同。

戰略轉型，打造IVD業務平臺。我們看好西隴化工（10.81, 0.00, 0.00%）對於新大陸(行情,問診)（17.38, 0.93, 5.65%）生物的並購行為，並購雙方能實現雙贏。新大陸生物的原股東--新大陸集團--的重點業務領域是物聯網，生物醫藥不是重點方向，所以此次並購成全了新大陸生物未來的發展。對於西隴化工，新大陸生物是進入IVD領域的一個良好切入點，因為該公司在產品選擇和市場營銷方面具有優勢，如果上市公司將它作為未來一個重要戰略平臺來打造，或在生化診斷領域有不俗表現。給予“強烈推薦”的評級。

（東興證券 宋凱）

森源電氣(行情,問診)：簽訂大單 加速推進大電氣戰略

發展戰略開始由單一設備制造商開始提升為電氣工程總承包商，第一單或僅僅是開始。公司上市之初主要是中低壓成套設備制造，同時儲備了電能質量治理設備技術等，上市近4年來，公司專注於打造中低壓成套設備和電能質量治理供應商，建設成了全國自動化水平最高的、裝備能力最強的生產線，打造了完整的營銷隊伍，2009-2012年復合年均收入增速35%、復合年均利潤增速近50%，2013年依然保持30%以上的增長，中低壓開關柜已是全國最大，APF等電能質量治理裝置銷售預計超過1.5億，也已是全國最大。集團公司進一步支援上市公司，將新能源分散式發電系統注入上市公司，進一步豐富上市公司的產品，同時，公司確立“大電氣、大品牌”的戰略，創新銷售模式，采用電氣工程總承包商，第一單很快落定，我們認為這只是一個開始，也是公司產品豐富和競爭力增強后的必然選擇，也符合電氣設備制造企業發展的方向，公司開始進入規模化發展的新階段。

公司未來幾年的復合增長率、戰略轉型做總包，給予2014年26倍PE，對應目標價27.30元，維持公司“買入”評級。

（東方證券 曾朵紅 方重寅）

萬達資訊(行情,問診)：安防樹立標桿項目 影響積極

公司通過電信為攀枝花市公安局提供公安智慧安全系統項目的設計、建設、運維和租賃服務。合同由2014年開始執行，履約期10年，每年支付3480萬元，並按月支付。盡管在建設期四川浩特需要投入一定的資金，但是我們認為一方面履約條件較為嚴格，回款能夠得到充分保障；另一方面攀枝花政府和電信的履約能力也較強。四川浩特自身有超過2億的較大規模授信額度，無需占用上市公司的現金流。

12月中旬，新聞聯播首次提及“智慧城市”，全國超過180個城市開始建設智慧城市，基礎設施建設投資規模接近5000億元。到2015年，智慧城市建設拉動的設備投資規模將達1萬億元。我們認為，新聞聯播是政策和輿論的重要導向，后續將不斷有政策和資金扶持出臺，且訂單落地也將加速，預計由發改委牽頭的100個智慧城市試點將加快啟動。公司作為智慧城市龍頭廠商，有望將上海先進的管理經驗快速復制到外地，在醫療、安防、社保、工商（食品安全）、交通、文化等各個領域全面拓展。維持“強烈推薦”評級。

（民生證券 尹沿技 李晶）[NT:PAGE=$]

積成電子(行情,問診)：配電網自動化與智慧表雙輪驅動

作為一個學術型民營企業，公司營銷力量略顯薄弱。但在激烈的市場競爭中，公司電力自動化業務在電網的市場份額一直穩定略升；公司前瞻性進入公用事業自動化、新能源發電系統等行業，獲得了一定的市場份額。我們認為，深厚的技術積累是公司的最大競爭優勢，良好的技術優勢和客戶口碑能夠保證公司持續性穩定增長。

以技術引領市場，實現穩步成長。公司重視技術研發，每年研發費用顯著高於同行業平均水平，深厚的技術積淀奠定公司良好的口碑。作為系統外企業，公司參加了國家電網[微博]、南方電網第一批配網智慧化試點項目，已累計獲得十多個地市級配網主站項目；作為電力設備企業，公司前瞻性進入公用事業（1562.250, -5.83, -0.37%）自動化、光伏發電系統、風電場自動化等行業，基於深厚的技術實力，各個新行業均快速打開了市場渠道。維持公司“增持”的投資評級。

（海通證券(行情,問診)（11.21, -0.11, -0.97%） 牛品 房青）

同仁堂(行情,問診)：品牌力產品力兼備的中藥OTC龍頭

OTC產品相對於西藥有較大的優勢。（1）中藥講究辨證治療、綜合調理，慢性病患者、亞健康患者服用中藥觀念深入人心；（2）我國中西藥分開管理，對於中藥的制度監管比西藥監管寬鬆，如中藥功能范圍較為寬泛。品牌中藥在OTC市場空間依然巨大。

公司的品牌力和產品力不容小覷。公司名列中國十大老字號品牌以及2012年中國中藥十大知名品牌之一。2006年同仁堂（21.46, 0.06, 0.28%）中醫藥文化進入國家非物質文化遺產目錄。旗下產品功能涉及祛風除濕、婦科用藥、消化系統用藥等。 激勵和營銷改善促進公司成長。公司以歸屬於母公司股東的凈利潤為技術，擷取一定比例的獎勵基金，對高級管理人員進行獎勵。隨著十八屆三中全會后中央和地方國資對國企改革的不斷推進，公司激勵力度有望得到進一步加強，經營活力可能得到充分釋放。2006年以來開始營銷改革，5年來，注重現款銷售，營收賬款管理，渠道掌控，加大經銷商管控力度，推行品種責任制，營銷力逐漸增強。 “增持”評級。

（海通證券 鄭琴 江琦 周銳）

宜華木業(行情,問診)：深化產業鏈一體化發展戰略

公司以品牌為導向，深化產業鏈一體化發展戰略，上游整合資源，中游提高協同效應，下游抓品牌建設及渠道拓展，最終促進公司於整個產業鏈上進行全面延伸，提高經營業績和整體競爭力。 全球木居生活的引領者。公司是專業生產和銷售實木家具、實木地板及復合地板等木制品的大型家具企業，以品牌為導向，走品牌引領產業發展的道路，是第一個以自有品牌出口和銷售的中國木制品企業。根據第19屆中國最有價值品牌研究結果，2013年度“宜華”品牌價值85.59億元。

產業鏈一體化戰略。公司貫徹木業衍生鏈一體化經營的戰略，形成“人工造林->林地采伐（種植）->木材加工->產品研發->家具制造->銷售網絡”的完整產業鏈。通過貫穿上中下游，發揮產業鏈不同環節業務的協同及互補效應，公司在開拓發展空間的同時增強了自身的抗風險能力與競爭優勢。綜合內外銷渠道協調發展，產業鏈逐步完善，我們繼續看好公司未來發展，參照可比上市公司估值情況，維持“買入”評級，目標價8元，對應2014年PE17X。

（海通證券 徐琳）

三安光電(行情,問診)：晶片龍頭獲紫金礦業(行情,問診)訂單

前期收購聯盟戰略：為實現公司戰略發展目標，公司收購美國流明公司100%股權。通過本次收購，有利於進一步提升公司LED外延和晶片的核心技術和渠道，進入全球LED外延片和晶片核心專利技術授權網絡，成為國際大廠供應商，相關專利100多項。另外公司與下游陽光照明(行情,問診)聯盟，共同研發新光源，拓展市場渠道和優先使用產品。公司收購台灣璨圓股份則是拓展了臺系優勢產業鏈。

LED照明行業高速發展：LED照明滲透率正在快速提升，一方面來自於價格快速下降到達甜蜜點；另一方面是全球各國的白熾燈禁售政策。2014年LED照明產值將達178億美元，LED照明產品出貨數量達13.2億只，較2013年成長68%。其中最受歡迎的球泡燈2014年將增長86%，LED燈管增長89%。公司作為國內最大的LED晶片廠商，必將受益。維持“推薦”評級。

（長城證券 王霆 袁琤）